Whalesbook
जागतिक बाजारात भू-राजकीय तणाव निवळल्यामुळे भारतीय शेअर बाजारात या आठवड्यात जोरदार तेजी दिसून आली. मागील सहा आठवड्यांपासून सुरू असलेला घसरणीचा ट्रेंड थांबला असून, गेल्या पाच वर्षांतील सर्वात मोठी साप्ताहिक वाढ नोंदवण्यात आली. प्रमुख निर्देशांक सेन्सेक्स (Sensex) आणि निफ्टी (Nifty) प्रत्येकी सुमारे 6% नी वाढले, तर निफ्टी बँक (Nifty Bank) आणि मिड कॅप (Midcap) सुमारे 8% नी वधारले. यावरून मोठ्या कंपन्यांव्यतिरिक्त लहान आणि मध्यम कंपन्यांमध्येही गुंतवणूकदारांचा रस वाढल्याचे दिसून येते.
या तेजीचे मुख्य कारण म्हणजे अमेरिका आणि इराण यांच्यातील संभाव्य युद्धविराम (Ceasefire) संदर्भातील बातमी, ज्यामुळे बाजारात सकारात्मक संकेत पसरले. शुक्रवारी बाजार उच्चांकी पातळीवर बंद झाला. सेन्सेक्स 919 अंकांनी वाढून 77,550 वर पोहोचला, तर निफ्टी 276 अंकांनी वाढून 24,051 वर स्थिरावला. रिलायन्स इंडस्ट्रीज (Reliance Industries), एचडीएफसी बँक (HDFC Bank), आयसीआयसीआय बँक (ICICI Bank) आणि स्टेट बँक ऑफ इंडिया (State Bank of India) यांसारख्या मोठ्या कंपन्यांनी बाजाराला आधार दिला. केवळ शुक्रवारीच निफ्टी ऑटो (Nifty Auto) निर्देशांकात सुमारे 3% ची वाढ झाली.
मात्र, काही क्षेत्रांमध्ये वाढीबरोबरच मूल्यांकनावर (Valuations) प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे. ऑटो (Auto) आणि रिॲल्टी (Realty) क्षेत्रांनी दुहेरी अंकी परतावा दिला, पण त्यांचे P/E गुणोत्तर (P/E Ratio) खूप जास्त आहे. उदाहरणार्थ, इचर मोटर्स (Eicher Motors) 32.6 ते 42.3 P/E वर, तर टीव्हीएस मोटर (TVS Motor) 57.2 ते 84.0 P/E वर ट्रेड करत आहेत. रिॲल्टी इंडेक्सचा P/E सुमारे 31.8 ते 35.3 आहे. याउलट, आयटी (IT) क्षेत्राचे मूल्यांकन माफक आहे, जसे की इन्फोसिस (Infosys) 17.4 ते 19.5 P/E वर आणि विप्रो (Wipro) 15.5 ते 16.7 P/E वर. मात्र, आयटी क्षेत्रात आव्हाने आहेत. मॉर्गन स्टॅन्लीने (Morgan Stanley) विप्रोच्या शेअर्सचे रेटिंग 'अंडरवेट' (Underweight) केले आहे, तर इतर विश्लेषकांनी तिमाही निकालानंतर 'रिड्यूस' (Reduce) रेटिंग दिली आहे. बँकिंग आणि एनर्जी कंपन्या जसे की स्टेट बँक ऑफ इंडिया (P/E ~11.3) आणि ओएनजीसी (ONGC) (P/E ~8.2-10.8) अधिक पुराणमतवादी मल्टीपल्सवर ट्रेड करत आहेत.
बाजारात उसळी असूनही, काही धोके कायम आहेत. भू-राजकीय तणाव कमी होण्याचे संकेत अजूनही नाजूक आहेत आणि जागतिक स्तरावर तणाव कायम राहिल्यास मध्यवर्ती बँकांसाठी चिंता वाढू शकते. रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाने (RBI) रेपो रेट 5.25% वर कायम ठेवला असून, 'न्यूट्रल' (Neutral) भूमिका कायम ठेवली आहे. पश्चिम आशियातील संघर्षामुळे ऊर्जा किमतीत होणारी अस्थिरता आणि जागतिक भू-राजकीय धोके हे महागाई वाढवणारे घटक RBI ने नमूद केले आहेत. रुपया डॉलरसमोर किरकोळ घसरून 92.73 वर आला आहे, जे चलनातील कमजोरी दर्शवते. याशिवाय, ऑटो आणि रिॲल्टीसारख्या क्षेत्रांतील जास्त मूल्यांकन (High Valuations) अर्थव्यवस्थेची वाढ मंदावल्यास किंवा व्याजदर जास्त राहिल्यास दुरुस्तीला (Correction) सामोरे जाऊ शकते. आयटी क्षेत्राची कमकुवत कामगिरी आणि विश्लेषकांच्या नकारात्मक दृष्टिकोन यामुळे या क्षेत्रावर प्रश्नचिन्ह आहे. कोल इंडियासारख्या (Coal India) कंपन्यांवर खर्चाचा दबाव दिसतो, ज्यामुळे मॅक्रोइकॉनॉमिक (Macroeconomic) आव्हाने समोर येत आहेत.
RBI ने FY27 साठी GDP वाढीचा अंदाज 6.9% ठेवला आहे, पण जागतिक ऊर्जा किमती आणि हवामानामुळे महागाई वाढण्याचा धोकाही वर्तवला आहे. भू-राजकीय तणावामुळे मिळालेला दिलासा असला तरी, जागतिक अनिश्चितता, चलनातील दबाव आणि क्षेत्रांमधील मूल्यांकन यामुळे बाजारातील तेजी किती काळ टिकेल हे कॉर्पोरेट कमाई आणि नवीन भू-राजकीय तणावांचे प्रसंग टाळण्यावर अवलंबून असेल.