SEBI ने नॉन-बेंचमार्क स्टॉक इंडेक्सवरील डेरिव्हेटिव्ह्जसाठी नवीन पात्रता नियम अनिवार्य केले

सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) ने एक परिपत्र जारी केले आहे, ज्यात स्टॉक एक्सचेंजेससाठी नॉन-बेंचमार्क इंडेक्सवर डेरिव्हेटिव्ह्ज ऑफर करण्यासाठी नवीन पात्रता निकष (eligibility criteria) नमूद केले आहेत. बँकएक्स (Bankex), फिननिफ्टी (FinNifty) आणि बँकनिफ्टी (BankNifty) सारखे इंडेक्स या अद्यतनित नियमांच्या अधीन असतील. SEBI च्या निर्दिष्ट मानकांची पूर्तता करण्यासाठी स्टॉक एक्सचेंजेसना या इंडेक्समधील स्टॉक्सची रचना (composition) आणि वेटेज (weighting) समायोजित करणे बंधनकारक आहे.

बँकएक्स आणि फिननिफ्टीसाठी, इंडेक्सचे पुनर्संतुलन (rebalancing) एका टप्प्यात 31 डिसेंबर 2025 पर्यंत पूर्ण करणे आवश्यक आहे. बँकनिफ्टी चार मासिक टप्प्यांमध्ये समायोजन करेल, जे 31 मार्च 2026 पर्यंत पूर्ण होतील. हा टप्प्याटप्प्याने दृष्टिकोन इंडेक्स-ट्रॅकिंग फंड्स आणि मार्केट पार्टिसिपेंट्ससाठी एक सुलभ संक्रमण (smooth transition) सुनिश्चित करण्यासाठी डिझाइन केला आहे.

या मार्गदर्शक तत्त्वामागील प्राथमिक उद्दिष्ट्ये एकूण बाजाराची कार्यक्षमता वाढवणे, हे सुनिश्चित करणे की हे इंडेक्स बँकिंग आणि वित्तीय क्षेत्रांचे अचूक प्रतिनिधित्व करतात, आणि गुंतवणूकदारांना अधिक वैविध्यपूर्ण व्यापार आणि गुंतवणुकीचे मार्ग (avenues) प्रदान करणे आहे.

डेरिव्हेटिव्ह्ज ट्रेडिंगसाठी एखाद्या इंडेक्सला पात्र ठरण्यासाठी मुख्य निकषांमध्ये किमान 14 घटक स्टॉक्स (constituent stocks) असणे समाविष्ट आहे. पुढे, सर्वात मोठ्या एकल स्टॉकचे वेटेज इंडेक्सच्या एकूण वेटेजच्या 20% पेक्षा जास्त नसावे, आणि टॉप तीन स्टॉक्सचे एकत्रित वेटेज 45% पेक्षा जास्त नसावे. उर्वरित स्टॉक्स त्यांच्या मार्केट कॅपिटलायझेशननुसार (market capitalization) उतरत्या क्रमाने (descending order) वेटेजनुसार क्रमवारी लावले पाहिजेत.

SEBI ने एक्सचेंजेस आणि क्लिअरिंग कॉर्पोरेशन्सना त्यांच्या सिस्टीम्स अद्यतनित करण्याचे, मार्केट पार्टिसिपेंट्सना आगाऊ सूचना देण्याचे आणि निर्दिष्ट मुदतीमध्ये पूर्ण अनुपालन सुनिश्चित करण्याचे निर्देश दिले आहेत.

परिणाम (Impact): या नियामक निर्देशांमुळे जे फंड्स आणि ट्रेडर्स या डेरिव्हेटिव्ह्जमध्ये मोठ्या प्रमाणात गुंतलेले आहेत, त्यांच्यासाठी लक्षणीय पुनर्संतुलन क्रियाकलाप (rebalancing activities) होण्याची शक्यता आहे. याचा उद्देश अधिक मजबूत आणि प्रतिनिधिक इंडेक्स तयार करणे आहे, ज्यामुळे संभाव्यतः अधिक स्थिर आणि वैविध्यपूर्ण ट्रेडिंग स्ट्रॅटेजीज (trading strategies) तयार होऊ शकतात. बाजारातील तरलता (liquidity) आणि गुंतवणुकीच्या प्रवाहावर होणारा परिणाम मध्यम ते लक्षणीय असण्याची अपेक्षा आहे, ज्यामुळे डेरिव्हेटिव्ह उत्पादनांची अखंडता (integrity) वाढेल. Impact rating: 7.

अवघड शब्द: डेरिव्हेटिव्ह्ज (Derivatives): वित्तीय करार ज्यांचे मूल्य स्टॉक, कमोडिटीज किंवा चलने यांसारख्या अंतर्निहित मालमत्ता किंवा मालमत्तांच्या समूहांमधून मिळवले जाते. नॉन-बेंचमार्क इंडेक्स (Non-benchmark indices): स्टॉक मार्केट इंडेक्स जे बाजारात प्राथमिक किंवा सर्वाधिक फॉलो केले जाणारे मानले जात नाहीत (उदा., निफ्टी 50, सेन्सेक्स हे बेंचमार्क इंडेक्स आहेत). बँकएक्स (Bankex): सूचीबद्ध बँकिंग क्षेत्रातील कंपन्यांच्या कामगिरीचा मागोवा घेणारा स्टॉक मार्केट इंडेक्स. फिननिफ्टी (FinNifty): नॅशनल स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडियावर सूचीबद्ध असलेल्या टॉप 12 वित्तीय सेवा क्षेत्रातील कंपन्यांचा समावेश असलेला स्टॉक मार्केट इंडेक्स. बँकनिफ्टी (BankNifty): बँकिंग क्षेत्राचे प्रतिनिधित्व करणारा स्टॉक मार्केट इंडेक्स, ज्यात सर्वात लिक्विड आणि मोठ्या भारतीय बँकिंग स्टॉक्सचा समावेश आहे. रचना (Composition): स्टॉक मार्केट इंडेक्स तयार करणारे विशिष्ट घटक किंवा घटक स्टॉक्स. वेटेज (Weights): इंडेक्समधील प्रत्येक घटक स्टॉकला नियुक्त केलेले टक्केवारी किंवा सापेक्ष महत्त्व, जे सामान्यतः मार्केट कॅपिटलायझेशनवर आधारित असते. प्रुडेंशियल नॉर्म्स (Prudential norms): वित्तीय संस्था आणि बाजारांची वित्तीय स्थिरता आणि मजबुती सुनिश्चित करण्यासाठी डिझाइन केलेले नियम आणि कायदे. इंडेक्स-ट्रॅकिंग फंड्स (Index-tracking funds): एक्सचेंज ट्रेडेड फंड्स (ETFs) किंवा म्युच्युअल फंड्स सारखे गुंतवणूक फंड, जे त्यांच्या घटक मालमत्तांना समान प्रमाणात धारण करून विशिष्ट मार्केट इंडेक्सच्या कामगिरीची प्रतिकृती तयार करण्याचे लक्ष्य ठेवतात. पुनर्संतुलन (Rebalancing): इंडेक्सचे घटक आणि त्यांचे वेटेज नियमितपणे समायोजित करण्याची प्रक्रिया, जेणेकरून त्याची इच्छित गुंतवणूक वैशिष्ट्ये टिकून राहतील आणि अंतर्निहित बाजारातील बदल प्रतिबिंबित होतील.