Whalesbook
गुंतवणुकीत दुहेरी प्रवाह
भारतीय शेअर बाजारात सध्या गुंतवणूकदारांच्या भावनांमध्ये दुहेरी चित्र दिसत आहे. एका बाजूला विदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदार (FPIs) भारतीय शेअर्समध्ये जोरदार खरेदी करत आहेत, तर दुसरीकडे देशांतर्गत म्युच्युअल फंड्स (MFs) मोठ्या प्रमाणात पैसे काढत आहेत.
चालू महिन्यात FPIs ने सुमारे ₹25,000 कोटींची गुंतवणूक केली आहे, जी सप्टेंबर 2024 नंतरची सर्वात मोठी निव्वळ इनफ्लो आहे. यामुळे, मागील तेरा महिन्यांत सुमारे ₹2 ट्रिलियन विक्री केल्यानंतर FPIs पुन्हा बाजारात सक्रिय झाले आहेत.
याउलट, MFs ने आपला सातत्यपूर्ण सपोर्ट थांबवला आहे. एप्रिल 2023 नंतर प्रथमच, MFs ने सुमारे ₹1,000 कोटींचा निव्वळ मासिक आउटफ्लो नोंदवला आहे. 2025 पासून MFs ने सुमारे ₹5.5 ट्रिलियन गुंतवले होते, ही त्यांची मोठी गुंतवणूक आता थांबली आहे.
बाजारातील तज्ज्ञांच्या मते, देशांतर्गत फंड मॅनेजर ही विक्री तांत्रिक कारणांसाठी करत आहेत. जागतिक मॅक्रो इकॉनॉमिक घडामोडी आणि आगामी अर्निंग रिपोर्ट्समुळे येणाऱ्या संभाव्य अस्थिरतेचा अंदाज घेऊन पोर्टफोलिओ रिबॅलन्स करण्यासाठी आणि प्रॉफिट बुक करण्यासाठी हे पैसे काढले जात आहेत. या अनिश्चिततेचा सामना करण्यासाठी ते रोख रक्कम (Cash Holdings) वाढवत असल्याचे म्हटले जात आहे.
उदयोन्मुख बाजारपेठांना मागणी, भारत मागे
विदेशी गुंतवणूकदारांची ही नवी आवड उदयोन्मुख बाजारपेठांसाठी (EMs) असलेल्या व्यापक जागतिक ट्रेंडचा भाग आहे. चीन, तैवान, थायलंड आणि ब्राझीलसारख्या देशांमध्येही या महिन्यात सकारात्मक भांडवली प्रवाह दिसून आला आहे. याचे श्रेय जागतिक जोखीम घेण्याची क्षमता (Risk Appetite) वाढणे आणि डी-डॉलरायझेशन (De-dollarization) यांसारख्या कारणांना दिले जात आहे.
जागतिक उदयोन्मुख बाजारपेठांतील इक्विटी फंड्स 2016-18 च्या कालावधीनंतरच्या सर्वात मजबूत इनफ्लोपैकी एकाचा अनुभव घेत आहेत, आणि भारत हा एक प्रमुख EM असल्याने त्याला याचा फायदा मिळणे अपेक्षित आहे. नुकत्याच झालेल्या घसरणीनंतर भारतीय बाजारातील काही विभागांमधील आकर्षक व्हॅल्युएशन्सने देखील या इनफ्लोला मदत केली आहे.
मात्र, मोठ्या प्रमाणावरील विदेशी भांडवल असूनही, भारतीय इक्विटीने जागतिक स्तरावर चांगली कामगिरी केली नाही. चालू महिन्यात निफ्टी 50 (Nifty 50) निर्देशांकात केवळ 0.7 टक्के वाढ झाली आहे. या तुलनेत, दक्षिण कोरिया 20 टक्क्यांहून अधिक वाढला आहे, तर थायलंड आणि जपान प्रत्येकी सुमारे 10 टक्के वाढले आहेत.
डॉलरच्या (USD) तुलनेत निफ्टी 50 ची वर्षाच्या सुरुवातीपासूनची (YTD) कामगिरी 3 टक्के नकारात्मक आहे. यामागे प्रामुख्याने आयटी (IT) सेवा क्षेत्रातील घसरण हे प्रमुख कारण आहे, जे सुमारे 15 टक्क्यांनी खाली आले आहे.
