३ ऑगस्ट २०२६ पासून, SEBI ने सक्रिय फ्युचर्स आणि ऑप्शन्स (F&O) असलेल्या सर्व स्टॉक्ससाठी नवीन 'क्लोजिंग ऑक्शन सेशन' (CAS) लागू केले आहे. या बदलामुळे मार्केटमध्ये काही अस्थिरता दिसून येत असली तरी, याचा उद्देश पारदर्शकता वाढवणे आहे. गुंतवणूकदारांनी हे नवीन नियम आणि ऑर्डर मॅचिंग प्रक्रिया समजून घेणे आवश्यक आहे.
मार्केट बंद होण्याच्या नियमांमध्ये मोठा बदल!
सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) ने शेअर बाजाराच्या कामकाजात एक मोठा संरचनात्मक बदल केला आहे. ३ ऑगस्ट २०२६ पासून, ज्या स्टॉक्समध्ये फ्युचर्स आणि ऑप्शन्स (F&O) कॉन्ट्रॅक्ट्स सक्रिय आहेत, त्या सर्वांसाठी नवीन 'क्लोजिंग ऑक्शन सेशन' (CAS) लागू करण्यात आले आहे. यापूर्वी, दिवसाचा अंतिम क्लोजिंग प्राईस ठरवण्यासाठी ३० मिनिटांच्या व्हॉल्यूम वेटेड ॲव्हरेज प्राईस (VWAP) पद्धतीचा वापर केला जात होता, आता तो बदलण्यात आला आहे.
बदलामागील मुख्य उद्देश काय?
या बदलामागील मुख्य उद्देश हा किंमतीची अधिक चांगली निश्चिती (Price Discovery) करणे आणि अंतिम व्यवहार किंमत (Final Traded Price) केवळ शेवटच्या काही ट्रेड्सवर अवलंबून न राहता, मार्केटमधील अधिक सहभागींच्या मताचे प्रतिबिंब असावे हा आहे. एका विशिष्ट वेळेत (Window) खरेदी आणि विक्रीचे ऑर्डर्स एकत्र करून, नियामक (Regulator) दिवसाच्या शेवटी होणारी किंमतीतील फेरफार (Price Manipulation) कमी करू इच्छित आहे, जो जुन्या सिस्टीममध्ये एक धोका मानला जात होता.
नवीन वेळेनुसार कामकाज कसे असेल?
नवीन नियमांनुसार, F&O स्टॉक्ससाठी नियमित ट्रेडिंग सेशन आता पूर्वीपेक्षा १५ मिनिटे लवकर, म्हणजे दुपारी ३:१५ वाजता संपेल. यानंतर, दुपारी ३:१५ ते ३:३५ वाजेपर्यंत २० मिनिटांचे ऑक्शन सेशन चालेल. या काळात, एक्सचेंज एका विशिष्ट इक्विलिब्रियम प्राईसवर (Equilibrium Price) जास्तीत जास्त ऑर्डर्स मॅच करण्याचा प्रयत्न करेल. या प्रक्रियेत एक कठोर टाइमलाइन असेल, ज्यामध्ये रेफरन्स प्राईसची गणना, ऑर्डर एंट्री आणि मॉडिफिकेशन, आणि शेवटच्या क्षणी होणारे स्निपिंग (Sniping) टाळण्यासाठी रँडम क्लोजर फेज (Random Closure Phase) यांचा समावेश असेल.
मार्केटमध्ये दिसतीये अस्थिरता
सुरुवातीच्या काही सेशन्समध्ये या बदलामुळे बाजारात अस्थिरता दिसून येत आहे. मार्केटमधील सहभागींनी निफ्टी (Nifty) आणि सेन्सेक्स (Sensex) या प्रमुख निर्देशांकांमध्ये तात्पुरता फरक (Divergence) नोंदवला आहे. याचे कारण असे की, कॅश मार्केटमधील स्टॉक्स आणि डेरिव्हेटिव्ह उत्पादनांसाठी क्लोजिंगची पद्धत आता थोड्या वेगळ्या वेळेनुसार चालत आहे, ज्यामुळे ऑप्शन प्रीमियम आणि इंडेक्स व्हॅल्यूजमध्ये तात्पुरती अनिश्चितता निर्माण झाली आहे.
गुंतवणूकदारांसाठी काय धोके आहेत?
गुंतवणूकदारांसाठी, या बदलामध्ये काही ऑपरेटिंग रिस्क (Operational Risks) आहेत ज्यांकडे लक्ष देणे आवश्यक आहे. सर्वात मोठा धोका म्हणजे, जर ब्रोकर्सचे सिस्टीम नवीन ऑक्शन टाइमिंगसोबत पूर्णपणे सिंक (Sync) नसतील, तर तांत्रिक आणि एक्झिक्युशन (Execution) त्रुटी येऊ शकतात. ऑक्शन मेकॅनिझम एका विशिष्ट मॅचिंग लॉजिकचा वापर करत असल्याने, ऑक्शन विंडो दरम्यान टाकलेल्या ऑर्डर्स सततच्या ट्रेडिंग सेशनसारख्याच एक्झिक्युट होतील असे नाही. यामुळे मार्केटमध्ये नवीन लिक्विडिटी (Liquidity) आणि ऑर्डर मॅचिंगच्या वर्तणुकीमुळे किमतीत चढ-उतार दिसून आले आहेत.
SEBI ची भूमिका आणि पुढील वाटचाल
SEBI ने स्पष्ट केले आहे की ते हा बदल मागे घेणार नाहीत. सध्याच्या मार्केटमधील चढ-उतारांना ते 'टीथिंग इश्यूज' (Teething Issues) मानत आहेत, जे कोणत्याही मोठ्या स्ट्रक्चरल बदलांदरम्यान सामान्यपणे घडतात. गुंतवणूकदारांसाठी, पुढील काही आठवड्यांमध्ये हे सिस्टीम कसे स्थिर होतात हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल. ट्रेडर्स आणि संस्थात्मक गुंतवणूकदार आता नवीन ऑक्शन मेकॅनिझमचा विचार करून त्यांच्या स्ट्रॅटेजीमध्ये बदल करत आहेत, ज्यामुळे कालांतराने अधिक स्थिर क्लोजिंग प्राईसेस मिळू शकतील. कोणत्याही मोठ्या नियामक बदलाप्रमाणे, सहभागींनी त्यांच्या ट्रेडिंग प्लॅटफॉर्मची नवीन ऑक्शन टाइमिंगनुसार सुसंगतता (Compatibility) तपासावी आणि दिवसाच्या शेवटच्या मिनिटांतील संभाव्य अस्थिरतेबद्दल जागरूक रहावे.