एनिव्हिजन कॅपिटलचे निलेश शाह नवीन युगातील डिजिटल कंपन्यांवर सकारात्मक आहेत. कंपन्यांची वाढ आणि नफा मार्जिन सुधारत असल्याचे त्यांचे म्हणणे आहे. मात्र, नवीन IPOs आणि प्री-IPO गुंतवणूकदारांच्या विक्रीमुळे पुरवठा वाढल्यास बाजारात तात्पुरता दबाव येऊ शकतो, असा इशारा त्यांनी दिला आहे.
एनिव्हिजन कॅपिटलचे संस्थापक निलेश शाह यांनी भारतातील नवीन युगातील आणि डिजिटल प्लॅटफॉर्म क्षेत्रावर आपला सकारात्मक दृष्टिकोन कायम ठेवला आहे. ते सांगतात की या कंपन्यांची वाढ 20% ते 40% वार्षिक दराने होत आहे. शाह यांच्या मते, या कंपन्या आता सुरुवातीच्या टप्प्यातून बाहेर पडून नफा मिळवण्याच्या दिशेने वाटचाल करत असल्याने, वाढत्या स्केलमुळे (Scale) त्यांच्या नफा मार्जिनमध्ये (Profit Margins) सुधारणा दिसून येत आहे.
वाढ आणि मार्केट लीडरशिप (Growth & Market Leadership)
शाह यांची गुंतवणूक रणनीती अशा क्षेत्रांतील मार्केट लीडर्सना ओळखण्यावर लक्ष केंद्रित करते, जी अजूनही कमी प्रमाणात वापरली जातात, जसे की डिजिटल पेमेंट्स, क्विक कॉमर्स आणि ब्युटी रिटेल. ते नमूद करतात की सध्याच्या प्राईस-टू-अर्निंग (P/E) रेशोनुसार (Ratio) या नवीन युगातील कंपन्या महाग दिसत असल्या तरी, जर त्यांनी पुढील तीन ते पाच वर्षांपर्यंत उच्च दुहेरी अंकी वाढ कायम राखली, तर चित्र वेगळे दिसू शकते. त्यांच्या फर्मच्या पोर्टफोलिओमध्ये Zomato, FSN ई-कॉमर्स व्हेंचर्स (Nykaa), Groww, Angel One, Lenskart, CarTrade Tech आणि Paytm (One 97 Communications) सारखे अनेक प्रसिद्ध खेळाडू समाविष्ट आहेत.
विशिष्ट कंपन्यांबद्दल बोलताना, शाह यांनी Zomato च्या मजबूत कामगिरीवर प्रकाश टाकला. त्यांच्या मते, क्विक-कॉमर्स युनिट Blinkit साठी नफ्याकडे जाण्याचा मार्ग हा एक टिकाऊ ट्रेंड आहे, जरी ई-कॉमर्स क्षेत्रात तीव्र स्पर्धा असली तरी. Paytm बद्दल, शाह यांनी सूचित केले की मर्चंट डिस्काउंट रेट (MDR) बद्दल बाजारातील चिंता कदाचित जास्त आहे. त्यांना Paytm च्या स्थापित व्यापारी नेटवर्कमध्ये आणि त्यांच्या विद्यमान वापरकर्त्यांना आर्थिक आणि क्रेडिट उत्पादने क्रॉस-सेल (Cross-sell) करण्याच्या क्षमतेमध्ये मुख्य मूल्य दिसते.
व्हॅल्युएशन (Valuation) आणि IPO पुरवठा व्यवस्थापन
त्यांच्या आशावादावर पाणी फेरले जात नसले तरी, शाह यांनी सध्या बाजाराला भेडसावणाऱ्या जोखमींबद्दल सावध केले आहे. त्यांच्यासाठी एक मोठी चिंता म्हणजे इनिशियल पब्लिक ऑफर्स (IPOs), क्वालिफाइड इन्स्टिट्यूशनल प्लेसमेंट्स (QIPs) आणि प्री-IPO गुंतवणूकदारांच्या निर्गमन (Exit) द्वारे बाजारात येणाऱ्या शेअर्सचा वाढता पुरवठा. या अतिरिक्त पुरवठ्यामुळे तात्पुरता लिक्विडिटी दबाव (Liquidity Pressure) निर्माण होऊ शकतो, जो शाह यांच्या अंदाजानुसार आणखी एका वर्षापर्यंत टिकू शकतो. जरी सिस्टिमॅटिक इन्व्हेस्टमेंट प्लॅन (SIP) द्वारे येणारा पैसा काही प्रमाणात हा पुरवठा शोषून घेण्यात मदत करत असला तरी, एकूणच volume हा गुंतवणूकदारांसाठी लक्ष ठेवण्यासारखा घटक आहे.
शाह नव्याने लिस्ट झालेल्या कंपन्यांशी व्यवहार करताना शिस्तबद्ध दृष्टिकोन ठेवण्यावर भर देतात. त्यांना अनेक अलीकडील IPO उमेदवार उच्च-गुणवत्तेचे व्यवसाय वाटतात, परंतु ते लिस्टिंगच्या वेळी नेहमीच आकर्षक किंमतीवर नसतात असे ते नमूद करतात. त्यांच्या धोरणामध्ये या स्टॉक्सचे निरीक्षण करणे, सखोल संशोधन करणे आणि चांगल्या एंट्री पॉइंट्सची वाट पाहणे समाविष्ट आहे, जे मार्केट करेक्शन (Market Correction) दरम्यान किंवा अपेक्षेपेक्षा कमकुवत तिमाही निकालांनंतर येऊ शकतात. दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांसाठी, व्यवसायाची मूळ कामगिरी, ताळेबंदाची (Balance Sheet) ताकद आणि कॉर्पोरेट गव्हर्नन्स (Corporate Governance) यावर लक्ष केंद्रित करणे महत्त्वाचे आहे. गुंतवणूकदार भविष्यातील कमाईचे अहवाल पाहून या डिजिटल प्लॅटफॉर्म्स त्यांच्या संबंधित क्षेत्रांतील नियामक आणि स्पर्धात्मक दबावांना तोंड देत कार्यक्षमतेने स्केल (Scale) वाढवू शकतात की नाही हे तपासू शकतात.