भारताची करप्रणाली स्टार्टअप्सना नफ्याऐवजी तोट्याकडे कशी ढकलते, हे नितीन कामत यांनी स्पष्ट केले.

झेरोधाचे सह-संस्थापक नितीन कामत यांनी एक महत्त्वाचा दृष्टिकोन मांडला आहे की, अनेक भारतीय स्टार्टअप्स, विशेषतः वेंचर कॅपिटलद्वारे समर्थित, नफा मिळवण्याऐवजी तोट्यात काम करणे का पसंत करतात. या प्रवृत्तीचे मुख्य कारण ते भारताच्या कर धोरणांना देतात. कामत कर दरांमध्ये लक्षणीय फरक दर्शवतात: व्यवसायातून लाभांशाद्वारे (dividends) पैसे काढल्यास सुमारे 52% एकत्रित कर दर लागतो (25% कॉर्पोरेट कर अधिक 35.5% वैयक्तिक आयकर). याउलट, भांडवली नफा म्हणून शेअर्स विकून मिळवलेल्या नफ्यावर, सेससह (cess) केवळ 14.95% इतका कमी दर लागतो. ही मोठी कर असमानता वेंचर कॅपिटल गुंतवणूकदारांसाठी एक मोठे प्रोत्साहन निर्माण करते. नफ्यावर लक्ष केंद्रित करण्याऐवजी, ते उच्च मूल्यांकनांना समर्थन देणारी कहाणी तयार करण्यासाठी वापरकर्ता संपादन (user acquisition) आणि वाढीवर जास्त खर्च करण्यास पोर्टफोलिओ कंपन्यांना प्रोत्साहित करतात. जेव्हा एक्झिटची वेळ येते, तेव्हा गुंतवणूकदार लक्षणीयरीत्या कमी कर भरून या वाढीव मूल्यांकनांवर त्यांचे शेअर्स विकू शकतात. कामत याला "टॅक्स आर्बिट्रेज" (tax arbitrage) चा एक प्रकार म्हणतात. ही पद्धत, मूल्यांकने वाढवण्यास आणि अधिक आर्थिक शिस्त असलेल्या कंपन्यांसाठी स्पर्धा कठीण करण्यास मदत करत असली तरी, या स्टार्टअप्सच्या टिकाऊपणाबद्दल (resilience) चिंता निर्माण करते. कामत चेतावणी देतात की जर या तोट्यात चालणाऱ्या कंपन्यांना दीर्घकाळ बाजारात मंदीचा सामना करावा लागला, तर त्यांचे अस्तित्व धोक्यात येऊ शकते. ते असेही नमूद करतात की तोट्यात चालणाऱ्या वाढीला (unprofitable growth) अनेकदा फायदेशीर व्यवसायांपेक्षा (3-5 पट महसूल) जास्त महत्त्व दिले जाते (10-15 पट महसूल), ज्यामुळे VCs साठी प्रभावीपणे 3 पट जास्त एक्झिट मूल्यांकन तयार होते. या बातमीचा भारतीय शेअर बाजार आणि व्यावसायिक परिसंस्थेवर महत्त्वपूर्ण परिणाम होतो. हे स्टार्टअप आणि "IPO" क्षेत्रातील गुंतवणूकदारांच्या रणनीती आणि कॉर्पोरेट वर्तनावर प्रकाश टाकते. हे तोट्यात चालणाऱ्या तंत्रज्ञान कंपन्यांबद्दल गुंतवणूकदारांच्या भावनांवर परिणाम करू शकते आणि कर धोरणांबद्दल चर्चेला चालना देऊ शकते. Impact Rating: 8/10