Whalesbook
व्हॅल्युएशनचा तिढा
Curefoods ने IPO थांबवण्याचा निर्णय घेतल्याने भारतीय फूड-टेक क्षेत्रातील गुंतवणूकदारांच्या भावनांमध्ये मोठी घसरण दिसून येते. ऑक्टोबर 2025 मध्ये नियामकांकडून मंजुरी मिळूनही, कंपनी रोडशो दरम्यान गुंतवणूकदारांचा ₹4,000 कोटींच्या व्हॅल्युएशनचा आकडा स्वीकारण्यात अयशस्वी ठरली.
तोट्यात चालणाऱ्या नवीन कंपन्यांबद्दल वाढती चिंता असलेल्या संस्थात्मक गुंतवणूकदारांनी आणि म्युच्युअल फंडांनी कंपनीच्या या व्हॅल्युएशनला स्पष्ट नकार दिला. या नकारामुळे कंपनीला माघार घ्यावी लागली, कारण त्यांनी कमी किमतीत पब्लिक ऑफरिंग करण्याऐवजी दीर्घकालीन स्थिरतेला प्राधान्य दिले.
आर्थिक वास्तव
आव्हानात्मक आर्थिक परिस्थितीत उच्च व्हॅल्युएशनचे समर्थन करणे किती कठीण आहे, हे कंपनीच्या आर्थिक आकडेवारीतून स्पष्ट होते. FY25 मध्ये कंपनीने सुमारे ₹746 कोटींची ऑपरेटिंग रेव्हेन्यू मिळवली असली तरी, त्यांना सुमारे ₹170 कोटींचा निव्वळ तोटा झाला आहे. विशेष म्हणजे, युनिट इकोनॉमिक्स अजूनही दबावाखाली आहेत, कारण कंपनीला प्रत्येक रुपयाची ऑपरेटिंग रेव्हेन्यू मिळवण्यासाठी सुमारे ₹1.27 खर्च करावे लागतात.
या आकडेवारीमुळे गुंतवणूकदार केवळ महसूल वाढीऐवजी नफा मिळवण्याच्या स्पष्ट मार्गांची मागणी करत आहेत. हे पूर्वीच्या 'ग्रोथ-अॅट-ऑल-कॉस्ट' धोरणांपेक्षा पूर्णपणे वेगळे आहे.
क्षेत्रावर होणारा परिणाम
Curefoods ही काही वेगळी घटना नाही, तर भारतीय टेक कंपन्यांसाठी थंड पडलेल्या IPO मार्केटचा हा ताजा फटका आहे. Flipkart आणि PhonePe सारख्या प्रमुख उद्योगातील कंपन्यांनी देखील बाजारातील अनिश्चितता आणि सावध वातावरणामुळे आपले लिस्टिंगचे नियोजन पुढे ढकलले आहे. 2021-2022 च्या काळात जिथे सकारात्मकतेमुळे कंपन्यांना प्रीमियम किंमत मिळाली होती, तिथे 2026 मधील बाजारातील वातावरण अधिक सखोल विश्लेषणाचे आहे.
सध्या क्लाउड किचन मॉडेल्सवर गुंतवणूकदार फारसा विश्वास दाखवत नाहीत, कारण ते मोठ्या प्रमाणावर थर्ड-पार्टी अॅग्रीगेटर्सवर अवलंबून आहेत. यामुळे वाढत्या फी आणि प्लॅटफॉर्म अल्गोरिदममधील बदलांमुळे कंपन्यांना मोठा धोका निर्माण झाला आहे.
संरचनात्मक धोके
क्लाउड किचन व्यवसायातील मुख्य धोके म्हणजे प्लॅटफॉर्मवरील अवलंबित्व आणि उच्च ग्राहक संपादन खर्च. अनेक ऑपरेटरचे थेट ग्राहकांशी संबंध नसल्यामुळे, ते फूड डिलिव्हरी प्लॅटफॉर्मच्या रँकिंग आणि कमिशन संरचनेवर अवलंबून राहतात.
याव्यतिरिक्त, भारतीय फूड-टेक मार्केटमधील गर्दीमुळे 'ब्रँड फटीग' आणि तीव्र स्पर्धा निर्माण झाली आहे, जिथे ऑर्डर व्हॉल्यूम टिकवून ठेवण्यासाठी आक्रमक सवलती द्याव्या लागत असल्याने नफ्याचे मार्जिन सतत कमी होत आहे. Curefoods साठी, विविध श्रेणींमध्ये विस्तार करणे (उदा. हेल्थ मील, पिझ्झा, पेये) यामुळे स्केल वाढले असले तरी, ऑपरेशनल गुंतागुंत आणि भांडवलाची गरज देखील वाढली आहे. उच्च सार्वजनिक व्हॅल्युएशन मिळवण्यात अयशस्वी झाल्यामुळे असे दिसते की मार्केट आता या ब्रँड्सना नफा मिळवणारे युटिलिटी म्हणून न पाहता, केवळ जास्त खर्च करणारे असेट्स म्हणून पाहत आहे.