Whalesbook
सध्या भारतीय स्मॉल कॅप (Small Cap) आणि मिड कॅप (Mid Cap) शेअर्सनी बाजारात जोरदार मुसंडी मारली आहे. त्यांनी भू-राजकीय तणावापूर्वीच्या (Pre-conflict) उच्चांकांनाही मागे टाकले असून, निफ्टी 50 (Nifty 50) च्या तुलनेत चांगली कामगिरी केली आहे. Nifty Smallcap 100 मध्ये फेब्रुवारीच्या नीचांकी पातळीवरून सुमारे 15% ची वाढ झाली आहे, तर Nifty Midcap 100 मध्ये जवळपास 12% ची वाढ दिसून आली आहे. विशेष म्हणजे, हे दोन्ही इंडेक्स युद्धापूर्वीच्या उच्चांकांच्या पुढे गेले आहेत. याउलट, बेंचमार्क Nifty 50 अजूनही त्याच्या प्री-कॉन्फ्लिक्ट हायपेक्षा सुमारे 4% खाली आहे. ही मजबूत तेजी प्रामुख्याने डोमेस्टिक इन्व्हेस्टर्सनी (Domestic Investors) परदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदारांच्या (FIIs) विक्रीचा भार उचलल्यामुळे शक्य झाली आहे.
मात्र, या झपाट्याने झालेल्या वाढीमुळे स्मॉल आणि मिड कॅप्सचे व्हॅल्युएशन (Valuation) खूपच महाग झाले आहे. आकडेवारीनुसार, Nifty Midcap 100 चा P/E रेशो (Price-to-Earnings Ratio) अंदाजे 36.3 आहे, जो 'मध्यम प्रमाणात ओव्हरव्हॅल्युड' (Moderately Overvalued) मानला जातो. Nifty Smallcap 100 चा P/E रेशो सुमारे 28.56 असून, तो ऐतिहासिक सरासरीपेक्षा जास्त आहे. याउलट, Nifty 50 चा P/E रेशो अंदाजे 21.27 आहे, जो 'वाजवी मूल्यांकित' (Fairly Valued) मानला जातो. या व्हॅल्युएशनची चिंता वाढवणारी बाब म्हणजे, FY27 साठी मिड आणि स्मॉल कॅप्सच्या कमाई वाढीचे (Earnings Growth) अंदाज कमी करून 15% च्या आसपास आणले गेले आहेत.
स्मॉल आणि मिड कॅप शेअर्समध्ये ऐतिहासिकदृष्ट्या अस्थिरता (Volatility) जास्त असते. भू-राजकीय तणाव कमी झाल्याने आणि India VIX खाली आल्याने बाजाराला तात्पुरता आधार मिळाला असला तरी, परदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदारांची (FIIs) विक्री मात्र सुरूच आहे. मार्च 2026 मध्ये ही विक्री ₹1 लाख कोटींपेक्षा जास्त होती. याचा अर्थ डोमेस्टिक इन्व्हेस्टर्सनी मोठ्या प्रमाणात ही विक्री शोषून घेतली आहे. याशिवाय, कच्च्या तेलाच्या (Crude Oil) वाढत्या किमतीदेखील महागाई वाढवू शकतात, कंपन्यांच्या नफ्यावर (Profit Margins) दबाव आणू शकतात आणि सध्या ज्या कमाई वाढीवर व्हॅल्युएशन अवलंबून आहेत, ती धोक्यात आणू शकतात. अशा परिस्थितीमुळे लहान कंपन्यांचे शेअर्स अधिक संवेदनशील ठरू शकतात.
पुढील काळात, विश्लेषकांच्या मते, बाजार कमाईवर आधारित (Earnings-driven) राहण्याची शक्यता आहे. FY26 मध्ये मिड-कॅप्स लार्ज आणि स्मॉल कॅप्सपेक्षा किंचित चांगली कामगिरी करू शकतात, पण सध्याचे वाढलेले व्हॅल्युएशन पाहता गुंतवणूकदारांनी अत्यंत सावधगिरी बाळगण्याची आणि निवडक शेअर्समध्येच पैसे लावण्याची गरज आहे. चांगला बॅलन्स शीट (Balance Sheet) आणि स्पष्ट कमाईचा अंदाज (Earnings Visibility) असलेल्या कंपन्यांवर लक्ष केंद्रित करणे या सध्याच्या परिस्थितीत फायदेशीर ठरू शकते.