BSE स्मॉल कॅप इंडेक्सचा १२ वर्षांतील विक्रमी झेप! पण 'या' कंपन्यांमध्येच आहे खरी तेजी, बाकीचे केवळ हवेत!

जागतिक बाजारात अनेक दबाव असतानाही, भारतीय शेअर बाजारातील BSE Smallcap Index ने एप्रिल महिन्यात 20.1% ची जबरदस्त वाढ नोंदवली. मे 2014 नंतरची ही महिन्याभरातील सर्वात मोठी तेजी आहे. परदेशी गुंतवणुकीचा कमी होणारा ओघ, कच्च्या तेलाच्या वाढत्या किमती, रुपयावरील दबाव आणि मध्यपूर्वेतील तणाव यांसारख्या घटकांनंतरही बाजाराची ही ताकद अनेक विश्लेषकांसाठी आश्चर्याचा धक्का आहे.

सध्या स्मॉल कॅप इंडेक्स 30.93x च्या प्राइस-टू-अर्निंग्स (PE) रेशोवर आणि 4.07x च्या प्राइस-टू-बुक (PB) रेशोवर ट्रेड करत आहे. PE रेशो ऐतिहासिक श्रेणीत असला तरी, PB रेशो FY19 नंतर सर्वाधिक आहे. याचा अर्थ बाजारात जास्त सुधारणेला (re-rating) वाव कमी आहे. त्यामुळे भविष्यातील तेजी ही केवळ भावनांवर (sentiment) आधारित न राहता, कंपन्यांच्या सातत्यपूर्ण कमाईवर आणि मजबूत व्यवसायावर अवलंबून असेल.

या इंडेक्सच्या दमदार कामगिरीनंतरही, कंपन्यांच्या खऱ्या वाढीचा मागोवा घेणे महत्त्वाचे ठरते. अनेक कंपन्यांनी केवळ सट्टेबाजीने नव्हे, तर त्यांच्या व्यवसायात केलेल्या वास्तविक सुधारणा आणि कार्यक्षमतेतील वाढीमुळे लक्ष वेधून घेतले आहे. अशा काही कंपन्यांची माहिती खालीलप्रमाणे:

HFCL: कॉन्ट्रॅक्टर ते उत्पादक!

HFCL, जी एक टेलिकॉम इन्फ्रास्ट्रक्चर कंपनी आहे, उत्पादन क्षेत्राकडे केलेल्या मोठ्या बदलामुळे तिच्या शेअरमध्ये 77% ची वाढ दिसली. नुकत्याच तोटा नोंदवल्यानंतर, Q4 FY26 मध्ये कंपनीने ₹184 कोटींचा नेट प्रॉफिट कमावला, तर महसूल दुप्पट झाला. कंपनी आता 5G डिव्हाईसेस आणि डिफेन्स इलेक्ट्रॉनिक्सवर लक्ष केंद्रित करत आहे, ज्यामध्ये निर्यातीचा वाटा 41% आहे. कंपनीचा ऑर्डर बुकही लक्षणीयरीत्या वाढला आहे, ज्यामुळे पुढील अनेक वर्षांची स्पष्टता (visibility) दिसून येते.

Cemindia Projects: Adani चा प्रभाव आणि कार्यक्षमतेतील यश

पूर्वी ITD Cementation म्हणून ओळखल्या जाणाऱ्या Cemindia Projects मध्ये 58% ची वाढ झाली, यामागे मे 2025 मध्ये Adani Group ने 67.46% हिस्सेदारी घेतल्याचे कारण आहे. Q4 FY26 मध्ये कंपनीचा नेट प्रॉफिट दुप्पटाहून अधिक झाला, तर महसूल 17.4% नी वाढला. EBITDA मार्जिन 10.7% वरून 15.1% पर्यंत वाढले. ₹24,545 कोटींच्या प्रचंड ऑर्डर बुकमुळे कंपनीला मजबूत महसूल दृश्यमानता (revenue visibility) मिळाली आहे.

RR Kabel: पायाभूत सुविधांच्या वाढीला वेग!

