SEBI ने 1 ऑगस्ट 2026 पासून स्टॉक एक्सचेंजद्वारे शेअर बायबॅकचा मार्ग पुन्हा खुला केला आहे. या नवीन नियमावलीत 15% कॅपिटल लिमिट आणि 66 दिवसांची पूर्णत्वाची मुदत निश्चित केली आहे. टॅक्सची जबाबदारी शेअरधारकांवर टाकून, रेग्युलेटरने पूर्वीचे टॅक्स डिस्टॉर्शन काढून टाकले आहे.
SEBI चा महत्त्वाचा निर्णय
सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) ने एक महत्त्वपूर्ण घोषणा केली आहे. 1 ऑगस्ट 2026 पासून कंपन्यांसाठी स्टॉक एक्सचेंज प्लॅटफॉर्मवरून ओपन मार्केटमध्ये शेअर्स परत खरेदी करण्याचा (Buyback) मार्ग पुन्हा खुला होणार आहे. हा निर्णय 2025 मध्ये लागू करण्यात आलेल्या डिसकंटिन्यु (discontinue) करण्याच्या धोरणाला उलटवणारा आहे. या नवीन नियमावलीचा उद्देश कंपन्यांच्या भांडवल व्यवस्थापनाच्या गरजा आणि रिटेल गुंतवणूकदारांचे (Retail Investors) संरक्षण यांच्यात समतोल साधणे हा आहे.
बायबॅकसाठी कडक नियम
सुधारित मार्गदर्शक तत्त्वांनुसार, लिस्टेड कंपन्यांवर आता स्पष्ट कार्यान्वयन मर्यादा (operational constraints) लागू होतील. कंपनीच्या पेड-अप कॅपिटल (paid-up capital) आणि फ्री रिझर्व्हजच्या (free reserves) 15% पर्यंत बायबॅकची एकूण साईझ (size) मर्यादित असेल. तसेच, बायबॅक जलदगतीने पूर्ण व्हावा यासाठी, SEBI ने ऑफर सुरू झाल्याच्या तारखेपासून 66 कामकाजाच्या दिवसांची मुदत निश्चित केली आहे. सार्वजनिक घोषणेच्या (public announcement) 4 कामकाजाच्या दिवसांत कंपन्यांना बायबॅक प्रक्रिया सुरू करणे बंधनकारक असेल. या बदलांमुळे ओपन-मार्केट बायबॅक प्रोग्राम्सशी संबंधित दीर्घकाळ चालणाऱ्या अनिश्चिततेवर नियंत्रण ठेवता येईल.
टॅक्स बदल आणि शेअरहोल्डर इक्विटी (Shareholder Equity)
2025 मध्ये बायबॅकची ही पद्धत बंद करण्यामागे शेअरधारकांशी असमान वागणूक आणि मोठे टॅक्स डिस्टॉर्शन (tax distortions) ही मुख्य कारणे होती. पूर्वी, टॅक्सचा भार कंपनीवर पडत होता, ज्यामुळे बायबॅक सहभाग आणि नियमित बाजारातील व्यवहारांमध्ये फरक निर्माण होत होता. नवीन नियमांनुसार, टॅक्सची जबाबदारी थेट सहभागी शेअरधारकांवर टाकण्यात आली आहे. त्यामुळे, शेअरधारकांना त्यांच्या कॅपिटल गेन्सवर (capital gains) आता नियमित शेअर विक्रीप्रमाणेच टॅक्स भरावा लागेल. यामुळे, बायबॅक दरम्यान शेअर विकणाऱ्या शेअरधारकांसाठी टॅक्सचे परिणाम सामान्य बाजारात शेअर्स विकण्यासारखेच होतील, अशी अपेक्षा आहे.
वाढीव सुरक्षा आणि अनुपालन (Compliance)
बाजारातील सचोटी (market integrity) टिकवून ठेवण्यासाठी, SEBI ने अनेक अतिरिक्त सुरक्षा उपाययोजना लागू केल्या आहेत. बायबॅक कालावधीत प्रमोटर (promoter) आणि संलग्न होल्डिंग्ज (associate-held) असलेल्या शेअर्सना ISIN स्तरावर फ्रीझ करणे आता अनिवार्य आहे. कंपन्यांना हे देखील सुनिश्चित करावे लागेल की जाहीर केलेला कोणताही बायबॅक मिनिमम पब्लिक शेअरहोल्डिंग (minimum public shareholding) आवश्यकतांचे उल्लंघन करत नाही. मर्चंट बँकरची (merchant banker) नेमणूक पर्यायी ठेवण्यात आली आहे, ज्यामुळे कॉर्पोरेट अनुपालन खर्च कमी होण्यास मदत होईल. मात्र, यावर लक्ष ठेवण्याची जबाबदारी कंपनीच्या अंतर्गत अनुपालन अधिकारी (compliance officer), वैधानिक ऑडिटर (statutory auditors) आणि संबंधित स्टॉक एक्सचेंजवर असेल. तसेच, गुंतवणूकदारांना अधिक माहिती मिळावी यासाठी वर्तमानपत्रांतील जाहिरातींसोबतच इलेक्ट्रॉनिक अपडेट्स (electronic updates) देणेही कंपन्यांना बंधनकारक असेल.
गुंतवणूकदार कंपन्या कशा प्रकारे या पुन्हा सुरू झालेल्या यंत्रणेचा वापर करतात यावर लक्ष ठेवू शकतात. नवीन नियमावलीची प्रभावीता कंपन्या किती लवकर 66 दिवसांच्या मुदतीशी जुळवून घेतात आणि टॅक्स लायबिलिटीमधील (tax liability) बदलाचा भविष्यातील बायबॅक घोषणेच्या वारंवारतेवर काय परिणाम होतो यावर अवलंबून असेल.