SEBI (सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया) शेअर बाजारातील रोख (Cash) विभागाला चालना देण्यासाठी स्टॉक लेंडिंग आणि बॉरोईंग (SLBM) नियमांमध्ये सुलभता आणण्याचा विचार करत आहे. यामुळे अधिक शेअर्स शॉर्ट सेलिंगसाठी उपलब्ध होतील आणि तारण (Collateral) आवश्यकता कमी होण्याची शक्यता आहे.
बाजारात वाढणार तरलता (Liquidity)
SEBI स्टॉक लेंडिंग आणि बॉरोईंग मेकॅनिझम (SLBM) मध्ये सुधारणा करण्याच्या तयारीत आहे. याचा मुख्य उद्देश रोख इक्विटी मार्केटमध्ये अधिक तरलता (Liquidity) आणि व्यवहार वाढवणे हा आहे. सध्या भारतात शॉर्ट सेलिंगचे नियम जागतिक मानकांच्या तुलनेत अधिक कठोर आहेत.
शेअर्सची उपलब्धता आणि तारण (Collateral) दरात बदल?
SEBI च्या विचाराधीन असलेल्या प्रस्तावांपैकी एक म्हणजे शॉर्ट सेलिंगसाठी उपलब्ध असलेल्या शेअर्सची संख्या जवळपास दुप्पट करणे. सध्याच्या नियमांमध्ये शिथिलता आणून, SEBI अधिक तरल शेअर्सना शॉर्ट सेलिंग व्यवहारांसाठी खुले करू इच्छिते. यासोबतच, SEBI सहभागींकडून आकारल्या जाणाऱ्या तारण (Collateral) आवश्यकतांचेही पुनरावलोकन करत आहे. सध्या, उधार घेतलेल्या शेअर्सच्या मूल्याच्या 130% पर्यंत तारण देणे आवश्यक असू शकते. प्रस्तावित बदलांमुळे या आवश्यकता आंतरराष्ट्रीय मानकांनुसार, साधारणपणे 100% पर्यंत आणल्या जातील, ज्यामुळे ट्रेडर्स आणि संस्थात्मक गुंतवणूकदारांसाठी SLBM मध्ये सहभागी होण्याची किंमत कमी होऊ शकते.
डेरिव्हेटिव्ह्जमधील सट्टेबाजीवर नियंत्रण
हे बदल इक्विटी डेरिव्हेटिव्ह्ज मार्केटमधील जोखमींना संबोधित करण्याच्या नियामक प्रयत्नांचा एक भाग आहेत. SEBI च्या अलीकडील अंतर्गत डेटानुसार, वैयक्तिक गुंतवणूकदारांचा मोठा वर्ग डेरिव्हेटिव्ह्ज सेगमेंटमध्ये भांडवली नुकसान (Capital Erosion) अनुभवत आहे. रोख मार्केटला हेजिंग (Hedging) आणि शॉर्ट सेलिंगसाठी अधिक आकर्षक आणि सुलभ बनवून, नियामक जास्त लिव्हरेज असलेल्या डेरिव्हेटिव्ह करारांवरील अवलंबित्व कमी करण्याची आशा बाळगते. यामुळे प्रत्यक्ष शेअर्सच्या वितरणाशी अधिक जवळून जोडलेला मार्केटचा अनुभव मिळेल.
ऐतिहासिक पार्श्वभूमी आणि गुंतवणूकदारांसाठी महत्त्वाचे मुद्दे
भारताने ऐतिहासिकदृष्ट्या शॉर्ट सेलिंगबाबत सावध धोरणे अवलंबली आहेत, विशेषतः बाजारातील अस्थिरतेच्या काळात. 2017 ते 2020 या काळात जास्त सट्टेबाजी रोखण्यासाठी हे नियम अधिक कठोर करण्यात आले होते. गेल्या काही वर्षांत भारतीय शेअर बाजाराचे एकूण मूल्य लक्षणीय वाढले असले तरी, डेरिव्हेटिव्ह ट्रेडिंगचे प्रमाण रोख बाजारापेक्षा जास्त वाढले आहे. गुंतवणूकदारांनी नियामकांकडून यावर्षी अपेक्षित असलेल्या अंतिम अधिसूचनेवर लक्ष ठेवावे. या नवीन नियमांचे संक्रमण कसे होते हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल, कारण यामुळे संस्थात्मक खेळाडू त्यांच्या पोर्टफोलिओला कसे हेज करतात आणि बाजारातील घसरणीकडे कसे पाहतात यात बदल होऊ शकतो. या सुधारणांचे अंतिम यश, रोख बाजाराकडे अधिक सहभागींना आकर्षित करण्यात आणि एकूण प्रणालीगत जोखीम वाढवण्यात ते किती यशस्वी ठरतात यावर अवलंबून असेल.