SEBI (सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया) लहान आणि मध्यम उद्योगांसाठी (SME) लिस्टिंगच्या नियमांचे पुनरावलोकन करत आहे. कंपन्यांमधील लिक्विडिटी (Liquidity) समस्या आणि जास्त ट्रेडिंग खर्च कमी करणे हा या बदलांमागील मुख्य उद्देश आहे. तसेच, AI आणि मशीन लर्निंगच्या (Machine Learning) वापरासाठी नवीन मार्गदर्शक तत्त्वे (Guidelines) आणली जातील.
SME लिस्टिंग फ्रेमवर्कमध्ये मोठे बदल
SEBI ने SME कंपन्यांसाठी लिस्टिंगच्या नियमांमध्ये व्यापक बदल करण्याची घोषणा केली आहे. SEBI चे अध्यक्ष तुहिन कांता पांडे यांनी सांगितले की, या कंपन्यांच्या वाढीमध्ये, ट्रेडिंगमध्ये आणि मार्केट-मेकिंगमध्ये (Market Making) येणारे मोठे अडथळे दूर केले जातील. सध्याच्या नियमांमुळे SME प्लॅटफॉर्म कंपन्या आणि गुंतवणूकदारांसाठी वापरण्यास अवघड झाले आहेत, ही संरचनात्मक समस्या सोडवण्याचा प्रयत्न केला जाईल.
'ऑड लॉट्स' (Odd Lots) आणि मार्केट-मेकिंग समस्या
या बदलांमध्ये 'ऑड लॉट्स' या समस्येवर लक्ष केंद्रित केले जाईल. हे स्मॉल ट्रेड क्वांटिटी (Small Trade Quantity) असल्याने बाजारात लिक्विडिटी कमी होते आणि गुंतवणूकदारांना पोझिशन्समध्ये प्रवेश करणे किंवा बाहेर पडणे कठीण होते. SEBI च्या निदर्शनास आले आहे की, सध्याची मार्केट-मेकिंग आणि अंडररायटिंग (Underwriting) आवश्यकता अपेक्षेप्रमाणे काम करत नाहीत. या नियमांमुळे IPOs ची किंमत मुख्य बोर्डापेक्षा SME प्लॅटफॉर्मवर जास्त महाग झाली आहे.
पात्रता निकषांमध्ये बदल?
बाजाराला अधिक कार्यक्षम बनवण्यासाठी, SEBI SME लिस्टिंगसाठी पात्रता निकष बदलण्याचा विचार करत आहे. रिपोर्ट्सनुसार, SME IPOs साठी मार्केट कॅपिटलायझेशनची (Market Capitalization) मर्यादा ₹4,000 कोटींपर्यंत वाढवली जाऊ शकते आणि पेड-अप कॅपिटल (Paid-up Capital) आवश्यकतांमध्येही बदल केले जाऊ शकतात. यशस्वी SME कंपन्यांना मुख्य बोर्डावर स्थलांतरित करणे सोपे व्हावे यासाठी पेड-अप कॅपिटलशी संबंधित सध्याचे कठोर नियम शिथिल केले जातील. या बदलांचे तपशील लवकरच एका कन्सल्टेशन पेपरमध्ये (Consultation Paper) जाहीर केले जातील.
AI आणि ML साठी नवीन मार्गदर्शक तत्त्वे
SME क्षेत्रासोबतच, SEBI आर्थिक बाजारांमध्ये आर्टिफिशियल इंटेलिजन्स (AI) आणि मशीन लर्निंग (ML) च्या वापरावर कठोर नियम लागू करण्याच्या तयारीत आहे. SEBI ने स्पष्ट केले आहे की, या तंत्रज्ञानाचा वापर करणाऱ्या SEBI-नियंत्रित कंपन्याच जबाबदार असतील, मग ते टूल्स इन-हाउस (In-house) विकसित केले असोत किंवा थर्ड-पार्टी (Third-party) कडून घेतले असोत.
गुंतवणूकदारांचे हित जपण्यासाठी, 'ह्यूमन्स इन द लूप' (Humans in the loop) ची संकल्पना लागू केली जाईल, म्हणजेच महत्त्वाचे निर्णय पूर्णपणे अल्गोरिदम्सवर (Algorithms) सोडले जाणार नाहीत. सिस्टममध्ये बिघाड झाल्यास AI-आधारित ट्रेडिंग त्वरित थांबवण्यासाठी 'किल स्विच' (Kill Switches) सारखे सुरक्षा उपाय देखील विचारात घेतले जात आहेत. डेटा गोपनीयता (Data Privacy) आणि सुरक्षिततेच्या कडक नियमांचे पालन करणे देखील बंधनकारक असेल.
REITs आणि InvITs साठी लवचिकता
SEBI रियल इस्टेट इन्व्हेस्टमेंट ट्रस्ट्स (REITs) आणि इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्व्हेस्टमेंट ट्रस्ट्स (InvITs) च्या नियामक चौकटीचे देखील परीक्षण करत आहे. या ट्रस्टना अंडर-कन्स्ट्रक्शन (Under-construction) प्रकल्पांमध्ये अधिक लवचिकतेने गुंतवणूक करण्याची परवानगी दिली जाऊ शकते, जोपर्यंत ही गुंतवणूक परिभाषित जोखीम मर्यादेत (Risk Limits) राहते.