मूल्यांकनाच्या चिंतेत भारतीय म्युच्युअल फंड्स IPO गुंतवणुकीत वाढ करत आहेत

भारतातील म्युच्युअल फंड्स इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग्स (IPOs) मध्ये गुंतवणूक करण्यास प्राधान्य देत आहेत. ही रणनीती ताणलेल्या सेकंडरी मार्केट, मजबूत रिटेल गुंतवणूकदार इनफ्लो आणि काहीतरी चुकवण्याची भीती (FOMO) यासारख्या अनेक घटकांच्या संयोजनाने प्रेरित आहे. Primedatabase.com च्या डेटानुसार, ऑक्टोबरपर्यंतच्या 10 महिन्यांमध्ये म्युच्युअल फंड गुंतवणुकीत IPOs मध्ये 38% वाढ होऊन ₹25,966 कोटी झाली, ज्यामुळे एकूण IPO निधी उभारणीत त्यांचा हिस्सा मागील वर्षाच्या 18% वरून 20% झाला. हा बदल इतर संस्थात्मक गुंतवणूकदारांच्या विपरीत आहे; फॉरेन पोर्टफोलिओ इन्व्हेस्टर्सचा (FPIs) हिस्सा 31% वरून 26% पर्यंत घसरला आणि विमा कंपन्यांचा हिस्सा 6% वरून 4% पर्यंत घसरला. वित्तीय संस्था आणि बँकांमध्ये थोडी वाढ दिसून आली, तर अल्टरनेटिव्ह इन्व्हेस्टमेंट फंड्स (AIFs) आणि व्हेंचर कॅपिटल फंड्स स्थिर राहिले. तज्ञांच्या मते, म्युच्युअल फंडांना सतत येणाऱ्या रिटेल पैशाला प्रभावीपणे तैनात करण्याची गरज असल्याने हा ट्रेंड सुरू आहे. सेकंडरी मार्केटमध्ये कमी आकर्षक संधी उपलब्ध असल्याने आणि व्हॅल्यूएशन जास्त असल्याने, प्रायमरी मार्केट इश्यू चांगला परतावा मिळवण्याचा मार्ग मानला जात आहे. काही फंड मॅनेजर्सना IPO मध्ये गुंतवणूक करणे आवश्यक वाटते कारण "If something is served to you on the table, you are slightly more inclined to buy that rather than the already existing 1,000 stock options in the secondary market." बिहेवियरल बायसेस (behavioral biases) आणि इन्व्हेस्टमेंट बँकरची आक्रमक पिचिंग देखील यात भूमिका बजावतात. तथापि, काही IPO चे उच्च व्हॅल्यूएशनबद्दल चिंता कायम आहे, काही फंड दीर्घकालीन गुंतवणुकीऐवजी अल्पकालीन ट्रेडिंग दृष्टिकोन दर्शवत आहेत, जसे की HDB फायनान्शियल सर्व्हिसेस आणि Ather Energy सारख्या अलीकडील IPOs मधील काही अँकर गुंतवणुकीतून लवकर बाहेर पडल्याचे दिसून येते. यामुळे खऱ्या दीर्घकालीन गुंतवणुकीच्या थिअरीवर प्रश्नचिन्ह निर्माण होते. भारताचे एकूण IPO मार्केट मजबूत राहिले आहे, ऑक्टोबरपर्यंत ₹1.3 ट्रिलियन जमा झाले आहेत, जे मागील वर्षीच्या ₹1.03 ट्रिलियन पेक्षा जास्त आहेत. तथापि, भारतीय बाजाराचा P/E रेशो 23x आहे, जो चीनच्या 17x च्या तुलनेत जास्त आहे, परंतु अमेरिकेच्या 23x च्या बरोबरीचा आहे. हे सूचित करते की जागतिक गुंतवणूकदार भारताला ग्रोथ आणि व्हॅल्यूएशन मेट्रिक्सवर कमी आकर्षक मानतात, ज्यामुळे विदेशी सहभाग कमी होतो. परिणाम: ही बातमी भारतीय शेअर बाजारासाठी महत्त्वाची आहे. म्युच्युअल फंडांचे IPOs वरील वाढलेले लक्ष प्रायमरी मार्केटमधील व्हॅल्यूएशन फुगवू शकते, ज्यामुळे संभाव्यतः ओव्हरव्हॅल्यूड कंपन्यांची संख्या वाढू शकते. हे सेकंडरी मार्केटमध्ये आकर्षक गुंतवणुकीच्या संधींच्या कमतरतेचे देखील संकेत देते, जे जर हे IPOs अपेक्षित कामगिरी देण्यास अयशस्वी ठरले तर एकूण बाजार भावना आणि गुंतवणूकदारांच्या परताव्यावर परिणाम करू शकते. हा ट्रेंड आव्हानात्मक गुंतवणूक परिस्थितीत अल्फा शोधण्याचे संकेत देतो, परंतु उच्च व्हॅल्यूएशन आणि संभाव्य illiquid स्मॉल-कॅप IPOs शी संबंधित जोखमीसह येतो.