Nifty Smallcap 100 निर्देशांकाने आज नवा उच्चांक गाठला आहे. गेल्या सहा महिन्यांत **16%** ची वाढ या निर्देशांकाने नोंदवली आहे. जून तिमाहीतील अपेक्षेपेक्षा चांगली कमाई आणि स्मॉल-कॅप म्युच्युअल फंडांमध्ये येणारा पैसा (inflows) यामुळे हा निर्देशांक तेजीमध्ये आहे. सध्या हा निर्देशांक ऐतिहासिक मूल्यांकनाच्या (valuation) पलीकडे ट्रेड करत आहे, त्यामुळे कंपन्या नफ्याची वाढ टिकवून ठेवू शकतील का, यावर गुंतवणूकदारांचे लक्ष लागले आहे.
Nifty Smallcap 100 चा नवा इतिहास!
Nifty Smallcap 100 निर्देशांक एका नवीन सर्वकालीन उच्चांकावर पोहोचला आहे. गेल्या सहा महिन्यांत या निर्देशांकाने जवळपास 16% ची मोठी उसळी घेतली आहे, जी बाजारातील इतर मोठ्या निर्देशांकांना मागे टाकत आहे. स्मॉल-कॅप सेगमेंटमध्ये यामुळे गुंतवणूकदारांचे लक्ष वेधले गेले आहे. या तेजीमागे दोन मुख्य कारणं आहेत: सिस्टिमॅटिक इन्व्हेस्टमेंट प्लॅन (SIP) द्वारे येणारा देशांतर्गत पैसा आणि जून तिमाहीतील अपेक्षेपेक्षा चांगली आर्थिक आकडेवारी.
कंपन्यांच्या नफ्याने वाढला विश्वास
या निर्देशांकातील कंपन्यांनी सादर केलेले उत्तम तिमाही निकाल (June quarter earnings) हे या तेजीचे मुख्य कारण ठरले आहे. आकडेवारीनुसार, अनेक स्मॉल-कॅप कंपन्यांनी बाजाराच्या अंदाजापेक्षा जास्त नफा नोंदवला आहे. बँकिंग आणि फायनान्शियल सेक्टरमुळे जरी एकूण आकडेवारीला बूस्ट मिळाला असला, तरी या कंपन्या वगळताही इतर कंपन्यांचा नफा समाधानकारक राहिला. याचा अर्थ, सध्याच्या आव्हानात्मक आर्थिक परिस्थितीतही अनेक लहान व्यवसाय आपला नफा वाढवण्यात यशस्वी होत आहेत.
म्युच्युअल फंडांचा ओघ कायम
दुसरीकडे, बाजारात पैशाचा ओघ (liquidity) हा एक मोठा आधारस्तंभ ठरत आहे. रिटेल गुंतवणूकदारांचा म्युच्युअल फंडांमधील सहभाग वाढतच आहे, आणि जून महिन्यात स्मॉल-कॅप फंडांमध्ये मोठी गुंतवणूक झाली आहे. पैशाचा हा सातत्यपूर्ण ओघ बाजारात आधार निर्माण करतो, कारण यामुळे शेअर्सना सातत्याने मागणी मिळते, जरी बाजारात जास्त अस्थिरता (volatility) असली तरीही. अनेक गुंतवणूकदारांसाठी, स्मॉल-कॅप सेगमेंटच्या दीर्घकालीन क्षमतेवरील हा विश्वास दर्शवतो.
मूल्यांकनाची चिंता (Valuation Concerns)
मात्र, या विक्रमी कामगिरीमुळे मूल्यांकनाची चिंता देखील वाढली आहे. Nifty Smallcap 100 सध्या अंदाजे 31.8x च्या प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशोवर ट्रेड करत आहे, जो त्याच्या पाच वर्षांच्या सरासरी 29x पेक्षा जास्त आहे. याचा अर्थ, गुंतवणूकदार पूर्वीच्या तुलनेत प्रति रुपया कमाईसाठी जास्त किंमत मोजत आहेत. जेव्हा निर्देशांक ऐतिहासिक सरासरीपेक्षा जास्त ट्रेड करतो, तेव्हा बाजाराला किंमती टिकवून ठेवण्यासाठी किंवा वाढवण्यासाठी सातत्यपूर्ण आणि वेगवान नफा वाढवणे आवश्यक असते.
गुंतवणूकदारांसाठी पुढील दिशा
या टप्प्यावर, गुंतवणूकदारांनी निर्देशांकावर लक्ष केंद्रित करण्याऐवजी कंपनी-विशिष्ट कामगिरीकडे अधिक लक्ष देणे गरजेचे आहे. एकूण निर्देशांक उच्च मूल्यांकनावर ट्रेड करत असल्याने, कंपन्या सातत्याने नफा वाढवू शकतील की नाही यावर बाजाराची पुढील दिशा अवलंबून असेल. जर कंपन्या आगामी तिमाहीत या अपेक्षा पूर्ण करू शकल्या नाहीत, तर किमतींमध्ये सुधारणा (corrections) दिसून येऊ शकते. विश्लेषकांच्या मते, केवळ क्षेत्रावर जुगार खेळण्याऐवजी कमी कर्ज, मजबूत रोख प्रवाह (cash generation) आणि सिद्ध ट्रॅक रेकॉर्ड असलेल्या कंपन्या शोधणे अधिक फायदेशीर ठरू शकते.
पुढील काळात काय पहावे?
बाजाराच्या पुढील वाटचालीत, तिमाही नफा मार्जिनची टिकाऊपणा आणि म्युच्युअल फंडांच्या गुंतवणुकीतील प्रवाह यावर लक्ष ठेवणे महत्त्वाचे ठरेल. गुंतवणूकदारांनी सध्याचा कमाईचा वेग कायम राहतो की वाढत्या खर्चामुळे नफा मार्जिनवर दबाव येतो, याचा मागोवा घ्यावा. तसेच, देशांतर्गत पैशाच्या प्रवाहात कोणताही मोठा बदल झाल्यास तो किमतींच्या स्थिरतेवर परिणाम करू शकतो, कारण स्मॉल-कॅप शेअर्स मोठ्या कंपन्यांच्या तुलनेत पैशाच्या प्रवाहातील बदलांना अधिक संवेदनशील असतात.