आयटी (IT) क्षेत्रावर AI चे सावट
माहिती तंत्रज्ञान (IT) क्षेत्रातील लक्षणीय घसरणीकडे विशेष लक्ष देण्याची गरज आहे. आर्टिफिशियल इंटेलिजन्स (AI) मुळे आयटी सेवा कंपन्यांवर होणाऱ्या डिफ्लेशनरी दबावाच्या (Deflationary Pressures) भीतीमुळे त्यांच्या व्हॅल्युएशन्सवर परिणाम होत आहे. काही विश्लेषकांना (उदा. Nomura) ही भीती तात्पुरती वाटत असली तरी, इतर अहवाल अधिक सावध भूमिका दर्शवतात.
जेफरीज (Jefferies) आणि कोटक इन्स्टिट्यूशनल इक्विटीज (Kotak Institutional Equities) सारख्या ब्रोकरेज कंपन्यांनी नमूद केले आहे की AI-चालित ऑटोमेशनमुळे ऍप्लिकेशन सर्व्हिसेसच्या महसुलात घट होऊ शकते, जो अनेक भारतीय आयटी कंपन्यांच्या उत्पन्नाचा मोठा भाग आहे. यामुळे TCS, Infosys आणि HCLTech सारख्या मोठ्या आयटी कंपन्यांच्या शेअर्सचे रेटिंग डाउनग्रेड करण्यात आले आहे. काही विश्लेषकांनी AI मुळे होणाऱ्या व्यत्ययामुळे (Disruption) व्हॅल्युएशनमध्ये घट होण्याचा इशारा दिला आहे.
विदेशी संस्थागत गुंतवणूकदारांनी (FIIs) देखील या क्षेत्रातून पैसे काढले आहेत. त्यांनी 2025 मध्ये भारतीय आयटी कंपन्यांमधील शेअर्स $8,755 दशलक्ष विकले आहेत.
संरचनात्मक कमकुवतपणा आणि व्हॅल्युएशनची चिंता
भारतातील सूचीबद्ध कंपन्यांचे मार्केट कॅपिटलायझेशन (Market Capitalization) सुमारे ₹203.38 लाख कोटी आहे. निफ्टी 50 इंडेक्स सध्या सुमारे 22.3 च्या प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशोवर ट्रेड करत आहे.
FPI इनफ्लो ऐतिहासिकदृष्ट्या फ्रंटलाइन निर्देशांकांना आधार देत असले तरी, सातत्यपूर्ण रॅलीसाठी व्यापक गुंतवणूकदार सहभाग आवश्यक असतो. FPIs वरील सध्याचे अवलंबित्व, आणि MFs ची तांत्रिक विक्री, बाजारात एक संभाव्य असुरक्षितता दर्शवते.
भारतीय रुपया (INR) कमकुवत होणे देखील परदेशी गुंतवणूकदारांसाठी चिंतेचा विषय आहे, ज्यामुळे चलन रूपांतरण कमी फायदेशीर ठरते आणि उदयोन्मुख बाजारपेठांबद्दल सावध दृष्टीकोन वाढतो. भू-राजकीय तणाव आणि अमेरिकेच्या आर्थिक दृष्टिकोनमधील अनिश्चितता यासारख्या जागतिक घटकांमुळे ही सावधगिरी आणखी वाढते.
भविष्यातील दृष्टिकोन
बाजाराची पुढील दिशा परदेशी गुंतवणुकीच्या सातत्यावर आणि देशांतर्गत गुंतवणूकदारांच्या निव्वळ खरेदीदार म्हणून परत येण्यावर अवलंबून असेल. व्हॅल्युएशन्समध्ये स्थिरता आणि कंपन्यांच्या कमाईच्या (Earnings Visibility) दृष्टीने सुधारणा हे देशांतर्गत गुंतवणुकीसाठी महत्त्वाचे पूर्वअट आहेत.
AI चा आयटी क्षेत्रावर होणारा परिणाम हा कंपन्यांच्या कमाई आणि एकूण बाजारपेठेतील भावनांवर परिणाम करणारा एक महत्त्वपूर्ण घटक राहील. वाढत्या भू-राजकीय तणावामुळे किंवा जागतिक मॅक्रो इकॉनॉमिक डेटातील नकारात्मक बदलांमुळे जोखीम घेण्याची क्षमता कमी होऊ शकते, ज्यामुळे बाजारात अधिक अस्थिरता येण्याची शक्यता आहे.