Whalesbook
ग्रोथ कंपन्यांना मागणी, पण किमतींचा पेच
२०२६ च्या सुरुवातीला बाजारात अशा कंपन्यांना मोठी मागणी दिसली, ज्यांची वाढण्याची क्षमता (Growth Trajectory) जास्त आहे. विशेषतः टेक्नॉलॉजी आणि EV क्षेत्रात हे जास्त दिसून आले. 'Aditya Infotech' या सिक्युरिटी सिस्टीम कंपनीच्या शेअर्सनी लिस्टिंगच्या वेळी ₹675 च्या इश्यू प्राईसवरून थेट ₹1,573.25 पर्यंत झेप घेतली, जी तब्बल 133.07% ची वाढ होती. त्याचप्रमाणे, 'Ather Energy' या इलेक्ट्रिक दुचाकी बनवणाऱ्या कंपनीने ₹321 च्या इश्यू प्राईसवरून 707.85 रुपयांपर्यंत मजल मारली, जी 120.51% ची वाढ दर्शवते. यामुळे असे दिसते की गुंतवणूकदार आता नफा किंवा ब्रँडपेक्षा भविष्यातील वाढीच्या शक्यतेवर जास्त लक्ष देत आहेत.
काही सेक्टर्स चमकले, तर काही मागे
या प्रमुख कंपन्यांव्यतिरिक्त, उत्पादन (Manufacturing) आणि विशिष्ट औद्योगिक क्षेत्रातील कंपन्यांनीही चांगली सुरुवात केली. 'Belrise Industries' या ऑटोमोटिव्ह पार्ट बनवणाऱ्या कंपनीच्या शेअर्सनी ₹90 च्या इश्यू प्राईसवरून ₹186.65 पर्यंत वाढ दर्शवली, जी 107.39% होती. याउलट, पारंपरिक क्षेत्रातील किंवा कमी वाढीची शक्यता असलेल्या कंपन्यांना संमिश्र प्रतिसाद मिळाला. 'Bharat Coking Coal' या खाण क्षेत्रातील कंपनीने ₹23 च्या इश्यू प्राईसवरून ₹40.66 पर्यंतची 76.78% ची वाढ दिली, पण नंतर ती ₹34.83 पर्यंत खाली आली. 'Highway Infrastructure' सारख्या कंपन्या तर लिस्टिंग प्राईसच्या खालीही गेल्या. यावरून गुंतवणूकदारांची निवड आता विशिष्ट क्षेत्रांवर जास्त केंद्रित झाली आहे.
व्हॅल्युएशनचे चिंता आणि टिकाऊपणाचे प्रश्न
सध्या कंपन्यांच्या जबरदस्त परताव्यावर प्रश्नचिन्ह निर्माण होत आहे. अनेक टेक्नॉलॉजी आणि EV कंपन्यांनी त्यांच्या इश्यू प्राईसपेक्षा खूप जास्त किंमत मिळवली असली तरी, त्यांचे सध्याचे व्हॅल्युएशन (Valuation) आणि तोट्यात चालणारे व्यवसाय (Unprofitable Business Models) चिंतेचा विषय बनले आहेत. 'Ather Energy' आणि 'Meesho' सारख्या कंपन्या तोट्यात असूनही केवळ भविष्यातील वाढीच्या अंदाजांवर टिकून आहेत. 'Aditya Infotech' चा P/E रेशो सुमारे 45x आहे, जो टेक्नॉलॉजी कंपन्यांच्या सरासरी 35x पेक्षा जास्त आहे. हे वाढलेले भाव २०२५ च्या सुरुवातीच्या IPOs सारखे आहेत, जिथे सुरुवातीच्या तेजीनंतर शेअर्समध्ये मोठी घसरण झाली होती. तज्ञांचे मत आहे की सध्याची बाजारातील तेजी काही ग्रोथ-केंद्रित सेगमेंटमध्ये टिकाऊ नसेल आणि ती अचानक खाली येऊ शकते.
भविष्यातील धोके आणि अंदाज
जास्त ग्रोथ असलेल्या IPOs मध्ये गुंतवणूक करणाऱ्यांसाठी सर्वात मोठा धोका त्यांच्या सध्याच्या व्हॅल्युएशनची टिकाऊपणा (Sustainability) आहे. व्याजाचे दर आणि गुंतवणूकदारांची रिस्क घेण्याची तयारी बदलल्यास, तोटा करणाऱ्या किंवा जास्त कर्ज असलेल्या कंपन्यांना मोठा फटका बसू शकतो. 'Belrise Industries' आणि 'Quadrant Future Tek' सारख्या कंपन्यांनी लिस्टिंगनंतर त्यांची सुरुवातीची तेजी गमावली आहे, हे या अस्थिरतेचे संकेत आहेत. वाढीच्या शक्यतेवर जास्त लक्ष असल्याने, जर कंपन्यांनी अपेक्षित कामगिरी केली नाही किंवा त्यांना स्पर्धेत टिकून राहणे कठीण झाले, तर त्यांच्या किमतीत मोठी घट होऊ शकते. 'Meesho' सारख्या कंपन्यांना 'Flipkart' आणि 'Amazon India' सारख्या मोठ्या कंपन्यांकडून तीव्र स्पर्धेला सामोरे जावे लागत आहे. भविष्यात या IPOs ची कामगिरी त्यांच्या वाढीला नफ्यात रूपांतरित करण्याच्या क्षमतेवर आणि बाजाराच्या वाढत्या विवेकी दृष्टिकोनावर अवलंबून असेल.