Whalesbook
FY26 मध्ये बाजाराला मोठा धक्का, FD ठरले सुरक्षित पर्याय
आर्थिक वर्ष 2026 (FY26) भारतीय इक्विटी मार्केटसाठी आव्हानात्मक ठरले. Nifty 50 मध्ये 5.1% आणि Sensex मध्ये 7.1% ची घट झाली. स्मॉल-कॅप्स 6% घसरले, तर मिड-कॅप्सना 1.9% ची किरकोळ वाढ मिळाली.
या काळात, फिक्स्ड डिपॉझिट्स (FDs) हे गुंतवणुकीसाठी अधिक सुरक्षित आणि फायदेशीर ठरले. 1 ते 2 वर्षांच्या FD वर 6.25% व्याजदर मिळाला, जो फेब्रुवारी 2026 मधील 3.21% च्या महागाई दराला सहज मागे टाकत होता. यामुळे बाजारातील जोखीम टाळणाऱ्या गुंतवणूकदारांसाठी FD हा एक आकर्षक पर्याय बनला. परदेशी गुंतवणूकदारांनी विकलेल्या शेअर्सचा आणि रुपयाच्या घसरणीचा (weaker rupee) देखील बाजारावर दबाव राहिला.
FY27 मध्ये सुधारणेची आशा, पण धोके कायम
FY26 च्या घसरणीनंतरही, अनेक विश्लेषकांना FY27 मध्ये भारतीय शेअर बाजारात, विशेषतः स्मॉल आणि मिड-कॅप्समध्ये, सुधारणा दिसण्याची अपेक्षा आहे. याचे कारण म्हणजे, Sensex चा प्राइस-टू-अर्निंग (PE) रेशो 20x पर्यंत खाली आला आहे, जो 5 वर्षांच्या सरासरी 24x पेक्षा कमी आहे. तसेच, भारताचे मार्केट कॅपिटलायझेशन (market capitalization) नाममात्र GDP च्या तुलनेत 109% पर्यंत खाली आले आहे, जे पूर्वी सप्टेंबर 2024 मध्ये 152% होते. हे कमी ताणलेले व्हॅल्युएशन (valuation) दर्शवते. ऐतिहासिकदृष्ट्या, आर्थिक वर्षाच्या सुरुवातीला नकारात्मक परतावा नंतरच्या काळात सकारात्मक परिणामांना चालना देतो.
या अंदाजानुसार, Nifty 50 24,000 ते 27,500 पर्यंत पोहोचू शकतो आणि 2027 च्या सुरुवातीपर्यंत 29,500 चा टप्पाही गाठू शकतो. यात 10% ते 23% ची संभाव्य वाढ दिसून येते. ही वाढ देशांतर्गत मागणी, सरकारी खर्च आणि सुधारलेल्या व्यापारामुळे अपेक्षित आहे.
आर्थिक धोक्यांचे सावट
मात्र, या संभाव्य रिकव्हरीवर (recovery) मोठे आर्थिक धोके आहेत. वाढत्या भू-राजकीय तणावामुळे कच्च्या तेलाच्या किमती $100 प्रति बॅरलच्या वर गेल्या आहेत आणि त्या उच्च राहण्याची शक्यता आहे. यामुळे FY27 मध्ये महागाई 4.3% ते 5.1% पर्यंत जाण्याचा अंदाज आहे. या दबावामुळे रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) व्याजदर उच्च ठेवू शकते, कदाचित 2027 च्या मध्यापर्यंत किंवा तात्पुरते वाढवू शकते.
उच्च ऊर्जा खर्च आणि जागतिक अनिश्चिततेमुळे FY27 मध्ये भारताचा GDP ग्रोथ 6.1%-7.2% पर्यंत मंदावण्याचा अंदाज आहे, जो FY26 मधील अंदाजित 7.6% पेक्षा कमी आहे. तसेच, चालू खात्यातील तूट (Current Account Deficit - CAD) 1.7%-2.5% पर्यंत वाढण्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे रुपयावर अतिरिक्त दबाव येईल.
निराशावादी मत: सावधगिरी का बाळगावी?
व्हॅल्युएशन कमी झाले असले तरी, बाजाराबद्दल एक मजबूत निराशावादी (bearish) मत देखील आहे. Goldman Sachs ने वाढते आर्थिक धोके लक्षात घेऊन, भारतावरील त्यांचे रेटिंग 'ओव्हरवेट' (overweight) वरून 'मार्केटवेट' (marketweight) केले आहे. तसेच, त्यांनी Nifty 50 चा टार्गेट 14% नी कमी करून 25,300 केला आहे.
FY26 मधील रिअल इस्टेट (23.6% घसरण) आणि IT सारख्या क्षेत्रांमधील मोठ्या घसरणीने बाजारातील व्यापक धोके अधोरेखित केले आहेत. उच्च कच्च्या तेलाच्या किमती आणि भू-राजकीय अस्थिरता यामुळे अनिश्चिततेचे वातावरण आहे. भारताची ऊर्जेवरील आयात अवलंबित्व ही एक मोठी कमकुवतता आहे. वाढती CAD आणि कमकुवत रुपया बाह्य दबाव वाढवतात. महागाई वाढल्यास RBI दर वाढवू शकते, ज्यामुळे FDs चा आकर्षकपणा कमी होऊ शकतो. जागतिक बाजाराच्या तुलनेत भारतीय बाजार अजूनही प्रीमियमवर (premium) ट्रेड करत आहे, ज्यामुळे जागतिक गुंतवणूकदारांच्या जोखीम टाळण्याच्या प्रवृत्तीचा (risk aversion) धोका वाढतो.
भविष्यातील वाटचाल: FY27 साठी संमिश्र संकेत
FY27 च्या सुरुवातीला, भारतीय इक्विटीचे भविष्य संमिश्र (mixed) आहे. काही विश्लेषक देशांतर्गत घटकांमुळे आणि आकर्षक व्हॅल्युएशनमुळे कमाईत (earnings) सुधारणा होण्याची आशावादी आहेत. मात्र, मोठे आर्थिक आव्हान कायम आहेत. भू-राजकीय घडामोडी, वस्तूंच्या किमती, महागाईचे कल आणि RBI चे पतधोरण (monetary policy) यावर पुढील दिशा अवलंबून असेल. गुंतवणूकदारांना सतत अस्थिरतेचा सामना करावा लागू शकतो, त्यामुळे मजबूत फंडामेंटल्स (fundamentals) आणि चांगली आर्थिक स्थिती असलेल्या कंपन्यांमध्ये निवडकपणे गुंतवणूक करणे आवश्यक आहे. जोखीम टाळणाऱ्या गुंतवणूकदारांसाठी FDs आकर्षक राहू शकतात, परंतु त्यांचे परतावे देखील महागाईवर अवलंबून असतील.