ER&D, IT सेवांना मागे टाकत प्रचंड वेगाने वाढणार! फंड मॅनेजरने उघड केलं विकासाचं मोठं रहस्य

इंजिनियरिंग रिसर्च अँड डेव्हलपमेंट (ER&D) कंपन्या, पारंपरिक इन्फॉर्मेशन टेक्नॉलॉजी (IT) सेवांपेक्षा दोन ते अडीच पट वेगाने कामगिरी करतील अशी अपेक्षा आहे. सोविल्लो इन्व्हेस्टमेंट मॅनेजर्सचे फंड मॅनेजर संदीप अग्रवाल यांनी हा अंदाज व्यक्त केला आहे, ज्यांच्या मते अलीकडील बाजारातील सुधारणांनंतरही ER&D मधील दीर्घकालीन व्यावसायिक संधी मजबूत आहे.

IT सेवांच्या तुलनेत ER&D चे मार्केट पेनिट्रेशन लक्षणीयरीत्या कमी आहे, जे सध्या सुमारे एक तृतीयांश किंवा एक चतुर्थांश आकाराचे आहे, असे अग्रवाल यांनी नमूद केले. याव्यतिरिक्त, ER&D साठी आवश्यक असलेले विशेष कौशल्ये (specialized skills) अधिक दुर्मिळ आहेत, ज्यामुळे एक अधिक मजबूत स्पर्धात्मक खंदक (competitive moat) तयार होतो. हे अनोखे संयोजन ER&D क्षेत्राला पुढील दशकात महत्त्वपूर्ण वाढीसाठी स्थान देते, जरी व्हॅल्युएशनमध्ये (valuations) आवश्यक समायोजन होत आहेत.

या क्षेत्रातील उच्च मल्टिपल्स (high multiples) अनिवार्यपणे दुरुस्तीचे लक्ष्य होते, असे अग्रवाल यांनी नमूद केले. तीन ते चार पट असलेले अस्थिर प्राइस/अर्निंग्स टू ग्रोथ (PEG) गुणोत्तर सुधारले आहेत, ज्यामुळे अधिग्रहणांची (acquisitions) लाट आली आहे. कंपन्या विलीनीकरण आणि अधिग्रहणांद्वारे विशेष कौशल्ये वाढवण्यासाठी आणि क्षमतांमधील अंतर (capability gaps) भरून काढण्यासाठी सक्रियपणे प्रयत्न करत आहेत. अग्रवाल यांनी सायंट सेमीकंडक्टर्स (Cyient Semiconductors) च्या अलीकडील अधिग्रहणास एक धोरणात्मक पाऊल म्हटले, परंतु अंमलबजावणीतील धोके (execution risks) आणि संभाव्य प्रीमियम किंमतींबद्दल (premium pricing) सावध केले, तसेच ब्रेक-इव्हन अपेक्षांना (break-even expectations) विलंब होऊ शकतो असा इशारा दिला.

पारंपरिक IT सेवा क्षेत्र अधिक मूलभूत आव्हानांना सामोरे जात आहे. डीलचा आकार कमी होणे आणि अंमलबजावणीची अंतिम मुदत (execution timelines) कमी होणे यामुळे मोठ्या IT कंपन्यांचे पारंपरिक ताळेबंद (balance-sheet advantages) कमी झाले आहेत. परिणामी, मिड- आणि स्मॉल-कॅप IT कंपन्यांनी लार्ज-कॅप कंपन्यांच्या तुलनेत अधिक महसूल वाढ दर्शविली आहे, आणि हा ट्रेंड पुढेही चालू राहण्याची अपेक्षा आहे.

टाटा कन्सल्टन्सी सर्व्हिसेस (TCS) च्या संदर्भात, अग्रवाल यांनी कंपनीच्या सुधारित प्रकटीकरणांचे (disclosures) स्वागत केले, ज्यात $1.5 अब्ज AI-संबंधित महसूल आणि $11 अब्ज नेक्स्ट-जनरेशन बिझनेस (next-generation business) अहवाल समाविष्ट आहेत. तथापि, त्यांनी नमूद केले की कंपनीच्या प्रचंड मोठ्या आधारामुळे उच्च वाढीचे दर गाठणे अधिक आव्हानात्मक आहे. भारतीय IT कंपन्या खर्च फायद्यांमुळे (cost advantages) जागतिक प्रतिस्पर्धकांवर आघाडी टिकवून ठेवतील अशी अपेक्षा असली तरी, लार्ज-कॅप कंपन्या सध्याच्या परिस्थितीत मजबूत वाढ मिळवण्यात संघर्ष करू शकतात.

भविष्यात पाहता, अग्रवाल यांनी पुढील सहा महिन्यांत IT स्टॉक्समध्ये तात्पुरती वाढ (tactical rebound) होण्याची शक्यता वर्तवली आहे. अनेक गुंतवणूकदारांनी त्यांचे एक्सपोजर कमी केले आहे, तरीही हे क्षेत्र मजबूत रोख प्रवाह (cash flows), उच्च प्रशासन मानके (governance standards) आणि बचावात्मक गुणधर्म (defensive characteristics) ऑफर करते, ज्यामुळे ते योग्य किंमतीला आकर्षक ठरते. IT दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांसाठी एक मुख्य होल्डिंग राहिले असले तरी, ER&D भविष्यासाठी अधिक आकर्षक स्ट्रक्चरल ग्रोथ स्टोरी (structural growth story) म्हणून उदयास येत आहे.