Right Horizons चे अनिल रेगो यांनी FY28 पर्यंत Nifty मध्ये **12%** CAGR (Compound Annual Growth Rate) दराने वाढीचा अंदाज वर्तवला आहे. त्यांनी दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांसाठी १० स्ट्रक्चरल सेक्टर्स (structural sectors) ओळखले आहेत. बाजारातील तात्पुरत्या चढ-उतारांना न जुमानता, मजबूत बॅलन्स शीट (balance sheet) असलेल्या दर्जेदार कंपन्यांवर लक्ष केंद्रित करण्याचा सल्ला त्यांनी दिला आहे.
बाजारातील अनिश्चिततेत १० 'ग्रोथ थीम्स' कडे लक्ष
सध्या जागतिक आणि देशांतर्गत मॅक्रोइकॉनॉमिक (macroeconomic) घटकांमुळे भारतीय शेअर बाजारात अनिश्चिततेचे वातावरण आहे. मात्र, अशा परिस्थितीतही, विश्लेषक भविष्यातील परताव्यासाठी स्ट्रक्चरल ट्रेंड्सवर (structural trends) भर देत आहेत. Right Horizons चे संस्थापक आणि चीफ इन्व्हेस्टमेंट ऑफिसर (Chief Investment Officer) अनिल रेगो यांनी पुढील ५ ते १० वर्षांसाठी भारताच्या दीर्घकालीन वाढीचा फायदा घेणाऱ्या १० प्रमुख क्षेत्रांवर प्रकाश टाकला आहे.
'ग्रोथ ॲट रिझनेबल व्हॅल्युएशन'वर भर
बाजाराची वेळ साधण्याचा किंवा अल्पकालीन ट्रेंड्सचा (short-term trends) पाठलाग करण्याऐवजी, रेगो यांनी 'ग्रोथ ॲट रिझनेबल व्हॅल्युएशन' (Growth at Reasonable Valuation) या फ्रेमवर्कचे महत्त्व सांगितले आहे. या दृष्टिकोनुसार, कंपन्यांनी सातत्याने नफा (earnings growth) कमावणे अपेक्षित आहे. लोकप्रिय क्षेत्रात असल्यामुळे एखाद्या स्टॉकला जास्त किंमत देऊन खरेदी करणे टाळावे, असे त्यांचे मत आहे.
स्ट्रक्चरल ग्रोथसाठी प्रमुख थीम्स
रेगो यांनी ओळखलेल्या स्ट्रक्चरल थीम्समध्ये मॅन्युफॅक्चरिंग (manufacturing), इलेक्ट्रॉनिक्स मॅन्युफॅक्चरिंग सर्व्हिसेस (EMS), फायनान्शियल सर्व्हिसेस (financial services), हेल्थकेअर (healthcare), रिन्यूएबल एनर्जी (renewable energy), कन्झ्युमर गुड्स (consumer goods), डिफेन्स (defence), सेमीकंडक्टर्स (semiconductors), रिअल इस्टेट (real estate) आणि कॅपिटल मार्केट्स (capital markets) यांचा समावेश आहे. ही क्षेत्रे दीर्घकालीन गुंतवणुकीच्या चक्रात सुरुवातीच्या किंवा मध्यम टप्प्यात असल्याचे मानले जाते. मॅन्युफॅक्चरिंग आणि EMS वर लक्ष केंद्रित करणे हे पुरवठा साखळीतील (supply chain) विविधीकरणाशी जुळते, तर रिन्यूएबल एनर्जी आणि सेमीकंडक्टर्स हे ऊर्जा सुरक्षा आणि तांत्रिक आत्मनिर्भरतेकडे भारताच्या वाटचालीस सूचित करतात.
फायनान्शियल सर्व्हिसेस आणि रिअल इस्टेट हे देशांतर्गत क्रेडिट वाढ (credit growth) आणि शहरीकरणामुळे (urbanization) या दृष्टिकोनाचे आधारस्तंभ राहतील. मात्र, रेगो यांनी सावधगिरीचा इशारा दिला आहे की या क्षेत्रांना सरसकट संधी म्हणून पाहू नये. त्याऐवजी, त्यांनी कंपन्यांची गुणवत्ता, त्यांचे बॅलन्स शीटमधील सामर्थ्य आणि नफ्याची स्पष्टता यावर अधिक लक्ष केंद्रित करणारा शिस्तबद्ध, बॉटम-अप (bottom-up) दृष्टिकोन ठेवण्याचा सल्ला दिला आहे.
नफा आणि जोखमीचा अंदाज
एकूणच बाजाराचा विचार करता, Right Horizons ने FY26 ते FY28 या काळात Nifty साठी 12% च्या कंपाउंड एन्युअल ग्रोथ रेट (CAGR) दराने नफा वाढीचा अंदाज वर्तवला आहे. नफा वितरण (earnings delivery) हे रेगो यांच्या दृष्टिकोनाचा मुख्य आधार आहे. त्यांचा युक्तिवाद आहे की अल्पकाळात तरलता (liquidity) आणि भावना (sentiment) किमती वाढवू शकतात, परंतु दीर्घकाळात शेअरची किंमत टिकवून ठेवण्यासाठी प्रत्यक्ष नफा वाढ हा एकमेव घटक आहे.
गुंतवणूकदारांनी व्हॅल्युएशनच्या जोखमींबद्दल (valuation risks) जागरूक राहणे आवश्यक आहे. अनेक वर्षांच्या मजबूत कामगिरीनंतर, बाजारातील काही भागांमधील व्हॅल्युएशन्स (valuations) अधिकच वाढल्या आहेत. जास्त व्हॅल्युएशनमुळे कंपनीने वाढीच्या अपेक्षा पूर्ण न केल्यास निराशा येण्याचा धोका वाढतो. त्यामुळे, बाजारातील वातावरण अस्थिर असले तरीही, स्थिर मार्जिन (margins) आणि निरोगी रोख प्रवाह (cash flows) टिकवून ठेवणाऱ्या व्यवसायांवर लक्ष केंद्रित केले पाहिजे. पोर्टफोलिओ दर्जेदार कंपन्यांचा असल्यास, तात्पुरत्या बाजारातील घसरणीमुळे इक्विटी वाटप (equity allocation) कमी करण्याची घाई टाळणे, ही या धोरणाचा एक महत्त्वाचा भाग आहे.