स्मॉल-कॅपमध्ये घसरण: भारतातील 7 वर्षांतील सर्वात वाईट वर्ष! डिपमध्ये खरेदी करण्याची हीच योग्य वेळ आहे का?

स्मॉल-कॅप इंडेक्सला सात वर्षांतील सर्वात वाईट वर्षाचा सामना, विश्लेषक खरेदीची संधी पाहत आहेत

भारतीय स्मॉल-कॅप इक्विटी सेगमेंट सात वर्षांतील सर्वात कमकुवत कॅलेंडर वर्षातील कामगिरीसाठी सज्ज आहे, BSE स्मॉलकॅप इंडेक्स 2025 मध्ये आतापर्यंत घसरण नोंदवत आहे. निफ्टी 50 आणि BSE सेन्सेक्स सारख्या व्यापक बाजार निर्देशांकांमध्ये सकारात्मक परतावा मिळण्याच्या बिल्कुल उलट, हा तीव्र उतरण आहे, जे सलग दहाव्या वर्षी नफ्याच्या दिशेने जात आहेत. स्मॉल-कॅपमधील कमकुवतपणाचे मुख्य कारण म्हणजे मागील दोन वर्षांतील महत्त्वपूर्ण रॅलीनंतर वाढलेले व्हॅल्युएशन, तसेच मंदावलेली कॉर्पोरेट कमाई (earnings) आणि जागतिक व्यापार तणाव, असे विश्लेषक सांगतात.

मुख्य समस्या

BSE स्मॉलकैप इंडेक्स कॅलेंडर वर्ष 2025 मध्ये 7 टक्क्यांनी घसरला आहे, जी 2018 नंतरची सर्वात मोठी घसरण आहे जेव्हा तो 23.5 टक्क्यांनी कोसळला होता. या तुलनेत, निफ्टी 50 ने याच काळात 10.1 टक्के परतावा नोंदवला आहे, आणि BSE सेन्सेक्स 8.8 टक्के वाढला आहे. हा फरक त्या लहान कंपन्यांसाठी आव्हानात्मक परिस्थिती दर्शवतो, ज्यांनी पूर्वी असाधारण वाढ पाहिली होती. हा इंडेक्स 2023 मध्ये प्रभावी 47.5 टक्के आणि 2024 मध्ये पुढे 29.3 टक्के वाढला होता, ज्यामुळे अनेकांना वाटले की व्हॅल्युएशन अस्थिर झाले होते.

विश्लेषकांची सावधगिरी आणि बाजार गतीशीलता

उच्च व्हॅल्युएशन, असमान कॉर्पोरेट कमाई वाढ, आणि जागतिक व्यापार युद्धांची सततची भीती यामुळे विश्लेषकांनी वर्षाच्या सुरुवातीला स्मॉल-कॅप सेगमेंटकडे सावध भूमिका घेतली. बर्नस्टीन सारख्या गुंतवणूक फर्म्सनी 2025 च्या सुरुवातीला त्यांच्या स्मॉल आणि मिड-कॅप होल्डिंग्सचा (शेअर्सचा) एक महत्त्वपूर्ण भाग विकल्याची माहिती आहे. बर्नस्टीनचे व्यवस्थापकीय संचालक वेणुगोपाल गारे यांनी अलीकडील भाषणात सांगितले की, वर्षाच्या मध्यात मिड-कॅप्सना 'न्यूट्रल' रेटिंगमध्ये अपग्रेड केल्यानंतरही, त्यांनी या वाढलेल्या व्हॅल्युएशन आणि अनिश्चित कमाईच्या दृश्यमानतेमुळे (earnings visibility) नवीन स्टॉक पोझिशन्स जोडण्यापासून स्वतःला रोखून एक शिस्तबद्ध दृष्टिकोन ठेवला.

व्यापक बाजाराची कामगिरी

ही संघर्ष केवळ स्मॉल-कॅप इंडेक्सपुरता मर्यादित नव्हता, तर मोठ्या BSE 1000 इंडेक्समधील 50 टक्क्यांपेक्षा जास्त, म्हणजेच 660 स्टॉक्सनी 2025 मध्ये नकारात्मक परतावा नोंदवला. BSE 1000 इंडेक्स 1000 सर्वात मोठ्या आणि लिक्विड भारतीय कंपन्यांचे प्रतिनिधित्व करतो, जे BSE वरील सर्व सूचीबद्ध कंपन्यांच्या बाजार भांडवलाच्या सुमारे 94 टक्के आहे. Praj Industries, Tejas Networks, Sterling and Wilson Renewable Energy, KNR Constructions, Newgen Software, Route Mobile, आणि Whirlpool of India यांसारख्या विशिष्ट कंपन्यांनी वर्षादरम्यान 62 टक्क्यांपर्यंतच्या किंमतीतील घसरण पाहिली.

