Whalesbook
अमेरिकेच्या शेअर्समधून UBS चा 'एक्झिट'!
UBS च्या विश्लेषकांनी अमेरिकन इक्विटीजला 'बेंचमार्क' रेटिंग देत बाजारात सावधगिरीचा इशारा दिला आहे. अमेरिकेतील शेअर्सची व्हॅल्युएशन जागतिक स्पर्धकांच्या तुलनेत सुमारे 35% जास्त आहे. तसेच, कंपन्यांकडून शेअर खरेदी (Buyback) सपोर्ट कमी होत आहे आणि अमेरिकन डॉलरमध्येही घसरणीचे धोके वाढत आहेत. UBS च्या अंदाजानुसार, 2026 पर्यंत जागतिक जीडीपी ग्रोथ 3.4% राहील. ऐतिहासिकदृष्ट्या, कमी ऑपरेशनल लिव्हरेज (Operational Leverage) असलेल्या US इक्विटीजसाठी ही ग्रोथ फारशी सकारात्मक नसते.
व्हॅल्युएशनमधील तफावत आणि चलनविषयक धोके
सध्या अमेरिकन बाजारात फॉरवर्ड पी/ई रेशो (Forward P/E Ratio) तब्बल 23.60 वर आहे, तर इमर्जिंग मार्केट्सचा हा रेशो केवळ 13.44 च्या आसपास आहे. ही मोठी तफावत आहे. UBS चे भाकीत आहे की, 2026 च्या पहिल्या तिमाहीपर्यंत युरो डॉलरच्या तुलनेत 1.22 पर्यंत वाढू शकतो. यामुळे अमेरिकन मालमत्तेवर चलनविषयक प्रतिकूलतेचा (Currency Headwinds) सामना करावा लागू शकतो. डॉलर कमकुवत झाल्यास, US इक्विटीजची कामगिरी मंदावू शकते, जसे 2025 आणि 2026 च्या सुरुवातीला इमर्जिंग मार्केट्समध्ये दिसले.
टेक सेक्टरवर दबाव आणि गुंतवणुकीचा बदलता कल
अमेरिकेतील टेक्नॉलॉजी (Tech) सेक्टरवरही UBS ने 'न्यूट्रल' रेटिंग दिली आहे. हायपरस्केलर कंपन्यांचा कॅपिटल एक्सपेंडिचर (Capex) वाढीचा वेग कमी होण्याची शक्यता आहे. मेमरी चिप्सच्या वाढत्या किमतींमुळे कंझ्युमर इलेक्ट्रॉनिक्सवर (Consumer Electronics) दबाव येत आहे. यामुळे 2026 मध्ये जगभरातील पीसी शिपमेंट्स (PC Shipments) 10.4% आणि स्मार्टफोन शिपमेंट्स 8.4% नी कमी होऊ शकतात. याचा थेट परिणाम कंपन्यांच्या नफ्यावर (Profit) होईल. गुंतवणुकीचा कलही बदलताना दिसत आहे. जानेवारी 2026 मध्ये आंतरराष्ट्रीय इक्विटी फंडांमध्ये $31 बिलियन ची इनफ्लो (Inflow) झाली, ज्यात इमर्जिंग मार्केट्सचा वाटा $15 बिलियन होता. उलटपक्षी, US इक्विटी फंडांमधून पैसे बाहेर गेले. केवळ EM इक्विटी ETFs मध्ये विक्रमी $21 बिलियन ची इनफ्लो झाली.
इमर्जिंग मार्केट्सची सरस कामगिरी आणि US चे धोके
इमर्जिंग मार्केट्सना (EM) जागतिक वाढीचा जोरदार फायदा आणि आकर्षक व्हॅल्युएशनचा लाभ मिळेल. UBS चा EM इक्विटीजवर 'ओव्हरवेट' (Overweight) दृष्टिकोन कायम आहे, कारण येथे चांगली ऑपरेशनल लिव्हरेज आणि सुधारित कमाईची (Earnings) शक्यता आहे. याउलट, अमेरिकेला धोरणात्मक अस्थिरतेचा (Policy Volatility) धोका आहे, जसे की संभाव्य टॅरिफ वाढ किंवा क्रेडिट कार्ड दरांवर मर्यादा. यामुळे देशांतर्गत गुंतवणूकदारांसाठी अनिश्चितता वाढते.
पुढील अंदाज आणि मंदीची शक्यता (Bear Case)
2026 साठी S&P 500 निर्देशांकात मध्यम ते उच्च सिंगल-डिजिट परताव्याचा अंदाज असला तरी, बाजारात अनेकजण या तेजीच्या चक्राचा शेवटचा टप्पा मानत आहेत. US इक्विटीजसाठी मोठे धोके आहेत: जास्त व्हॅल्युएशन, बायबॅकचा कमी प्रभाव आणि डॉलरमध्ये आणखी घसरण. मेमरी चिप्ससारख्या महत्त्वाच्या घटकांच्या पुरवठा आणि किमतीतील समस्यांमुळे कंझ्युमर इलेक्ट्रॉनिक्स सेक्टरवर परिणाम होऊ शकतो. वाढत्या किमतींमुळे ग्राहकांवरही भार येईल. भांडवल वेगाने इमर्जिंग मार्केट्सकडे वळत असल्याने, तेथे अधिक चांगला परतावा मिळण्याची शक्यता आहे.