भारतीय फंड मॅनेजर्सचा 2026 साठी 'इक्विटी'वर विश्वास, पण 'सोने' देणार जोरदार परतावा!

इक्विटीसाठी सशर्त आशावाद (Conditional Optimism)

Moneycontrol Mutual Fund Summit मध्ये सहभागी झालेल्या फंड मॅनेजर्सनी 2026 साठी इक्विटीमध्ये गुंतवणूक करण्यास प्राधान्य दिले आहे. मात्र, त्यांनी अपेक्षा कमी ठेवण्याचा सल्ला दिला आहे. Axis Mutual Fund चे CIO, आशीष गुप्ता यांच्या मते, गेल्या वर्षी निफ्टीने (Nifty) सुमारे 10% परतावा दिला, जो अपेक्षेपेक्षा चांगला होता. परंतु, कमी इन्फ्लेशनमुळे (Inflation) वार्षिक 15-20% परताव्याची अपेक्षा ठेवणे योग्य नाही. त्यांच्या मते, वाजवी अपेक्षाच वर्षाला 'वाजवी' परतावा देऊ शकतात. यामुळे, अनेक विश्लेषक 2026 च्या अखेरीस निफ्टी 50 साठी 27,200 ते 28,850 पर्यंतची वाढ अपेक्षित करत आहेत.

सर्वांचे मत आहे की 2025-26 या आर्थिक वर्षात (Calendar Year) भारतीय कंपन्यांच्या नफ्यात (Earnings Growth) 13-16% वाढ अपेक्षित आहे. विशेषतः निफ्टी 50 कंपन्यांच्या नफ्यात 2026 मध्ये दुप्पट आकड्यात वाढ दिसून येईल. निफ्टीचा P/E रेशो (Price-to-Earnings Ratio) फेब्रुवारी 2026 च्या मध्यापर्यंत सुमारे 22.5 वर आहे, जो 3 वर्षांच्या सरासरी 25.2x च्या जवळ आहे. मात्र, सेन्सेक्सचा (Sensex) P/E रेशो त्याच्या 15 वर्षांच्या सरासरीपेक्षा जास्त आहे, त्यामुळे नफ्यात वाढ झाल्याशिवाय मल्टीपल एक्सपान्शनसाठी (Multiple Expansion) फारशी जागा उरलेली नाही.

सोन्याची मजबूत स्थिती (Gold's Strong Narrative)

इक्विटीबद्दलच्या सावध पण सकारात्मक दृष्टिकोनाच्या अगदी उलट, सोन्यासाठी (Gold) मात्र खूपच सकारात्मक अंदाज वर्तवले जात आहेत. विश्लेषकांच्या मते, 2026 च्या अखेरीस सोन्याचे भाव $4,000 ते $6,200 प्रति औंसपर्यंत जाऊ शकतात. यामागे जागतिक पातळीवरची सातत्याने टिकून असलेली अनिश्चितता, भू-राजकीय तणाव आणि विकसित अर्थव्यवस्थांमधील संरचनात्मक असंतुलन (Structural Imbalances) ही प्रमुख कारणे आहेत. मध्यवर्ती बँकांकडून (Central Banks) सोन्याची मागणी वाढणे हा देखील एक मोठा आधार आहे, कारण अनेक बँका आपले सोन्याचे होल्डिंग्ज वाढवण्याचा विचार करत आहेत. ऐतिहासिकदृष्ट्या, सोने हे 'सेफ-हेवन' (Safe-Haven) मालमत्ता म्हणून सिद्ध झाले आहे. 2008 ची आर्थिक मंदी किंवा COVID-19 सारख्या काळात, जेव्हा बाजारात मोठी अस्थिरता होती, तेव्हा सोन्याने शेअर बाजाराच्या तुलनेत चांगली कामगिरी केली आहे. आकडेवारीनुसार, 2000 सालापासून सोन्याने रुपयांच्या दृष्टीने निफ्टी 50 पेक्षा जास्त परतावा दिला आहे.

देशांतर्गत लवचिकता आणि धोके (Domestic Resilience & Risks)

भारताची अर्थव्यवस्था वेगाने वाढत आहे आणि ती जगातील सर्वाधिक वाढणाऱ्या अर्थव्यवस्थांपैकी एक राहण्याची शक्यता आहे. हा घटक शेअर बाजारासाठी सकारात्मक आहे. मात्र, काही धोकेही आहेत. विशेषतः सेन्सेक्सचा P/E रेशो त्याच्या 15 वर्षांच्या सरासरीपेक्षा जास्त असल्याने, केवळ मल्टीपल वाढीवर आधारित मोठा परतावा मिळणे कठीण आहे. याव्यतिरिक्त, रुपयाचे (Indian Rupee) कमकुवत होणे हे परदेशी गुंतवणूकदारांसाठी (Foreign Investors) चिंतेचे कारण ठरू शकते. इक्विटीसाठी सर्वात मोठा धोका म्हणजे अपेक्षित असलेला नफ्यातील वाढ प्रत्यक्षात न येणे, विशेषतः जर जागतिक अनिश्चितता वाढली तर शेअरच्या किमतींवर दबाव येऊ शकतो.

देशांतर्गत स्तरावर, भारतीय म्युच्युअल फंड (Mutual Fund) उद्योग मजबूत स्थितीत आहे. जानेवारी 2026 मध्ये, मॅनेजमेंटखालील मालमत्ता (AUM) ₹81.01 लाख कोटी पर्यंत पोहोचली आहे. यामध्ये एसआयपी (SIP) द्वारे सातत्याने होणारी गुंतवणूक आणि नवीन खात्यांची नोंदणी यांचा मोठा वाटा आहे. हे गुंतवणूक उत्पादनांसाठी असलेली मजबूत देशांतर्गत मागणी दर्शवते.

पुढील दिशा आणि अपेक्षा (Outlook & Expectations)

2026 मध्ये, फंड मॅनेजर्सना अपेक्षा आहे की इक्विटी मार्केट मल्टीपल वाढीऐवजी कंपनीच्या नफ्याच्या वाढीवर (Earnings Growth) अधिक अवलंबून असेल. सातत्याने कॉर्पोरेट कॅपेक्स (Capex) आणि नफ्यातील वाढ इक्विटीकडून वाजवी परतावा मिळवण्यासाठी महत्त्वाची ठरेल. दुसरीकडे, सोन्यासाठी 'सेफ-हेवन' मालमत्ता म्हणून असलेले महत्त्व आणि जागतिक आर्थिक मागणीमुळे अधिक मजबूत परताव्याची शक्यता आहे.

भारताची अर्थव्यवस्था आधार देत असली तरी, गुंतवणूकदारांना मूल्यांकनाची चिंता (Valuation Concerns), चलनातील चढ-उतार (Currency Fluctuations) आणि शेअर बाजारातील परतावा हा नफ्यातील वाढीच्या अंदाजांवर किती अवलंबून आहे, याकडे लक्ष द्यावे लागेल. एकूणच, 2026 हे वर्ष सर्व मालमत्ता वर्गांसाठी (Asset Classes) मध्यम परताव्याचे वर्ष ठरू शकते, ज्यासाठी शिस्तबद्ध गुंतवणूक धोरण आणि वैविध्यपूर्ण पोर्टफोलिओ (Diversified Portfolio) आवश्यक असेल.