Whalesbook
गेल्या 23 वर्षांच्या भारतीय बाजाराच्या अभ्यासातून ही माहिती समोर आली आहे. या 'बॅकटेट' (Backtest) नुसार, हायब्रिड फंडाने SIP गुंतवणूकदारांना 12.77% चा IRR (Internal Rate of Return) दिला, जो Nifty 100 च्या परताव्याइतकाच आहे. विशेष म्हणजे, हायब्रिड फंडातील अस्थिरता (Volatility) 16.22% होती, तर Nifty 100 ची अस्थिरता 21.06% होती. याचा अर्थ, हायब्रिड फंडांनी 23% कमी धोका पत्करून समान परतावा मिळवून दिला.
ज्यांनी एकाच वेळी मोठी रक्कम गुंतवली (Lump-sum Investment), त्यांनाही जवळजवळ सारखेच फायदे मिळाले. हायब्रिड फंडाने 15.29% परतावा दिला, तर Nifty 100 ने 15.35% परतावा दिला. यातून दिसून येते की धोका कमी करूनही चांगला परतावा मिळवणे शक्य आहे, जे मालमत्ता वाटपाचे (Asset Allocation) एक मजबूत उदाहरण आहे.
हायब्रिड फंडांची ही कामगिरी त्यांच्या संरचनेमुळे शक्य झाली आहे. यात वर्षातून एकदा पोर्टफोलिओचे 'रीबॅलेंसिंग' (Rebalancing) केले जाते. याचा अर्थ, ज्या मालमत्तांनी चांगली कामगिरी केली आहे, त्यांना कमी करून ज्या मागे पडल्या आहेत, त्यात गुंतवणूक वाढवली जाते. हा एक 'बाय लो, सेल हाय' (Buy Low, Sell High) सारखाच शिस्तबद्ध दृष्टिकोन आहे.
SIP गुंतवणूकदारांसाठी हे अधिक फायदेशीर ठरते. जिथे एकाच वेळी गुंतवणूक करणाऱ्यांना इक्विटीमधून डेटच्या तुलनेत 5.85 पट जास्त परतावा मिळाला, तिथे SIP गुंतवणूकदारांसाठी हा फरक कमी होऊन फक्त 2.21 पट राहिला. याचा अर्थ, नियमित गुंतवणूक करणाऱ्यांना डेटचा समावेश केल्याने जास्त नुकसान होत नाही, त्यामुळे हायब्रिड पर्याय अधिक आकर्षक ठरतो.
या 23 वर्षांच्या काळात भारतीय शेअर बाजारात मोठी चढ-उतार (Ups and Downs) पाहायला मिळाली. Nifty 100 ने दीर्घकाळात चांगला परतावा दिला, पण अस्थिरताही खूप होती. दुसरीकडे, सरकारी रोखे (Government Securities - G-Secs) अधिक स्थिर आणि कमी परतावा देणारे ठरले. डेटमध्ये धोरणात्मक गुंतवणूक केल्याने बाजारातील घसरणीच्या काळात (Market Downturns) इक्विटीशी कमी संबंध असल्याने (Lower Correlation) गुंतवणूकदारांना फायदा होतो. उदाहरणार्थ, 100% इक्विटी मधून 60% इक्विटीवर आल्यास परतावा 13% कमी झाला, पण अस्थिरता तब्बल 41% ने घटली.
जरी हा अभ्यास चांगला दिसत असला तरी, प्रत्यक्षात गुंतवणूक करताना काही धोके आहेत. डेट पोर्टफोलिओमध्ये 'इंटरेस्ट रेट रिस्क' (Interest Rate Risk) असतो – व्याजदर वाढल्यास बॉण्डच्या किमती कमी होतात. जर शेअर्स आणि बॉण्ड्स दोन्ही एकत्र घसरले, तर नुकसान वाढू शकते. तसेच 'क्रेडिट रिस्क' (Credit Risk) देखील असू शकतो, जरी सरकारी रोख्यांमध्ये हा धोका कमी असतो. डिफॉल्ट (Default) झाल्यास भांडवल कमी होऊ शकते. वार्षिक रीबॅलेंसिंग देखील तेव्हा उपयोगाचे ठरत नाही, जेव्हा मार्केट ट्रेंड अपेक्षेपेक्षा जास्त काळ टिकतो.
याव्यतिरिक्त, डेटवरील 7% परताव्याचा अंदाज खूप सोपा आहे, कारण भारतीय G-Secs चे यील्ड (Yield) महागाई आणि मॉनेटरी पॉलिसीनुसार बदलू शकते. गुंतवणूकदारांना म्युच्युअल फंडाचे 'एक्स्पेन्स रेशो' (Expense Ratio) देखील विचारात घ्यावे लागतील, जे निव्वळ परतावा कमी करतात. 2020 मधील फ्रँकलिन टेंपलटन डेट फंड संकट (Franklin Templeton Debt Fund Crisis) हे आठवण करून देते की डेट फंड्स पूर्णपणे सुरक्षित नाहीत, कारण डिफॉल्ट्समुळे फंडाच्या मूल्यात मोठी घसरण होऊ शकते.
या धोक्यांनंतरही, अनेक तज्ञ आता शिस्तबद्ध मालमत्ता वाटप (Disciplined Asset Allocation) आणि हायब्रिड फंडांच्या संरचनेचे महत्त्व मान्य करतात. ज्यांना कमी अस्थिरतेसह इक्विटी एक्सपोजर (Equity Exposure) हवा आहे, त्यांच्यासाठी ऍग्रेसिव्ह हायब्रिड फंड्स (Aggressive Hybrid Funds) अनेकदा सुचवले जातात. आता लक्ष फक्त सर्वाधिक परतावा मिळवण्याऐवजी जोखीम-समायोजित परतावा (Risk-Adjusted Performance) ऑप्टिमाइझ करण्यावर आहे. योग्य प्रकारे तयार केलेले आणि नियमितपणे रीबॅलन्स केलेले पोर्टफोलिओ दीर्घकाळासाठी संपत्ती निर्माण करण्यासाठी एक मजबूत पाया प्रदान करते.