Whalesbook
कोर्टाचा मोठा निर्णय, Adani शेअर्समध्ये उसळी
अमेरिकेतील डिस्ट्रिक्ट कोर्टाने सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज कमिशन (SEC) ने दाखल केलेली फसवणुकीची याचिका फेटाळल्यानंतर Adani Group च्या शेअर्समध्ये बुधवारी मोठी उसळी दिसून आली. कोर्टाने निर्णय दिला की अमेरिकेचे या प्रकरणात अधिकार क्षेत्र (Jurisdiction) नाही आणि लाचखोरीच्या आरोपांसाठी अमेरिकन कायद्याचा परदेशात (Extraterritorially) वापर करणे अयोग्य आहे. या निर्णयामुळे गुंतवणूकदारांच्या भावनांवर दबाव आणणारे एक मोठे कायदेशीर अडथळे दूर झाले.
शेअर बाजारात या बातमीचा लगेच परिणाम झाला. Adani Enterprises, ग्रुपचे फ्लॅगशिप स्टॉक, 9% पेक्षा जास्त वाढून ₹2,099 वर पोहोचले. Adani Green Energy मध्ये 8% पेक्षा जास्त वाढ होऊन ते ₹1,003 झाले, तर Adani Ports 7% वाढून ₹1,473 वर गेले. Ambuja Cements, Adani Total Gas, Adani Power, ACC आणि Orient Cement यांसारख्या इतर कंपन्यांचे शेअर्स 3% ते 7% पर्यंत वाढले. कायदेशीर अडचणीतून बाहेर पडल्याने गुंतवणूकदारांनी सुटकेचा निश्वास टाकला आहे, हे या तेजीवरून स्पष्ट झाले.
व्हॅल्युएशन आणि उद्योगासमोरील आव्हाने कायम
जरी कोर्टाच्या निकालाने Adani शेअर्सना चालना मिळाली असली, तरी उद्योगातील इतर कंपन्यांच्या तुलनेत त्यांच्या व्हॅल्युएशन (Valuation) बद्दल चिंता कायम आहे. उदाहरणार्थ, Adani Enterprises चा प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशो सुमारे 40x आहे. हा भारतातील इतर समविचारी कंपन्या आणि इन्फ्रास्ट्रक्चर कंपन्यांच्या सामान्य 20-35x P/E रेशोपेक्षा जास्त आहे. या उच्च व्हॅल्युएशनमुळे बाजाराने आधीच मोठा धोका विचारात घेतला होता, हे स्पष्ट होते.
Adani आणि संबंधित क्षेत्र भारतीय इन्फ्रास्ट्रक्चर आणि ऊर्जा क्षेत्रात कार्यरत आहेत, जे सध्या जागतिक आर्थिक अनिश्चितता आणि वाढत्या व्याजदरांना सामोरे जात आहेत. या परिस्थितीमुळे मोठे प्रकल्प उभारणे अधिक महाग होत आहे. SEC खटल्याचे हे निराकरण Adani ला निधी मिळवण्यासाठी मदत करू शकते, परंतु त्यांच्यावरील कर्जाचा मोठा बोजा अजूनही एक महत्त्वाचा घटक आहे.
कर्ज आणि प्रशासनावरील चिंता कायम
कायदेशीर विजयानंतरही, काही संस्थात्मक गुंतवणूकदार (Institutional Investors) अजूनही काही कमकुवत बाजूंकडे लक्ष ठेवून आहेत. Adani Group वर, त्यांच्या सूचीबद्ध कंपन्यांमध्ये, सुमारे 2.5x च्या डेट-टू-इक्विटी रेशो (Debt-to-Equity Ratio) सह कर्जाचा मोठा बोजा आहे. अनेक प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत हे प्रमाण जास्त आहे.
पूर्वीच्या आर्थिक गैरव्यवहार आणि प्रशासकीय समस्यांच्या (Governance Problems) आरोपांमुळे गुंतवणूकदारांचा विश्वास अजूनही पूर्णपणे बसलेला नाही आणि भारतीय नियामकांचे (Indian Regulators) लक्ष याकडे राहू शकते. जरी SEC खटला अधिकार क्षेत्राच्या कारणास्तव फेटाळला गेला असला, तरी लाचखोरीचे आरोप इतरत्र तपासले गेल्यास समस्या निर्माण करू शकतात.
विश्लेषकांची मिश्र मते आणि आर्थिक अडथळे
Adani Group च्या शेअर्सवर विश्लेषकांची मते संमिश्र आहेत. कोर्टाचा निकाल लागल्यानंतरही अनेक विश्लेषकांनी 'Hold' किंवा 'Neutral' रेटिंग कायम ठेवली आहे. काही विश्लेषकांनी SEC खटला आता मोठा धोका राहिलेला नाही, हे लक्षात घेऊन लक्ष्य किंमती (Price Targets) किंचित वाढवल्या आहेत.
मात्र, ग्रुपचे उच्च कर्ज आणि विस्तारासाठी मोठ्या गुंतवणुकीची गरज यामुळे मोठे आर्थिक आव्हान कायम असल्याचे दिसून येते. कायदेशीर निराकरणामुळे Adani ला आंतरराष्ट्रीय स्तरावर कर्ज पुनर्गठन (Refinancing) आणि नवीन प्रकल्पांसाठी निधी मिळवणे सोपे होऊ शकते. गुंतवणूकदार कदाचित ग्रुपच्या कर्ज कमी करण्याच्या योजनांवर आणि कठीण आर्थिक परिस्थितीत सातत्यपूर्ण रोख प्रवाह (Cash Flow) निर्माण करण्याच्या क्षमतेवर लक्ष केंद्रित करतील.