भारतीय शेअर बाजारात 'तूफान'! जागतिक चिंता कमी, तेल स्वस्त; मिड-स्मॉल कॅप्सचा जलवा!

बाजाराला 'ब्रेक' देणारे घटक: भू-राजकीय शांतता आणि स्वस्त तेल

बाजारात तेजी येण्याचे मुख्य कारण म्हणजे आंतरराष्ट्रीय स्तरावरील भू-राजकीय तणाव कमी होणे आणि कच्च्या तेलाच्या किमती $100 प्रति बॅरल खाली येणे. यामुळे गुंतवणूकदारांचा आत्मविश्वास वाढला आणि भारतीय शेअर बाजारात, विशेषतः मिड आणि स्मॉल-कॅप सेगमेंटमध्ये जोरदार तेजी दिसली. आंतरराष्ट्रीय नाणेनिधीने (IMF) भारताचा FY27 साठी GDP वाढीचा अंदाज 6.5% पर्यंत वाढवला आहे, ज्यामुळे देशाच्या आर्थिक ताकदीवरचा विश्वास आणखी वाढला आहे. मात्र, डोमेस्टिक इन्स्टिट्यूशनल इन्व्हेस्टर्स (DIIs) कडून सातत्याने होणारी विक्री बाजाराच्या अंतर्गत आरोग्याबद्दल प्रश्नचिन्ह निर्माण करते.

DII विक्रीदरम्यान व्यापक बाजारपेठेत वाढ

मध्य पूर्वेकडील तणाव निवळण्याच्या आशेमुळे आणि तेलाच्या कमी दरांमुळे महागाईची चिंता कमी झाली. याचा फायदा भारतीय बाजारातील व्यापक वाढीला झाला. Nifty Midcap 100 Index आणि Nifty Smallcap Index या दोन्हीमध्ये आठवड्याभरात अनुक्रमे 3.5% ते 4.3% पर्यंतची वाढ नोंदवली गेली. ही वाढ Nifty 50 च्या 1.25% (24,353.55) आणि BSE Sensex च्या 1.21% (78,493.54) वाढीपेक्षा जास्त होती. BSE वर सूचीबद्ध कंपन्यांचे एकूण मार्केट कॅपिटल सुमारे $5 ट्रिलियनपर्यंत पोहोचले, जे ₹14 लाख कोटींहून अधिक वाढ दर्शवते. ही सर्व तेजी डोमेस्टिक इन्स्टिट्यूशनल इन्व्हेस्टर्स (DIIs) कडून ₹6,285.91 कोटींच्या निव्वळ विक्रीनंतरही दिसून आली. फॉरेन इन्स्टिट्यूशनल इन्व्हेस्टर्स (FIIs) कडून विक्रीचे प्रमाण कमी होते, जे ₹251.47 कोटींच्या निव्वळ विक्रीसह दिसून आले. हा फरक गुंतवणूकदारांच्या वेगवेगळ्या रणनीती दर्शवतो.

सेक्टरमधील हायलाइट्स आणि स्टॉक मूव्ह्स

जवळपास सर्वच सेक्टर्समध्ये तेजी होती. Nifty Capital Markets इंडेक्स सर्वाधिक 7% वाढला. यानंतर Nifty Defence इंडेक्स 6.2% आणि एनर्जी व मेटल इंडेक्स 4% पेक्षा जास्त वाढले. याउलट, ऑटो सेक्टरने मात्र अपेक्षित कामगिरी केली नाही. मिड आणि स्मॉल-कॅप्समध्ये Suzlon Energy सारख्या कंपन्यांनी लक्ष वेधले, कारण त्यांचे कर्ज जवळपास शून्य आहे आणि महसूल वाढ मजबूत आहे. मात्र, अनेक लहान शेअर्स सध्या सरासरीपेक्षा जास्त P/E (Price-to-Earnings) मल्टीपल्सवर ट्रेड करत आहेत, जे मूलभूत तत्त्वांऐवजी केवळ किंमतीतील वाढ दर्शवते.

