भारतीय सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड (SEBI) ने ऑगस्ट २०२६ मध्ये लागू केलेल्या नवीन क्लोजिंग ऑक्शन सेशन (CAS) बद्दलच्या प्रतिक्रियांचे पुनरावलोकन करत आहे. नियामक भारतीय बाजारांना जागतिक मानकांनुसार संरेखित करण्याचा प्रयत्न करत असताना, सुरुवातीच्या काळात लिक्विडिटी गॅप्स आणि एक्सचेंजेसमध्ये किमतीतील तफावत यासारख्या समस्यांना सामोरे जावे लागले आहे. गुंतवणूकदारांनी लक्षात घ्यावे की या बदलांचा ट्रेडिंग एक्झिक्यूशन आणि म्युच्युअल फंड मूल्यांकनावर कसा परिणाम होतो, कारण सिस्टीम अजूनही समायोजित होत आहे.
SEBI चे क्लोजिंग ऑक्शन सेशन (CAS) कडे लक्ष
सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) सध्या क्लोजिंग ऑक्शन सेशन (CAS) बद्दलच्या प्रतिक्रियांचे मूल्यांकन करत आहे, जे ३ ऑगस्ट २०२६ रोजी सुरू करण्यात आले. SEBI चे अध्यक्ष तुहिन कांता पांडे यांनी पुष्टी केली आहे की, नियामक ट्रेडर्स आणि मार्केट प्लेयर्सनी उपस्थित केलेल्या चिंतांबद्दल जागरूक असले तरी, दिवसाची क्लोजिंग प्राईस (closing price) निश्चित करण्याची पद्धत सुधारण्यासाठी ही प्रणाली डिझाइन केली आहे. अमेरिकेतील, जपानमधील आणि जर्मनीमधील प्रमुख आर्थिक केंद्रांप्रमाणेच, जिथे लिलाव-आधारित किंमत (auction-based pricing) सामान्य आहे, अशा जागतिक मानकांनुसार भारतीय शेअर बाजाराला आणण्याचा उद्देश आहे.
क्लोजिंग प्राईसमध्ये झालेल्या बदलाची माहिती
या बदलापूर्वी, शेअरची क्लोजिंग प्राईस दिवसाच्या शेवटच्या ३० मिनिटांतील सरासरी किमतीवर आधारित मोजली जात असे. नवीन CAS यंत्रणा याऐवजी लिलाव-आधारित समतोल किंमत (equilibrium price) वापरते. या प्रणालीमध्ये, खरेदी आणि विक्रीचे ऑर्डर्स गोळा केले जातात आणि जास्तीत जास्त ऑर्डर पूर्ण करणारी एकच किंमत शोधण्यासाठी जुळवले जातात. याचा उद्देश दिवसासाठी अधिक पारदर्शक आणि न्याय्य क्लोजिंग प्राईस तयार करणे आहे, ज्यामुळे शेवटच्या क्षणी किमतीत फेरफार होण्याची शक्यता कमी होईल.
सुरुवातीच्या मार्केटमधील आव्हानांना सामोरे जाणे
सुधारित पारदर्शकतेच्या दीर्घकालीन उद्दिष्टांनंतरही, या बदलाच्या प्रक्रियेत काही अडचणी आल्या आहेत. सुरुवातीच्या काळात, कमी सहभागामुळे नॅशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) आणि बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (BSE) यांच्यात काही शेअर्सच्या किमतींमध्ये तफावत दिसून आली. लिक्विडिटी (liquidity) - म्हणजे मोठ्या किमतीतील बदलांशिवाय शेअर्स खरेदी-विक्री करण्याची सहजता - देखील चर्चेचा मुद्दा राहिला आहे. SEBI ने नोंदवले आहे की या समस्या बऱ्याच अंशाने बदलाच्या प्रक्रियेचा भाग आहेत, कारण ट्रेडर्स, ब्रोकर्स आणि अल्गोरिदम नवीन क्लोजिंग प्राईस मोजण्याच्या पद्धतीशी जुळवून घेत आहेत.
वाढता सहभाग आणि सिस्टीमचे समायोजन
मार्केटला जुळवून घेण्यास मदत करण्यासाठी, Zerodha, Upstox, Groww, ICICI Securities आणि Angel One सारख्या प्रमुख ब्रोक्रेजेसनी त्यांच्या प्लॅटफॉर्मवर अंदाजित CAS किमती (indicative CAS prices) दर्शविण्यास सुरुवात केली आहे. यामुळे सेशन संपण्यापूर्वी ट्रेडर्सना संभाव्य क्लोजिंग किमती समजण्यास मदत होते. डेटा दर्शवितो की संस्थात्मक सहभाग वाढत आहे, म्युच्युअल फंडांचा सेशनमधील सहभाग अंदाजे 20% ते 25% पर्यंत पोहोचला आहे. यावरून असे सूचित होते की मार्केट प्लेयर्स लिलाव प्रक्रियेशी अधिक परिचित झाल्यावर, सहभागाची पातळी वाढण्याची अपेक्षा आहे, ज्यामुळे किमती स्थिर होण्यास आणि एक्सचेंजेसमध्ये दिसून येणारी तफावत कमी होण्यास मदत होईल.
गुंतवणूकदारांसाठी, या सिस्टीमचे सतत एकत्रीकरण (integration) यावर लक्ष ठेवणे सर्वात महत्त्वाचे आहे. जसे ब्रॉकर प्लॅटफॉर्म्स रियल-टाइम अंदाजित किमती दर्शविण्यासाठी त्यांची साधने सुधारतील, तसतसे ट्रेडिंगचा अनुभव अधिक सुलभ होण्याची शक्यता आहे. अधिकाधिक गुंतवणूकदार आणि अल्गोरिथमिक सिस्टीम या नवीन मानकाशी पूर्णपणे जुळवून घेत असताना, CAS यंत्रणा पुरवठा आणि मागणीचा (supply and demand) समतोल किती प्रभावीपणे साधते हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल.