SEBI च्या प्रस्तावाला बाजारातून विरोध: वयोमर्यादा वाढवल्यास उत्तराधिकार नियोजन धोक्यात?

मार्केट इन्फ्रा कंपन्यांकडून SEBI च्या प्रस्तावाला तीव्र विरोध

भारतीय शेअर बाजाराचे नियामक SEBI ने मार्केट इन्फ्रास्ट्रक्चर कंपन्यांच्या (Market Infrastructure Firms) प्रमुखांची वयोमर्यादा 65 वर्षांवरून 70 वर्षांपर्यंत वाढवण्याचा प्रस्ताव दिला आहे. या प्रस्तावाला प्रमुख स्टॉक एक्स्चेंज (Stock Exchanges) आणि कमोडिटी एक्स्चेंज (Commodity Exchanges) यांच्यासह उद्योग जगतातून तीव्र विरोध होत आहे. SEBI सध्या या प्रस्तावावर लोकांकडून आणि संबंधित कंपन्यांकडून अभिप्राय (feedback) मागवत आहे.

उत्तराधिकार नियोजन आणि नव्या नेतृत्वाची चिंता

या वयोमर्यादा वाढवण्याच्या प्रस्तावाला विरोध करण्याचे मुख्य कारण म्हणजे उत्तराधिकार नियोजनावर (Succession Planning) होणारा परिणाम. विरोधकांच्या मते, वयोमर्यादा वाढवल्यास योग्य वेळी नेतृत्वात बदल होणे थांबेल आणि जुन्याच लोकांना संधी मिळत राहील. यामुळे संस्थांमध्ये नवीन विचार येण्यास अडथळा निर्माण होईल, जो आजच्या वेगाने बदलणाऱ्या आणि तंत्रज्ञानावर आधारित बाजारांसाठी अत्यंत आवश्यक आहे. मागील दशकात, मालकी, नियंत्रण आणि हितसंबंधांचे संघर्ष टाळण्यासाठी कठोर प्रशासकीय नियमांनुसार (Governance Rules) 65 वर्षांची वयोमर्यादा निश्चित करण्यात आली होती. नॅशनल कमोडिटी अँड डेरिव्हेटिव्ह्ज एक्स्चेंज (NCDEX) चे MD आणि CEO अरुण रास्त (Arun Raste) जूनमध्ये त्यांच्या कार्यकाळाच्या अंतिम टप्प्यात पोहोचणार आहेत, तर BSE Ltd चे MD आणि CEO सुंदररमन राममूर्ती (Sundararaman Ramamurthy) यांनी जानेवारी 2023 मध्ये पदभार स्वीकारला आहे आणि ते लवकरच या वयोमर्यादेच्या जवळ पोहोचतील.

SEBI अंतर्गत मतभेद आणि कंपन्यांचे मूल्यांकन

या प्रस्तावामुळे SEBI मध्येही अंतर्गत मतभेद दिसून येत आहेत. काही अधिकाऱ्यांचे मत आहे की हा बदल आवश्यक आहे, तर काही जण याला विरोध करत आहेत. या अंतर्गत मतभेदांमुळे नियामक प्रक्रियेत गुंतागुंत वाढली आहे. देशातील प्रमुख मार्केट इन्फ्रास्ट्रक्चर कंपन्यांचे मार्केट व्हॅल्युएशन (Market Valuation) खूप मोठे आहे. BSE Ltd चे मार्केट व्हॅल्युएशन अंदाजे ₹1.40 ट्रिलियन आहे, तर त्याचा P/E रेशो 64.1 च्या आसपास आहे. मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज ऑफ इंडिया (MCX) चे व्हॅल्युएशन ₹70,396 कोटी असून, त्याचा P/E रेशो सुमारे 75.1 आहे. नॅशनल स्टॉक एक्स्चेंज (NSE) चे मूल्य ₹4.95 ट्रिलियन आहे, ज्याचा P/E रेशो 20.85 आहे. नॅशनल कमोडिटी अँड डेरिव्हेटिव्ह्ज एक्स्चेंज (NCDEX) चे व्हॅल्युएशन ₹3,300-3,800 कोटी दरम्यान असून, P/E रेशो 8.86 ते 16.27 पर्यंत आहे. हे आकडे दर्शवतात की या वित्तीय संस्थांना बाजारात खूप जास्त महत्त्व दिले जाते.

प्रशासकीय जोखीम आणि जागतिक तुलना

SEBI चा हा प्रस्ताव कॉर्पोरेट पद्धतींशी जुळवून घेण्याचा प्रयत्न करत आहे, परंतु जागतिक स्तरावर याबद्दल मिश्र कल आहे. S&P 500 मधील अनेक कंपन्यांमध्ये बोर्ड सदस्यांसाठी 75 वर्षे आणि CEO साठी 65 वर्षे ही निवृत्तीची वयोमर्यादा आहे. तरीही, काही कंपन्यांनी या नियमांना सूट दिली आहे. आंतरराष्ट्रीय वित्तीय सेवा केंद्र प्राधिकरण (IFSCA) हे 70 वर्षांपर्यंतच्या प्रमुखांना परवानगी देते. भारतीय उद्योगाचा विरोध पाहता, असे वाटते की उच्च वयोमर्यादा नेतृत्वाला दीर्घकाळ पदावर टिकवून ठेवू शकते, ज्यामुळे नावीन्यतेला (Innovation) मार बसेल आणि उत्तराधिकार नियोजनावर नकारात्मक परिणाम होईल.

नियामक अनिश्चितता कायम

SEBI च्या प्रस्तावाचे भविष्य सध्या अनिश्चित आहे. उद्योग क्षेत्राचा तीव्र विरोध आणि SEBI अंतर्गत चर्चा लक्षात घेता, कोणताही अंतिम निर्णय होण्यासाठी बरीच वाटाघाटी होण्याची शक्यता आहे. SEBI प्रशासकीय सुधारणांवर (Governance Reforms) लक्ष केंद्रित करत आहे, आणि हा वयोमर्यादेचा वाद या प्रयत्नांचाच एक भाग आहे. या निर्णयाचा देशातील प्रमुख वित्तीय केंद्रांमधील नेतृत्वावर आणि नूतनीकरणावर मोठा परिणाम होईल.