भारतीय डेरिव्हेटिव्ह्ज मार्केटमध्ये नियामकांच्या मार्गदर्शक तत्त्वांनंतरही रेकॉर्ड सट्टेबाजी; रोख बाजारातील हालचालींमध्ये घट

भारतीय शेअर बाजार फ्युचर्स आणि ऑप्शन्स (F&O) सेगमेंटमध्ये वाढत्या सट्टेबाजीचा अनुभव घेत आहे. ऑक्टोबरमध्ये, भारतीय सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड (Sebi) ने व्यवहार कमी करण्याचा प्रयत्न केला असतानाही, नोटेड (notional) टर्नओव्हर दोन वर्षांच्या उच्चांक 476 पटीवर पोहोचला. ही वाढ रोख बाजारातील (cash market) ट्रेंडच्या अगदी उलट आहे, जिथे टर्नओव्हरमध्ये महिन्या-दर-महिन्याला 4% घट झाली आणि तो जुलैच्या उच्चांकापेक्षा 32% कमी आहे. F&O च्या व्यवहारांमधील ही लक्षणीय वाढ, विशेषतः नोटेड (notional) स्वरूपात, तज्ञांनी F&O शेअर्समधील अलीकडील तेजी आणि गुंतवणूकदारांमधील सध्याचा तेजीचा मूड (bullish sentiment) याला जबाबदार धरले आहे. अनेक गुंतवणूकदारांनी, विशेषतः मोठ्या कंपन्यांच्या शेअर्सनी (large caps) कमी कामगिरी केल्यानंतर, अधिक परतावा मिळवण्यासाठी मिड आणि स्मॉल-कॅप शेअर्सकडे आपले पोर्टफोलिओ वळवले आहेत. पोर्टफोलिओ तोट्यात असताना नफा मिळवणे मर्यादित होते, ज्यामुळे F&O मध्ये सतत गुंतवणूक करण्यास प्रोत्साहन मिळते. Sebi ने नोव्हेंबर 2024 पासून डेरिव्हेटिव्ह्ज बाजारातील धोके व्यवस्थापित करण्यासाठी अनेक उपाययोजना लागू केल्या आहेत. यामध्ये ऑप्शन प्रीमियमचे (option premiums) आगाऊ संकलन, पोझिशन लिमिट्सचे (position limits) कठोर इंट्रा-डे निरीक्षण, आणि कॉन्ट्रॅक्ट साइजेस (contract sizes) व एक्सपायरी डे ट्रीटमेंट्समध्ये (expiry day treatments) बदल यांचा समावेश आहे. Sebi च्या विश्लेषणातून असे दिसून येते की अंमलबजावणीनंतर, इंडेक्स ऑप्शन्सच्या नोटेड (notional) टर्नओव्हरमध्ये वार्षिक घट झाली आहे, जरी तो दोन वर्षांपूर्वीच्या तुलनेत अजूनही जास्त आहे. वैयक्तिक ट्रेडर्सची संख्या आणि प्रीमियमच्या स्वरूपातील त्यांचे टर्नओव्हर यातही चढ-उतार दिसून आले आहेत, ज्यात मोठ्या संख्येने वैयक्तिक ट्रेडर्स इक्विटी डेरिव्हेटिव्ह्जमध्ये निव्वळ तोटा सहन करत आहेत. परिणाम डेरिव्हेटिव्ह्ज मार्केटमधील सट्टेबाजीच्या या वाढीमुळे भारतीय शेअर बाजारात अस्थिरता वाढू शकते. Sebi च्या उपायांचा उद्देश जोखीम व्यवस्थापन सुधारणे हा असला तरी, सततचा उच्च टर्नओव्हर सट्टेबाजीचा स्वारस्य कायम असल्याचे सूचित करते, ज्यामुळे बाजारातील चढ-उतार वाढू शकतात. गुंतवणूकदारांचा मूड आणि नियामक कारवाई बाजाराची दिशा ठरवण्यासाठी महत्त्वपूर्ण ठरेल.