Whalesbook
AI साठी Alphabet चा मोठा 'यिन बाँड्स' द्वारे निधी उभारणी
Alphabet Inc. आपल्या Artificial Intelligence (AI) क्षेत्रातील पायाभूत सुविधांवरील (infrastructure) खर्चाला प्रचंड वेग देण्यासाठी आता आंतरराष्ट्रीय बाजारात उतरले आहे. कंपनीने पहिल्यांदाच जपानचे 'यिन बाँड्स' (Yen Bonds) जारी केले आहेत. यातून कंपनीला निधी उभारणीचे नवीन स्रोत मिळाले आहेत. Alphabet आठ प्रकारच्या बाँड्सची ऑफर देत आहे, ज्यांची मुदत तीन ते ४० वर्षांपर्यंत आहे. गेल्या आठवड्यात कॅनेडियन डॉलरमध्ये (Canadian Dollars) बाँड्स जारी केल्यानंतर, हे या वर्षी Alphabet च्या बाँड ऑफरिंगमधील चौथे नवीन चलन ठरले आहे. या व्यवहारावर या आठवड्यात शिक्कामोर्तब अपेक्षित आहे.
AI गुंतवणुकीमुळे भांडवली खर्चात (Capital Expenditure) मोठी वाढ
Alphabet ने आपल्या भांडवली खर्चाचे (Capital Expenditure) अंदाज लक्षणीयरीत्या वाढवले आहेत. कंपनीने 2026 सालासाठी $180 अब्ज ते $190 अब्ज इतका खर्च अपेक्षित धरला आहे. हा आकडा AI च्या विकासासाठी आणि उपयोजनासाठी आवश्यक डेटा सेंटर्स, सर्व्हर आणि नेटवर्किंग उपकरणांच्या निर्मितीसाठी कंपनीची सातत्यपूर्ण बांधिलकी दर्शवतो. 2026 च्या पहिल्या तिमाहीतच भांडवली खर्चाने $35.7 अब्जचा आकडा गाठला, जो मागील वर्षाच्या तुलनेत दुप्पट पेक्षा जास्त आहे. व्यवस्थापनाच्या मते, 2027 सालासाठी भांडवली खर्च 2026 च्या पातळीपेक्षाही लक्षणीयरीत्या वाढण्याची शक्यता आहे, जी पायाभूत सुविधांमधील कायमस्वरूपी उच्च गुंतवणुकीचे संकेत देते. हा खर्च थेट Alphabet च्या AI उपक्रमांना चालना देत आहे, ज्याचा सर्वाधिक फायदा Google Cloud ला होत आहे. Google Cloud ने 2026 च्या पहिल्या तिमाहीत $20.0 अब्ज महसूल नोंदवला, जो 63% ने वाढला आहे. कंपनीकडे $460 अब्ज पेक्षा जास्त बॅकलॉग (backlog) आहे.
टेक कंपन्या AI वाढीसाठी निधी उभारतात, Alphabet चे कर्ज वाढले
Alphabet ची 'यिन बाँड्स' द्वारे केलेली ही कर्ज उभारणी इतर मोठ्या टेक कंपन्यांमधील एका व्यापक ट्रेंडचा भाग आहे. Amazon.com Inc. सारखे प्रतिस्पर्धी देखील त्यांच्या निधी उभारणीचे स्रोत वैविध्यपूर्ण करत आहेत. Amazon ने अलीकडेच स्विस फ्रँकमध्ये (Swiss Francs) 2.82 अब्ज ($3.6 अब्ज) उभारले होते. Amazon, Microsoft आणि Alphabet यांसारख्या कंपन्या मिळून 2026 साठी अंदाजे $725 अब्ज भांडवली खर्च अंदाजित करत आहेत. खर्चातील या वाढीमुळे Alphabet च्या कर्जातही लक्षणीय वाढ झाली आहे. 2026 च्या पहिल्या तिमाहीअखेर दीर्घकालीन कर्ज $77.5 अब्जपर्यंत वाढले होते, तर एकूण कर्ज 95.9 अब्ज डॉलरच्या जवळ पोहोचले आहे. मागील कालावधीच्या तुलनेत ही एक मोठी वाढ आहे आणि कंपनीच्या वाढत्या आर्थिक जबाबदाऱ्या स्पष्टपणे दर्शवते. Alphabet ने पहिल्या तिमाहीत $31.1 अब्ज किमतीचे नवीन वरिष्ठ असुरक्षित नोट (senior unsecured notes) देखील जारी केले.
AI खर्च, कर्जाचा बोजा आणि व्हॅल्युएशन (Valuation) बाबत चिंता वाढल्या
Alphabet ची AI मधील गुंतवणूक मजबूत महसूल वाढीला चालना देत असली, तरी विशेषतः Google Cloud मध्ये, भांडवली खर्चाची प्रचंड व्याप्ती आर्थिक लवचिकतेवर ताण आणत आहे. 2026 च्या पहिल्या तिमाहीत फ्री कॅश फ्लो (Free Cash Flow) 46.63% ने घसरून $10.12 अब्ज झाला, ज्यामुळे कंपनीला शेअर बायबॅक (share buybacks) थांबवावे लागले. Alphabet कडे 2026 च्या पहिल्या तिमाहीअखेर $126 अब्ज पेक्षा जास्त रोख आणि रोख समतुल्य (cash and equivalents) आहेत. मात्र, आक्रमक खर्च आणि कर्ज उभारणीवरील अवलंबित्व दीर्घकालीन टिकाऊपणा आणि व्हॅल्युएशन (Valuation) बाबत प्रश्नचिन्ह निर्माण करत आहे. शेअरची ट्रेलिंग 12-month P/E ratio सुमारे 29.50 आहे, जी तिच्या ऐतिहासिक सरासरीपेक्षा आणि काही प्रतिस्पर्ध्यांपेक्षा जास्त आहे. गुंतवणूकदार भविष्यातील वाढीसाठी मोठी किंमत मोजत आहेत, जी AI पायाभूत सुविधांच्या यशस्वी उपयोजनावर मोठ्या प्रमाणावर अवलंबून आहे. 'यिन' चलनवाढ (Yen's weakness) देखील एक धोका आहे, ज्यामुळे कालांतराने 'यिन' मध्ये घेतलेल्या कर्जाची किंमत वाढू शकते.
व्हॅल्युएशन चिंतेत विश्लेषकांचा दृष्टिकोन संमिश्र
व्हॅल्युएशन (Valuation) बाबत चिंता असूनही, बहुतेक विश्लेषक आशावादी आहेत. 'स्ट्रॉंग बाय' (Strong Buy) रेटिंगसह सरासरी किंमत लक्ष्य (mean price target) $407.23 ते $408.49 च्या दरम्यान आहे. मिझुहो (Mizuho) आणि जेपी मॉर्गन (JP Morgan) सारख्या काही विश्लेषकांनी $460 पर्यंतचे उच्च लक्ष्य ठेवले आहे, ते Alphabet ला एक टॉप पिक (top pick) मानतात. तथापि, काही मतभेदांनुसार, शेअर सध्याच्या विक्रमी किमतींवर जास्त मूल्यांकित (overvalued) आहे आणि त्यांनी 'होल्ड' (Hold) रेटिंगची शिफारस केली आहे. Alphabet ची भविष्यातील कामगिरी मोठ्या प्रमाणावर पायाभूत सुविधांवरील खर्च नफ्याच्या वाढीमध्ये रूपांतरित करण्याच्या क्षमतेवर अवलंबून असेल, विशेषतः Google Cloud मध्ये.