फिजिक्सवाला IPO आज खुला! ₹3,480 कोटींचे एडटेक दिग्गज लॉन्च: दलाल स्ट्रीटवर झेप घेईल की गडबडेल?

फिजिक्सवालाचा ₹3,480 कोटींचा इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) आज सकाळी 10 वाजता सबस्क्रिप्शनसाठी खुला झाला आहे. मुख्य सबस्क्रिप्शन कालावधी सुरू होण्यापूर्वीच, कंपनीने कॅपिटल ग्रुप, गोल्डमन सॅक्स, फिडेलिटी, अबू धाबी इन्व्हेस्टमेंट कौन्सिल आणि पाइनब्रिज सारख्या प्रमुख जागतिक कंपन्यांसह 57 अँकर इन्व्हेस्टर्सकडून ₹1,562.85 कोटी यशस्वीरित्या जमा केले आहेत.

विश्लेषकांची मते: SBI सिक्युरिटीजने 'न्यूट्रल' मत व्यक्त केले आहे. मागील तीन वर्षांमध्ये फिजिक्सवालाच्या 96.9% आणि 88.8% विक्री आणि EBITDA कंपाऊंड एन्युअल ग्रोथ रेट (CAGR) प्रभावित करणारी असल्याचे यात नमूद केले आहे. तथापि, FY23 मध्ये ₹81 कोटींमधून FY25 मध्ये ₹216 कोटींपर्यंत वाढलेल्या निव्वळ तोट्याबद्दल (net loss) त्यांनी चिंता व्यक्त केली आहे, ज्याचे कारण वाढलेले डेप्रिसिएशन (depreciation) आणि इम्पेअरमेंट लॉसेस (impairment losses) असल्याचे म्हटले आहे. InCred Equities ने 'सबस्क्राईब' रेटिंगची शिफारस केली आहे, जी ऑनलाइन आणि ऑफलाइन दोन्ही विभागांमधील मजबूत वाढ दर्शवते. 10.7x च्या संभाव्यतः ताणलेल्या EV/सेल्स मल्टीपल (multiple) असूनही, फिजिक्सवालाचा मजबूत स्पर्धात्मक फायदा ('मोट') आणि विस्तार योजना त्याला एडटेक क्षेत्राला धक्का देण्यासाठी तयार करतात आणि दीर्घकाळात नफा सुधारण्याची अपेक्षा आहे, असा त्यांचा विश्वास आहे. एंजल वनने 'न्यूट्रल' रेटिंग दिली आहे. कंपनी तोट्यात चालत असल्याने आणि भारतात थेट सूचीबद्ध प्रतिस्पर्धी नसल्याने आर्थिक बाबींची तुलना करणे कठीण असल्याचे त्यांनी नमूद केले. महसूल वाढ आणि ब्रँड रिकॉल मजबूत असले तरी, वाढती स्पर्धा आणि स्केलिंग खर्च नफ्यावर परिणाम करत आहेत, म्हणून त्यांनी स्पष्ट कमाई दृश्यमानतेची (earnings visibility) वाट पाहण्याचा सल्ला दिला आहे.

धोक्याचे घटक: मुख्य धोक्यांमध्ये प्राध्यापक आणि विद्यार्थ्यांना टिकवून ठेवणे, संस्थापक अलख पांडे आणि प्रतीक बूब यांच्यावरील अवलंबित्व, आणि विकसित होत असलेल्या उद्योग गतिशीलता आणि परीक्षा पॅटर्ननुसार अभ्यासक्रमांना सतत अनुकूलित करण्याची आवश्यकता यांचा समावेश आहे.

