Whalesbook
AWS महसुलात AI मुळे मोठी वाढ
Amazon Web Services (AWS) ने मागील तीन वर्षांतील सर्वाधिक वाढीची नोंद केली आहे. आर्टिफिशियल इंटेलिजन्स (AI) साठीची वाढती मागणी आणि कंपनीच्या इन्फ्रास्ट्रक्चरमध्ये केलेल्या मोठ्या गुंतवणुकीमुळे ही तेजी दिसून येत आहे. एकीकडे विक्री आणि ग्राहक करारांमध्ये (Client Commitments) वेगाने वाढ होत असताना, दुसरीकडे डेटा सेंटर्स उभारण्यासाठी Amazon ने केलेल्या आक्रमक खर्चामुळे फ्री कॅश फ्लोत (Free Cash Flow) मोठी घट झाली आहे. यामुळे गुंतवणूकदारांचे लक्ष आता वाढीऐवजी नफ्याकडे (Profitability) वळले आहे.
इन्फ्रास्ट्रक्चरवर पैशांचा पाऊस
Amazon ने मार्च 2026 अखेरच्या 12 महिन्यांत प्रॉपर्टी आणि इक्विपमेंटवर तब्बल $151 अब्ज खर्च केले आहेत. मागील वर्षाच्या तुलनेत हा खर्च $57.9 अब्ज ने वाढला आहे. हा खर्च प्रामुख्याने AI वर्कलोड्स हाताळण्यासाठी डेटा सेंटर्सचा विस्तार करण्यासाठी होत आहे. पहिल्या तिमाहीत (Q1 2026) AWS ची विक्री $37.6 अब्ज झाली, जी मागील वर्षीच्या तुलनेत 28% अधिक आहे. हा 2022 च्या मध्यापासून सर्वात वेगवान दर आहे. कंपनीच्या भविष्यातील AWS करारांची (Contracts) बॅकलॉग 93% नी वाढून $364 अब्ज झाली आहे. CEO Andy Jassy यांनी सांगितले की, Amazon च्या Trainium सारख्या कस्टम AI चिप्ससाठी $225 अब्ज पेक्षा जास्त रकमेचे महसूल करार (Revenue Commitments) मिळाले आहेत. Amazon 2026 मध्ये आणखी $200 अब्ज भांडवली खर्चाची (Capital Expenditure) योजना आखत आहे, जी 56% अधिक आहे. यात AI डेटा सेंटर्ससाठी मोठा वाटा असेल.
फ्री कॅश फ्लोत मोठी घसरण
AWS चा महसूल (Revenue) आणि ऑपरेटिंग इन्कम (Operating Income) मजबूत असूनही, Amazon च्या प्रचंड भांडवली गुंतवणुकीचा (Capital Investments) फटका फ्री कॅश फ्लोला बसला आहे. पहिल्या तिमाहीत (Q1 2026) मागील 12 महिन्यांचा फ्री कॅश फ्लो केवळ $1.2 अब्ज इतका खाली आला आहे, जो मागील वर्षी $25.9 अब्ज होता. हा जवळपास शून्य कॅश फ्लो प्रामुख्याने AI इन्फ्रास्ट्रक्चरसाठी प्रॉपर्टी आणि इक्विपमेंटवरील $59.3 अब्ज च्या वार्षिक वाढीमुळे झाला आहे. याउलट, मागील वर्षांमध्ये मोठा फ्री कॅश फ्लो निर्माण झाला होता. यामुळे Amazon ला दीर्घकालीन कर्ज (Long-term Debt) वाढवावे लागले आहे.
क्लाउड मार्केटमध्ये चुरस वाढली
क्लाउड मार्केटमधील प्रमुख कंपनी AWS, जिचा बाजारातील हिस्सा अंदाजे 30% आहे, तिला जोरदार स्पर्धेला सामोरे जावे लागत आहे. Microsoft Azure च्या क्लाउड सेवांच्या महसुलात 2026 च्या पहिल्या तिमाहीत 40% ची वाढ झाली, ज्यामध्ये AI चा मोठा वाटा होता. Azure चा एकूण महसूल $54.5 अब्ज पर्यंत पोहोचला. Azure च्या ट्रॅफिक शेअरमध्येही 58% ची वार्षिक वाढ झाली. Google Cloud चा महसूल 63% नी वाढून $20 अब्ज झाला, जी वेगाने वाढ असून कंपनीने 17% पेक्षा जास्त मार्जिनसह नफाही मिळवला आहे. AWS जरी विविध सेवा देत असली, तरी Azure ची वेगवान वाढ आणि Google Cloud चा वाढता बाजार हिस्सा तीव्र स्पर्धेचे संकेत देत आहेत.