RR Kabel च्या शेअरमध्ये 40% ची वाढ झाली, जी भारताच्या निवासी बांधकाम क्षेत्रातील वाढ आणि वीज पायाभूत सुविधांच्या विस्ताराचा फायदा दर्शवते. Q4 FY26 मध्ये महसूल 33.7% नी वाढला, तर नेट प्रॉफिट 30.1% नी वाढला. घरांचे बांधकाम, वीज आणि नवीकरणीय ऊर्जा प्रकल्पांमधील मजबूत मागणीमुळे कंपनी FY27 मध्ये 16-18% व्हॉल्यूम वाढीचे लक्ष्य ठेवत आहे. उच्च मार्जिन असलेल्या केबल्सवर लक्ष केंद्रित केल्याने नफा क्षमता वाढत आहे.

Netweb Technologies: भारतातील AI हार्डवेअरचा चेहरा!

AI पायाभूत सुविधा पुरवणारी Netweb Technologies 32% वाढली. FY26 मध्ये कंपनीचा पूर्ण वर्षाचा महसूल 90% वाढून ₹2,183 कोटी झाला. यातील 43.4% महसूल AI सेगमेंटमधून आला, ज्यात वर्षा-दर-वर्षा 459.6% ची वाढ दिसून आली. 30.73% च्या रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) आणि 54.46% च्या रिटर्न ऑन कॅपिटल एम्प्लॉयड (ROCE) मुळे कंपनीच्या कार्यक्षमतेवर प्रकाश टाकला आहे.

Radico Khaitan: प्रीमियम स्पिरिट्समुळे वाढलेले मूल्य!

Radico Khaitan चा 28% चा रॅली हा प्रीमियम आणि लक्झरी स्पिरिट्स उत्पादक म्हणून कंपनीच्या परिवर्तनाचे प्रतिबिंब आहे. Q4 FY26 मध्ये नेट प्रॉफिट जवळपास दुप्पट झाला, तर महसूल 15.5% नी वाढला. उच्च मार्जिन असलेल्या लक्झरी पोर्टफोलिओची वार्षिक वाढ 25% आहे. व्यवस्थापन FY27 पर्यंत कर्जमुक्त होण्याचे लक्ष्य ठेवत आहे, जे प्रीमियम सेगमेंटमधील धोरणात्मक अधिग्रहणाने (strategic acquisitions) समर्थित आहे.

Bandhan Bank: शाश्वत पुनरुज्जीवनाचे संकेत!

Bandhan Bank मध्ये 24% ची वाढ झाली, ज्याचे मुख्य कारण Q4 FY26 मध्ये 68% नी वाढलेला ₹534 कोटींचा नेट प्रॉफिट आहे. बँक भौगोलिक दृष्ट्या विविधता आणत आहे, सुरक्षित कर्ज वाटप (secured loan book) वेगाने वाढवत आहे आणि ठेवींची (deposit franchise) ताकद मजबूत करत आहे. सूक्ष्मवित्त क्षेत्रातील (microfinance sector) तणावामुळे काही धोके असले तरी, हे आकडे संभाव्य शाश्वत पुनरुज्जीवनाचे (sustainable turnaround) संकेत देत आहेत.

स्मॉल-कॅप स्पेसमध्ये सावधगिरीची गरज!

या स्मॉल-कॅप स्पेसमध्ये काही सावध करण्यासारख्या कथा देखील आहेत. Schneider Electric Infrastructure (122x PE), Amber Enterprises (133x PE नेट लॉस असूनही), OneSource Specialty Pharma (688x PE तोट्यावर) आणि Blue Jet Healthcare (त्रैमासिक नफ्यात घट) यांसारख्या कंपन्यांची वाढ केवळ सट्टेबाजीमुळे झाली आहे. बाजाराची परिस्थिती बिघडल्यास किंवा कमाई अपेक्षेप्रमाणे न झाल्यास या शेअर्सची वाढ वेगाने कमी होऊ शकते.

सध्याचे बाजारातील मूल्यांकन (market valuations) पाहता, एक निवडक धोरण (selective strategy) आवश्यक आहे. गुंतवणूकदारांनी या तेजीनंतर यशस्वी होण्यासाठी, स्पष्ट कमाईची शक्यता (earnings prospects) आणि मजबूत व्यवसाय मॉडेल असलेल्या कंपन्यांवर लक्ष केंद्रित केले पाहिजे, जसे की वर नमूद केलेल्या कंपन्या. खरी मूल्य वाढ (value growth) आणि सट्टेबाजीतील (speculative frenzy) फरक ओळखणे हेच यशाचे गमक आहे.