भारतीय बॉण्ड्समध्ये मोठा बदल? SEBI आणि RBI नवीन डेरिव्हेटिव्ह्जचा अभ्यास करत आहेत – रिटेल गुंतवणूकदारांना फायदा होईल का?

भारतीय प्रतिभूति आणि विनिमय मंडळ (SEBI) आणि भारतीय रिझर्व्ह बँक (RBI) भारतीय बॉण्ड मार्केटमध्ये डेरिव्हेटिव्ह कॉन्ट्रॅक्ट्स सादर करण्यावर चर्चा करत आहेत. या हालचालीचा उद्देश बाजाराची खोली वाढवणे आणि गुंतवणुकीचे नवीन मार्ग उपलब्ध करून देणे हा आहे. तथापि, तज्ञ असा इशारा देतात की रिटेल गुंतवणूकदारांच्या सहभागासाठी, नवीन साधने (instruments) स्पष्ट शैक्षणिक साहित्यासह (educational materials) काळजीपूर्वक तयार केली पाहिजेत. मृगंक एम. परांजपे यांनी सुचवले आहे की अशा उत्पादनांना बाजारात स्थिरावण्यासाठी (traction) 5-10 वर्षांचा कालावधी लागेल, आणि सुरुवातीला हा प्रामुख्याने संस्थात्मक खेळ असेल. वेंकटकृष्णन श्रीनिवासन यांनी जारीकर्ते (issuers) आणि गुंतवणूकदार दोघांनाही या डेरिव्हेटिव्ह्जचा उद्देश आणि परस्पर फायदे (mutual benefits) समजून घेणे महत्त्वाचे आहे यावर जोर दिला. फ्लोटिंग-रेट बॉण्ड स्ट्रक्चर्ससाठी (floating-rate bond structures) सज्जता, प्रभावी फिक्स्ड-वर्सेस-फ्लोटिंग डेरिव्हेटिव्ह व्यवहारांसाठी (transactions) निर्णायक आहे, असेही ते सांगतात. लेखात नमूद केले आहे की 2023 मध्ये सादर केलेल्या कॉर्पोरेट बॉण्ड इंडेक्स डेरिव्हेटिव्ह्जच्या सध्याच्या रचनेत नोव्हेंबरमध्ये फक्त 118 कोटी रुपयांचा किरकोळ व्यवहार झाला. SEBI चे अध्यक्ष तुहिन कांता पांडे यांनी अलीकडेच, बाँड्सना इक्विटीप्रमाणे (equities) ट्रेड करता येईल अशा बॉण्ड मार्केटची गरज व्यक्त केली, ज्यामुळे मर्यादित तरलता (liquidity) आणि विनिमयता (fungibility) यासारख्या आव्हानांवर मात करता येईल. बॉण्ड मार्केट प्लॅटफॉर्मला इक्विटीसह संरेखित (aligning) करणे देखील लक्षणीयरीत्या मदत करेल. Impact या घडामोडीमुळे भारतीय वित्तीय बाजारावर मोठा प्रभाव पडण्याची अपेक्षा आहे. याचा उद्देश बॉण्ड मार्केटला अधिक खोल करणे, तरलता वाढवणे आणि प्रामुख्याने संस्थात्मक गुंतवणूकदारांसाठी अत्याधुनिक हेजिंग (hedging) आणि गुंतवणूक साधने प्रदान करणे आहे. जर हे यशस्वीरित्या लागू केले गेले आणि रिटेल गुंतवणूकदारांना शिक्षणाद्वारे जोडले गेले, तर हे व्यक्तींसाठी गुंतवणुकीच्या संधींचा विस्तार करेल, ज्यामुळे बॉण्ड्स अधिक सुलभ आणि गतिमान मालमत्ता वर्ग (asset class) बनतील. या पावलामुळे वित्तीय उत्पादनांमधील नवोपक्रम (innovation) देखील वाढू शकतो. Rating: 8/10. Difficult Terms डेरिव्हेटिव्ह कॉन्ट्रॅक्ट्स (Derivative Contracts): ज्या आर्थिक करारांचे मूल्य अंतर्निहित मालमत्तेतून (underlying asset), मालमत्तेच्या समूहातून किंवा बेंचमार्कमधून प्राप्त होते. या प्रकरणात, अंतर्निहित मालमत्ता बॉण्ड्स किंवा बॉण्ड इंडेक्स आहेत. Bond Market: जिथे गुंतवणूकदार सरकार किंवा कॉर्पोरेशन्सद्वारे जारी केलेली कर्ज सिक्युरिटीज (debt securities) खरेदी-विक्री करतात. Retail Investors: संस्थात्मक गुंतवणूकदारांच्या विपरीत, जे त्यांच्या स्वतःच्या खात्यांसाठी सिक्युरिटीजची खरेदी-विक्री करतात. Institutional Play: प्रामुख्याने म्युच्युअल फंड, पेन्शन फंड, हेज फंड यांसारख्या मोठ्या संस्थांद्वारे केली जाणारी गुंतवणूक किंवा व्यापार क्रियाकलाप. Corporate Treasuries: कंपनीतील तो विभाग जो कंपनीच्या रोख, गुंतवणूक आणि कर्जासह आर्थिक मालमत्ता आणि दायित्वांचे व्यवस्थापन करण्यासाठी जबाबदार असतो. Floating-Rate Bond Structures: ज्या बॉण्ड्सचा व्याजदर निश्चित नसतो, परंतु वेळोवेळी बेंचमार्क व्याजदर किंवा निर्देशांकावर आधारित समायोजित होतो. Zero-Coupon Bonds: जे नियमित व्याज देत नाहीत, परंतु त्यांच्या दर्शनी मूल्यापेक्षा (face value) सवलतीत विकले जातात आणि दर्शनी मूल्यावर परिपक्व (mature) होतात. गुंतवणूकदाराचा परतावा हा खरेदी किंमत आणि दर्शनी मूल्य यामधील फरक असतो. Deep-Discount Bonds: झिरो-कूपन बॉण्ड्स प्रमाणे, हे देखील दर्शनी मूल्यावर मोठ्या सवलतीत विकले जातात. AAA-rated Issuers: सर्वोच्च क्रेडिट रेटिंग (AAA) असलेल्या कंपन्या किंवा संस्था, ज्या अत्यंत मजबूत आर्थिक आरोग्य आणि डिफॉल्टचा कमी धोका (risk of default) दर्शवतात. Fungibility: एका मालमत्तेची दुसऱ्या समान मालमत्तेशी अदलाबदल करण्याची क्षमता. मार्केटमध्ये, याचा अर्थ मालमत्ता सहजपणे बदलण्यायोग्य आणि व्यापार करण्यायोग्य आहेत. ISIN (International Securities Identification Number): स्टॉक, बॉण्ड किंवा डेरिव्हेटिव्ह्ज सारख्या विशिष्ट सिक्युरिटीची ओळख पटवणारा एक अद्वितीय 12-अंकी अल्फान्यूमेरिक कोड.