कस्टम चिप्सवर मोठा डाव
Amazon स्वतःच्या कस्टम सिलिकॉन चिप्सवर (Custom Silicon Chips) बाजी लावत आहे, जेणेकरून स्पर्धेत आघाडी घेता येईल आणि नवीन महसूल स्रोत निर्माण करता येतील. CEO Andy Jassy यांनी सांगितले की, Graviton आणि Trainium सारख्या त्यांच्या कस्टम चिप्स व्यवसायाचा वार्षिक महसूल $20 अब्ज पेक्षा जास्त आहे आणि त्यात तीन अंकी वाढ (Triple-digit Growth) दिसून येत आहे. Jassy यांच्या मते, हा व्यवसाय स्वतंत्रपणे $50 अब्ज वार्षिक महसूल मिळवू शकतो. Amazon या चिप्स बाहेरून विकण्याचाही विचार करत आहे, ज्यामुळे Nvidia सारख्या कंपन्यांना आव्हान मिळू शकते. OpenAI सारख्या प्रमुख AI कंपन्यांनी AWS सेवा आणि चिप क्षमतेसाठी $100 अब्ज पेक्षा जास्त रकमेचे करार केले आहेत, ज्यामुळे कंपनीच्या इन्फ्रास्ट्रक्चर गुंतवणुकीला पाठिंबा मिळत आहे.
व्हॅल्युएशनची चिंता
AWS च्या रेकॉर्ड वाढीनंतरही Amazon चे व्हॅल्युएशन (Valuation) तपासाखाली आहे. कंपनीचा स्टॉक 33-36x च्या P/E रेशोवर ट्रेड करत आहे, जो काही विश्लेषकांच्या मते स्पर्धकांच्या तुलनेत जास्त आहे. प्रचंड भांडवली खर्चामुळे वाढ होत असली तरी, गुंतवणूकदारांना फ्री कॅश फ्लोवर होणाऱ्या परिणामांची चिंता वाटत आहे. मार्च 2026 मध्ये $200 अब्ज च्या कॅपेक्स (Capex) मार्गदर्शनानंतर स्टॉक घसरल्यासारखा, स्पष्ट FCF प्रोजेक्टेशन्सशिवाय मोठ्या कॅपेक्स योजनांच्या घोषणांमुळे स्टॉकवर दबाव येऊ शकतो. AI लीडरशिपसाठी आवश्यक असलेली ही मोठी इन्फ्रास्ट्रक्चर गुंतवणूक एक आर्थिक ओझे (Financial Overhang) निर्माण करते. तसेच, Amazon च्या पहिल्या तिमाहीतील निव्वळ नफ्याचा (Net Income) मोठा भाग हा Anthropic मधील गुंतवणुकीतील नफ्यामुळे आला आहे, मूळ व्यवसायामुळे नाही.
पुढील वाटचाल
विश्लेषक (Analysts) साधारणपणे सकारात्मक आहेत. अनेक जणांनी Amazon ला 'Buy' किंवा 'Outperform' रेटिंग दिली आहे, कारण त्यांना AWS ची वाढ आणि भविष्यातील AI Monetization मधून नफा अपेक्षित आहे. Amazon ने दुसऱ्या तिमाहीसाठी $194 अब्ज ते $199 अब्ज दरम्यान निव्वळ विक्रीचा अंदाज वर्तवला आहे, जी मागील वर्षाच्या तुलनेत 16% ते 19% वाढ दर्शवते. तथापि, गुंतवणूकदार Microsoft Azure आणि Google Cloud सारखे स्पर्धक पुढे येत असताना, Amazon कडून मोठ्या इन्फ्रास्ट्रक्चर खर्चात आणि शाश्वत फ्री कॅश फ्लो निर्माण करण्यात कसे संतुलन साधले जाते यावर लक्ष ठेवतील.