गोल्डमन सॅक्सचा इशारा: भारतीय शेअर बाजारात 'या' कारणांमुळे आशियाई शेअर्सपेक्षा पिछाडीवर

गोल्डमन सॅक्स (Goldman Sachs) च्या विश्लेषकांच्या मते, भारतीय शेअर्स (Indian Stocks) आता उत्तर आशियाई प्रतिस्पर्धकांच्या (North Asian rivals) तुलनेत कमी आकर्षक 'रिस्क-रिवॉर्ड' (Risk-reward) प्रोफाइल देत आहेत. हे मूल्यांकन (Assessment) भारतीय कंपन्यांचे वाढीच्या तुलनेत असलेले उच्च व्हॅल्युएशन (High Valuations) आणि आर्टिफिशियल इंटेलिजन्स (AI) बद्दलच्या गुंतवणूकदारांच्या चिंतेमुळे (Investor Concerns) आले आहे.

गुंतवणूकदारांसाठी नवी रणनीती

जे गुंतवणूकदार अल्पकालीन बाजारातील चढ-उतार (Short-term market swings) सहन करू शकतात, त्यांच्यासाठी गोल्डमन सॅक्सने कमी विदेशी मालकी (Low Foreign Ownership) असलेल्या कंपन्यांवर लक्ष केंद्रित करण्याचा सल्ला दिला आहे. या कंपन्या जागतिक गुंतवणूकदारांची भारतासारख्या उदयोन्मुख बाजारपेठेतील (Emerging Markets) भावना सुधारल्यावर चांगली कामगिरी करू शकतात, असे फर्मचे मत आहे.

विशिष्ट स्टॉक्सवर लक्ष

गोल्डमन सॅक्सने Hindustan Unilever, Larsen & Toubro, Bajaj Auto, Bank of Baroda, Trent आणि Solar Industries India यांसारख्या 12 विशिष्ट कंपन्यांबद्दल आपला सकारात्मक दृष्टिकोन (Positive View) कायम ठेवला आहे. तेल किंमतीतील धक्क्यांचा (Oil Price Shocks) कमी कमाईवर होणारा परिणाम (Low Earnings Sensitivity) हा एक महत्त्वाचा फायदा असल्याचे फर्मने नमूद केले.

परदेशी गुंतवणूकदारांचा प्रवाह (FII Flows)

परदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदारांचे (FII - Foreign Institutional Investor) भांडवल बाहेर जाण्याचे प्रमाण (Outflows) अलीकडे लक्षणीय (Significant) राहिले आहे आणि ते आता उच्चांक गाठण्याची शक्यता आहे. तथापि, गोल्डमन सॅक्सला त्वरित भांडवल भारतात परतण्याची अपेक्षा नाही. आकडेवारीनुसार, FII प्रवाह लगेचच तेलाच्या कमी झालेल्या किमतींना प्रतिसाद देत नाही; उदाहरणार्थ, एप्रिलमध्ये तेलदरात घट होऊनही आणि मोठी विक्री (Heavy Selling) झाल्यानंतरही भांडवल परत आले नाही. ऐतिहासिकदृष्ट्या, तेलाच्या कमी झालेल्या किमतींचा परदेशी प्रवाहावर केवळ अल्पकालीन सकारात्मक परिणाम दिसून आला आहे.

परदेशी गुंतवणूकदारांसाठी कमाईची चिंता

भारतीय शेअर्समधील परदेशी गुंतवणुकीवर (Foreign Investment) कमाईच्या अंदाजातील बदल (Changes in Earnings Forecasts) हा एक महत्त्वाचा घटक आहे. गोल्डमन सॅक्सचा विश्वास आहे की, जरी अंदाजात कपात (Downgrades) होण्याची शक्यता गृहीत धरून बरीच विक्री झाली असली, तरी नफ्यात सुधारणा (Earnings Recovery) होण्याबद्दल अधिक स्पष्टता येईपर्यंत गुंतवणूकदार परत येण्यास विलंब लावतील.

मोठ्या प्रमाणात विक्री

परदेशी गुंतवणूकदारांनी चालू वर्षात (Year-to-date) भारतीय इक्विटीमध्ये (Indian Equities) $22 अब्ज ची विक्री केली आहे, जी 2025 च्या वार्षिक विक्रमापेक्षा $19 अब्ज जास्त आहे आणि गेल्या 2.5 दशकांपेक्षा जास्त काळातील सर्वात मोठी विक्री ठरली आहे. 250 दिवसांच्या आधारावर, सध्याची $30 अब्ज ची विक्री 2022 आणि 2025 च्या नीचांकी पातळीच्या (Lows) जवळ आहे. सप्टेंबर 2024 मध्ये उच्चांक गाठल्यापासून, परदेशी गुंतवणूकदारांनी $53 अब्ज ची विक्रमी विक्री केली आहे, जी बाजाराच्या भांडवलीकरणाच्या (Market Capitalization) 0.9% आहे. हा बाहेर जाणारा पैसा 2009 च्या ग्लोबल फायनान्शियल क्रायसिस (Global Financial Crisis) पेक्षा जास्त आहे, परंतु 2022 च्या जागतिक व्याजदर वाढीच्या (Global Tightening Cycle) काळात पाहिलेल्या 1% पेक्षा कमी आहे. जर हा बाहेर जाणारा पैसा बाजाराच्या 1% भांडवलीकरणापर्यंत पोहोचला, तर अतिरिक्त $4 अब्ज ची विक्री होऊ शकते.

परदेशी मालकीत बदल

भारतीय इक्विटीमधील परदेशी मालकी (Foreign Ownership) 2026 च्या पहिल्या तिमाहीत (First Quarter) 14 वर्षांच्या नीचांकी पातळीवर (14-year low) घसरली आहे. FII ची गुंतवणूक (Holdings) दोन दशकांहून अधिक काळानंतर प्रथमच देशांतर्गत संस्थात्मक गुंतवणूकदारांच्या (DII - Domestic Institutional Investor) गुंतवणुकीपेक्षा कमी झाली आहे. Q1-CY26 च्या फाइलिंगनुसार, FIIs कडे आता भारतीय इक्विटीचा सुमारे 16% हिस्सा आहे, तर DIIs कडे सुमारे 17% आहे. मोठ्या कंपन्यांमधील (Large-cap stocks) परदेशी हिस्सा सर्वात जास्त कमी झाला असून, तो 10 वर्षांच्या नीचांकी पातळीवर पोहोचला आहे. बँकिंग, रिअल इस्टेट (Real Estate) आणि ग्राहक सेवा (Consumer Retail & Services) यांसारख्या क्षेत्रांमध्ये परदेशी मालकीत सर्वाधिक तिमाही घट (Quarterly Drops) दिसून आली. तथापि, धातू (Metals), युटिलिटीज (Utilities) आणि औद्योगिक (Industrials) क्षेत्रांमध्ये परदेशी गुंतवणुकीत वाढ झाली.