स्मॉल-कॅप सेगमेंटमध्ये घट झाली असताना, इतर बाजार विभागांनी मिश्र कामगिरी दर्शविली. ऑटोमोबाइल क्षेत्र आणि वित्तीय सेवांनी विविध बाजार भांडवल आणि मालकी प्रकारांमध्ये मजबूती दर्शविली. BSE वरील सर्वाधिक कामगिरी करणाऱ्या सेक्टरमध्ये PSU बँक्स, मेटल्स, ऑटो, फायनान्शियल सर्व्हिसेस आणि टेलिकॉम यांचा समावेश होता, ज्यांनी 10 ते 23 टक्के दरम्यान परतावा दिला. याउलट, रिॲल्टी आणि इन्फॉर्मेशन टेक्नॉलॉजी (IT) इंडेक्सला महत्त्वपूर्ण अडचणींचा सामना करावा लागला, अनुक्रमे 13 टक्के आणि 17 टक्के घसरले.

भविष्यातील दृष्टिकोन आणि गुंतवणुकीची संधी

अलीकडील घसरण असूनही, स्मॉल-कॅप स्टॉकच्या किमतींमधील मोठी घट व्हॅल्युएशन अधिक आकर्षक बनवत आहे, असे विश्लेषक सूचित करतात. तज्ञांचा विश्वास आहे की, डिप्सवर (घसरण) शेअर्स जमा करू इच्छिणाऱ्या दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांसाठी ही एक चांगली खरेदीची संधी आहे. इक्विनॉमिक्स रिसर्चचे संस्थापक आणि हेड ऑफ रिसर्च जी. चोक्कलिंगम यांनी सूचित केले की, पुढील दोन महिने दर्जेदार स्मॉल-कॅप स्टॉक्स निवडण्यासाठी योग्य ठरतील, कारण अनेकांमध्ये लक्षणीय घसरण झाली आहे. त्यांनी या क्षेत्रात विश्वासाची कारणे म्हणून अनुकूल मॅक्रोइकॉनॉमिक घटक (macroeconomic factors), आकर्षक व्हॅल्युएशन आणि नवीन किरकोळ गुंतवणूकदारांकडून मजबूत इनफ्लो (गुंतवणूक) यांचा उल्लेख केला. चोक्कलिंगम यांनी शिफारस केली की दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांनी त्यांची इक्विटी वाटप (allocation) वाढवावी आणि जानेवारी-मार्च 2026 या काळात दर्जेदार स्मॉल आणि मिड-कॅप स्टॉक्सकडे अतिरिक्त रोख निर्देशित करावी.

ICICI सिक्युरिटीजचे विश्लेषक पुढील बारा महिन्यांत व्यापक बाजारातून दुहेरी-अंकी परताव्याची अपेक्षा करतात. त्यांनी निफ्टीसाठी 29,500 (21x FY28E कमाईवर आधारित) आणि सेन्सेक्ससाठी 98,500 चे लक्ष्य ठेवले आहे. मिड- आणि स्मॉल-कॅप सेगमेंटमधील अधिक तर्कसंगत व्हॅल्युएशन आणि मजबूत वाढीचे मार्ग (growth trajectories) 2026 मध्ये त्यांना महत्त्वपूर्ण नफ्यासाठी तयार करतात, असे या फर्मचे मत आहे.

परिणाम

स्मॉल-कॅप सेगमेंटमधील सध्याची दुरुस्ती, जरी अल्पकाळात विद्यमान गुंतवणूकदारांसाठी वेदनादायक असली तरी, नवीन भांडवलासाठी (capital) आकर्षक प्रवेश बिंदूंना मार्ग मोकळा करू शकते. दीर्घकालीन दृष्टिकोन घेण्यास इच्छुक असलेले गुंतवणूकदार, कमी झालेल्या किमतींवर दर्जेदार स्मॉल-कॅप स्टॉक्स जमा करून फायदा मिळवू शकतात, संभाव्यतः बाजारातील भावना सुधारल्यावर आणि कॉर्पोरेट कमाई सुधारल्यावर महत्त्वपूर्ण नफा मिळवू शकतात. हा काळ पोर्टफोलिओ धोरणांना नव्याने परिभाषित करू शकतो, विस्तृत-आधारित बाजारातील एक्सपोजरऐवजी निवडक स्टॉक पिकिंगच्या महत्त्वावर जोर देतो.