सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) लवकरच रोख बाजारातील (Cash Market) व्यवहारांसाठीच्या मार्जिन नियमांमध्ये मोठा बदल करण्याच्या तयारीत आहे. आता सर्व शेअर्ससाठी एकसमान **20%** मार्जिनऐवजी, शेअरच्या जोखीमेनुसार (Risk-based) मार्जिन आकारले जाईल.
Detailed Coverage
गुंतवणूकदारांसाठी दिलासा?
सध्या इक्विटी कॅश मार्केटमध्ये कोणत्याही शेअरसाठी 20% मार्जिन देणे बंधनकारक आहे, मग त्या शेअरची जोखीम कितीही कमी किंवा जास्त असो. पण SEBI च्या नव्या नियमांनुसार, मार्जिनची रक्कम दोन पर्यायांपैकी कमी असेल ती आकारली जाईल. पहिला पर्याय असेल सध्याचा 20% मार्जिन, तर दुसरा पर्याय असेल क्लियरिंग कॉर्पोरेशनने व्हॅल्यू ॲट रिस्क (VaR) आणि एक्सट्रीम लॉस मार्जिन (ELM) यांसारख्या मेट्रिक्स वापरून काढलेली मार्जिनची रक्कम. अनेकदा, जास्त लिक्विड आणि स्थिर शेअर्ससाठी ही जोखीम-आधारित मार्जिनची रक्कम 12.5% च्या आसपास येते.
या बदलामुळे, अनेक रिटेल आणि संस्थात्मक गुंतवणूकदारांना लागणाऱ्या भांडवलात अंदाजे 10% ते 15% पर्यंत बचत होण्याची शक्यता आहे. ब्रोकर डेटाच्या प्राथमिक विश्लेषणातून ही बाब समोर आली आहे.
बाजारातील जुना नियम बदलणार
सध्याची मार्जिनची पद्धत 2005 पासून तशीच आहे. मात्र, तेव्हापासून भारतीय शेअर बाजारात मोठे बदल झाले आहेत. व्हॉल्यूम आणि सहभागींमध्ये विविधता वाढली आहे. त्यामुळे, SEBI आता मार्जिन कॉल्सना मार्केटच्या प्रत्यक्ष जोखमीशी जोडण्याचा प्रयत्न करत आहे. यामुळे कॅश सेगमेंटमध्ये लिक्विडिटी (Liquidity) वाढेल आणि ट्रेडिंग अधिक कार्यक्षम होईल. यासोबतच, SEBI टॉप-टियर सिक्युरिटीजसाठी पात्रतेचे निकष अधिक कडक करण्यावरही विचार करत आहे, ज्याचा परिणाम मार्जिन ट्रेडिंग आणि शॉर्ट-सेलिंगसाठी शेअर्सच्या निवडीवर होईल.
SEBI ची व्यापक योजना
भारतीय शेअर बाजारात सुधारणा करण्याच्या SEBI च्या मोठ्या योजनेचा हा एक भाग आहे. मार्जिन सुधारणांव्यतिरिक्त, SEBI भांडवली कार्यक्षमतेला चालना देण्यासाठी स्टॉक लेंडिंग आणि बॉरोइंग मेकॅनिझम (SLBM) चा विस्तार करणे आणि अर्ली पे-इन (Early Pay-in) सिस्टीम सुधारणे यासारख्या उपायांवरही विचार करत आहे. या सर्व बदलांमुळे गुंतवणूकदारांवरील भार कमी होईल आणि त्याच वेळी बाजारातील अस्थिरतेपासून संरक्षणही मिळेल. लवकरच SEBI एक कन्सल्टेशन पेपर (Consultation Paper) जाहीर करेल, ज्यात या नवीन नियमांच्या अंमलबजावणीची तारीख आणि पद्धती याबद्दल तपशीलवार माहिती दिली जाईल.