आर्थिक दृष्टीकोन आणि व्हॅल्युएशनची चिंता

IMF च्या 6.5% GDP वाढीच्या अंदाजामुळे जागतिक मंदीच्या काळात भारताची आर्थिक ताकद दिसून येते. सामान्यतः अशा परिस्थितीत मिड आणि स्मॉल-कॅप्सना फायदा होतो. मात्र, सध्या या सेगमेंटमधील व्हॅल्युएशन्स (Valuations) चिंतेचा विषय बनले आहेत. Nifty Midcap 100 अंदाजे 36.3 च्या P/E वर, तर Nifty Smallcap 100 अंदाजे 28.56 च्या P/E वर ट्रेड करत आहेत, जे सरासरीपेक्षा जास्त आहेत. काही विश्लेषकांना अजूनही वाढीची शक्यता दिसत असली तरी, विकसनशील बाजारांच्या तुलनेत भारताचा प्रीमियम (Premium) जास्त आहे, ज्यामुळे शेअरच्या किंमती वाढलेल्या आहेत.

डोमेस्टिक विक्रीचा दबाव

DIIs कडून ₹6,285.91 कोटींची सातत्यपूर्ण विक्री हा बाजारासाठी चिंतेचा मुख्य मुद्दा आहे. FIIs कडून विक्री कमी झाली असली तरी, संघर्षाच्या सुरुवातीपासून ते निव्वळ विक्री करत आहेत. यावरून असे दिसते की जागतिक गुंतवणूकदार भारतीय लार्ज-कॅप्समध्ये सावधगिरी बाळगत आहेत आणि कदाचित इतरत्र तंत्रज्ञान बाजारांना प्राधान्य देत आहेत.

व्हॅल्युएशन धोके आणि पुढील वाटचाल

Bharat Heavy Electricals Limited (BHEL) मध्ये व्हॅल्युएशनचे धोके दिसतात. या कंपनीचा P/E रेश्यो सुमारे 132.16 आहे, जो इंडस्ट्री ऍव्हरेज 28.1x पेक्षा खूप जास्त आहे, आणि तिचा रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) केवळ 2.29% आहे. यामुळे, जर वाढीच्या अपेक्षा पूर्ण झाल्या नाहीत, तर कंपनी धोक्यात येऊ शकते. त्याचप्रमाणे, मिड आणि स्मॉल-कॅप्समध्ये तेजी असूनही, त्यांच्या उच्च मल्टीपल्समुळे (High Multiples) कमाईत घट झाल्यास किंवा भू-राजकीय/आर्थिक आव्हाने पुन्हा वाढल्यास त्या असुरक्षित ठरतील. परकीय गुंतवणूकदार यावर्षी निव्वळ विक्रेते (Net Sellers) असल्याने ही बाब अधिक महत्त्वाची ठरते. ऑटो सेक्टरची कमी कामगिरी हे देखील दर्शवते की बाजारातील सर्वच विभाग या तेजीचा समान फायदा घेत नाहीत.

गुंतवणूकदारांसाठी पुढे काय?

पुढे काय? Nifty ला 24,600-24,800 च्या दरम्यान तात्काळ रेझिस्टन्स (Resistance) आणि 24,100-24,200 च्या आसपास सपोर्ट (Support) आहे. गुंतवणूकदार मध्य पूर्वेकडील शांतता, कच्च्या तेलाच्या किमतीतील स्थिरता आणि परकीय भांडवलाचा प्रवाह यावर लक्ष ठेवतील. Q4 चे निकाल (Earnings) आणि FY27 साठी मॅनेजमेंटचे मार्गदर्शन (Guidance) हे सेक्टर्सच्या कामगिरीला आकार देतील. विश्लेषक सावधपणे आशावादी आहेत आणि जागतिक अनिश्चिततेमुळे व्यापक बाजारावर बेट लावण्याऐवजी विशिष्ट स्टॉक निवडींना प्राधान्य देत आहेत.