SEBI रोख बाजारातील व्यवहारांसाठी (cash market trades) सध्याच्या **20%** अपफ्रंट मार्जिनऐवजी रिस्क-आधारित मॉडेल आणण्याच्या तयारीत आहे. यामुळे अत्यंत लिक्विड (liquid) असलेल्या शेअर्ससाठी भांडवली गरज **10-15%** नी कमी होऊ शकते, ज्यामुळे गुंतवणूकदारांचे पैसे मोकळे होतील.
Detailed Coverage
बाजारात नव्या मार्जिन नियमांची शक्यता
भारतीय सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) रोख बाजारातील व्यवहारांसाठी मार्जिन कशाप्रकारे गोळा केले जाते, यात सुधारणा करण्याच्या योजनेवर काम करत आहे. सध्या, क्लिअरिंग कॉर्पोरेशन्स (clearing corporations) विशिष्ट स्टॉक किती जोखमीचा आहे याकडे दुर्लक्ष करून, स्टॉक ब्रोकर्सना गुंतवणूकदारांकडून किमान 20% अपफ्रंट मार्जिन गोळा करणे बंधनकारक आहे. मात्र, नवीन प्रस्तावानुसार, नियामक (regulator) एका रिस्क-आधारित फ्रेमवर्ककडे (risk-based framework) वळण्याचा विचार करत आहे, जेणेकरून ट्रेडिंग केल्या जाणाऱ्या सिक्युरिटीच्या प्रत्यक्ष अस्थिरतेनुसार (volatility) आणि लिक्विडिटीनुसार (liquidity) मार्जिनची आवश्यकता निश्चित केली जाईल.
गुंतवणूकदारांना दिलासा?
अनेक लार्ज-कॅप (large-cap) स्टॉक्स क्लिअरिंग कॉर्पोरेशन्सद्वारे कमी जोखमीचे म्हणून वर्गीकृत केले जातात, ज्यांचे अंतर्गत मार्जिन आवश्यकते 12.5% पर्यंत कमी आहेत. सध्याच्या नियमांनुसार, ब्रोकर्सना गुंतवणूकदारांकडून पूर्ण 20% मार्जिन गोळा करावे लागते. प्रस्तावित बदलामुळे, ब्रोकर्सना क्लिअरिंग हाऊसने सेट केलेले प्रत्यक्ष रिस्क-आधारित मार्जिन किंवा 20% ची कमाल मर्यादा यापैकी जी कमी असेल ती गोळा करण्याची परवानगी मिळेल. जर हे लागू झाले, तर मार्केट डेटानुसार, गुंतवणूकदारांना त्यांच्या ट्रेड्ससाठी ब्लॉक ठेवावे लागणाऱ्या भांडवलात 10-15% नी घट होऊ शकते, ज्यामुळे सक्रिय सहभागींसाठी कॅश एफिशियन्सी (cash efficiency) सुधारू शकते.
स्टॉक वर्गीकरणात आधुनिकीकरण
मार्जिन आवश्यकतांव्यतिरिक्त, SEBI स्टॉक लिक्विडिटीनुसार (liquidity) कसे वर्गीकृत केले जातात याचाही आढावा घेत आहे. हाय-लिक्विडिटी (high-liquidity) स्टॉक्स ओळखण्याचे सध्याचे निकष 2005 पासून अस्तित्वात आहेत. नियामक अधिक कठोर मानके विचारात घेत आहे, जसे की उच्च ट्रेडिंग फ्रिक्वेन्सी (trading frequency) आवश्यकता आणि कडक इम्पॅक्ट कॉस्ट थ्रेशोल्ड (impact cost thresholds). कारण हे वर्गीकरण मार्जिन ट्रेडिंग फॅसिलिटी (MTF) सारख्या साधनांसाठी स्टॉकची पात्रता ठरवते, या बदलामुळे केवळ खऱ्या लिक्विड स्टॉक्सनाच सोप्या ट्रेडिंग नियमांचा फायदा मिळेल याची खात्री केली जाईल.
कोलॅटरल आणि रिस्क मॅनेजमेंट
मार्केटची स्थिरता आणखी मजबूत करण्यासाठी, नियामक कोलॅटरलवरील (collateral) कॉन्सन्ट्रेशन लिमिट्स (concentration limits) लागू करण्याचा विचार करत आहे. या उपायाचा उद्देश ब्रोकर्स आणि क्लिअरिंग हाऊसेसना एकाच स्टॉकवर सिक्युरिटी म्हणून जास्त अवलंबून राहण्यापासून रोखणे आहे. कोलॅटरल म्हणून स्वीकारल्या जाणाऱ्या मालमत्तेचे प्रकार विविध करून, नियामक सिस्टमॅटिक रिस्क (systemic risk) कमी करण्याची आशा करत आहे, जर एखाद्या विशिष्ट सिक्युरिटीची किंमत वेगाने घसरली. चर्चेत असलेल्या इतर उपक्रमांमध्ये अर्ली पे-इन (Early Pay-In - EPI) सुविधा वापरणाऱ्या गुंतवणूकदारांसाठी पुढील मार्जिन दिलासा समाविष्ट आहे, जिथे ट्रेडपूर्वी सिक्युरिटीज क्लिअरिंग कॉर्पोरेशनकडे हस्तांतरित केल्या जातात, आणि शॉर्ट-सेलिंग (short-selling) सहभाग वाढवण्यासाठी संभाव्य उपाययोजना.
गुंतवणूकदारांनी सुधारित लिक्विडिटी वर्गीकरणांतर्गत येऊ शकणाऱ्या विशिष्ट स्टॉक्ससाठी आणि अंतिम अंमलबजावणी वेळेसाठी SEBI किंवा स्टॉक एक्सचेंजेसकडून अधिकृत परिपत्रकांवर लक्ष ठेवावे. या बदलांचा अंतिम परिणाम किती लवकर ब्रोकर्स त्यांच्या अंतर्गत रिस्क सिस्टीम्स (risk systems) अपडेट करतात आणि नवीन कोलॅटरल मर्यादा वैयक्तिक ट्रेडिंग खात्यांवर कशा लागू केल्या जातात यावर अवलंबून असेल.