IPO तपशील: IPO प्राइस बँड ₹103 ते ₹109 प्रति शेअर निश्चित करण्यात आला आहे. एक रिटेल गुंतवणूकदार 137 शेअर्सच्या एका लॉटसाठी अर्ज करू शकतो, ज्यासाठी किमान ₹14,933 ची गुंतवणूक आवश्यक आहे. कर्मचाऱ्यांसाठी प्रति शेअर ₹10 सूट मिळेल. उच्च प्राइस बँडवर, कंपनीचे पोस्ट-इश्यू मार्केट कॅपिटलायझेशन ₹31,169 कोटी अंदाजित आहे. IPO संरचनेत ₹3,100 कोटींचा फ्रेश इश्यू आणि ₹380 कोटींचा ऑफर फॉर सेल (OFS) समाविष्ट आहे, ज्यामध्ये 75% क्वालिफाईड इन्स्टिट्यूशनल बायर्स (QIBs) आणि 10% रिटेल गुंतवणूकदारांसाठी आरक्षित आहे. प्रवर्तकांची हिस्सेदारी IPO नंतर 81.6% वरून 72.3% पर्यंत कमी होईल.

ग्रे मार्केट प्रीमियम (GMP): ग्रे मार्केटमध्ये शेअर्स ₹3 प्रीमियमवर ट्रेड होत असल्याचे वृत्त आहे, तथापि, हे लवकरच बदलू शकते.

हेडिंग: परिणाम हा IPO एका प्रमुख एडटेक कंपनीला बाजारात आणून प्रायमरी मार्केटवर महत्त्वपूर्ण परिणाम करतो. एडटेक क्षेत्र आणि ग्रोथ स्टॉक्ससाठी गुंतवणूकदारांच्या भावनांवर बारकाईने लक्ष ठेवले जाईल. या लिस्टिंगमुळे इतर एडटेक कंपन्या आणि अशाच प्रकारच्या ऑफर्ससाठी गुंतवणूकदारांच्या आवडीवर परिणाम होऊ शकतो.

परिभाषा IPO (Initial Public Offering): प्रथमच जेव्हा एखादी खाजगी कंपनी आपले शेअर्स जनतेला सार्वजनिकरित्या ऑफर करते, ज्यामुळे ती भांडवल उभारू शकते. अँकर इन्व्हेस्टर्स (Anchor Investors): IPO जनतेसाठी उघडण्यापूर्वी मोठ्या प्रमाणात खरेदी करण्याची वचनबद्धता देणारे मोठे संस्थात्मक गुंतवणूकदार, जे किंमत स्थिरता प्रदान करतात. CAGR (Compound Annual Growth Rate): एका विशिष्ट कालावधीत (एका वर्षापेक्षा जास्त) गुंतवणुकीचा सरासरी वार्षिक वाढीचा दर. EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization): कंपनीच्या कार्यान्वयन कामगिरीचे मोजमाप. निव्वळ तोटा (Net Loss): जेव्हा कंपनीचा खर्च तिच्या महसुलापेक्षा जास्त होतो, परिणामी नकारात्मक नफा होतो. डेप्रिसिएशन (Depreciation): वेळेनुसार मालमत्तेच्या मूल्यात होणारी घट. इम्पेअरमेंट लॉसेस (Impairment Losses): जेव्हा मालमत्तेची वसूल करण्यायोग्य रक्कम तिच्या पुस्तकी मूल्यापेक्षा कमी होते तेव्हा होणारी मूल्य घट. EV/सेल्स (Enterprise Value to Sales): कंपनीच्या एकूण मूल्याची (कर्ज आणि रोख रकमेसह) तिच्या वार्षिक महसुलाशी तुलना करणारे मूल्यांकन मेट्रिक. मोट (Moat): कंपनीचा शाश्वत स्पर्धात्मक फायदा जो तिच्या दीर्घकालीन नफा आणि बाजारपेठेतील वाट्याचे संरक्षण करतो. P/E (Price-to-Earnings Ratio): कंपनीच्या शेअरच्या किमतीचे तिच्या प्रति शेअर उत्पन्नाशी तुलना करणारे मूल्यांकन गुणोत्तर. QIB (Qualified Institutional Buyer): म्युच्युअल फंड, पेन्शन फंड आणि परदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदार यांसारखे मोठे संस्थात्मक गुंतवणूकदार. OFS (Offer For Sale): IPO चा एक भाग, ज्यामध्ये विद्यमान भागधारक कंपनीने नवीन शेअर्स जारी करण्याऐवजी त्यांचे शेअर्स विकतात. प्रवर्तक (Promoter): कंपनीचा संस्थापक किंवा कंपनीवर नियंत्रण ठेवणारा व्यक्तींचा गट.