Whalesbook
पुन्हा लिस्ट होणाऱ्या शेअर्ससाठी चांगल्या व्हॅल्यूएशनची (Valuation) शक्यता
पुन्हा लिस्ट होण्यासाठी (Relisting) तयार असलेल्या कंपन्यांसाठी, SEBI आता असे नियम आणत आहे की, किमती निश्चित करण्यासाठी वापरल्या जाणाऱ्या अलीकडील ट्रेडिंग डेटा (Trading Data) सहा महिन्यांपेक्षा जुना नसावा. जर जुना डेटा पुरेसा नसेल, तर स्वतंत्र व्हॅल्यूएशन सर्टिफिकेटची (Valuation Certificate) आवश्यकता असेल. जर एखाद्या शेअरचे लिस्टिंग सहा महिन्यांहून अधिक काळ निलंबित (Suspended) केले गेले असेल, तर त्याची बेस प्राईस (Base Price) दोन स्वतंत्र तज्ञांच्या कमी व्हॅल्यूएशननुसार (Valuation) ठरवली जाईल, ज्यामुळे सुरुवातीची किंमत अधिक वास्तववादी असेल.
IPO प्राईस सेटिंगमध्ये सुधारणा
SEBI सध्याच्या IPO प्राईसिंग सिस्टीममधील (Pricing System) समस्यांवर लक्ष केंद्रित करत आहे. या प्रणालीवर टीका होत आहे कारण यामुळे प्राईस डिस्कव्हरी (Price Discovery) नीट होत नाही आणि मोठ्या प्रमाणात खरेदी ऑर्डर (Buy Orders) रिजेक्ट (Reject) होतात, कधीकधी जवळपास 90% पर्यंत. नवीन योजनेत लवचिक यंत्रणा समाविष्ट आहे: जर इंडिकेटिव्ह प्राईस (Indicative Price) बँडच्या (Band) मर्यादेजवळ पोहोचली, तर स्टॉक एक्सचेंज (Stock Exchange) आपोआप प्राईस बँड 10% ने वाढवू शकते. जर ऑर्डर किंमतीच्या टोकांवर जास्त केंद्रित झाल्या, तर बँड देखील वाढेल, जर कमीतकमी पाच युनिक गुंतवणूकदार (Unique Investors) सहभागी असतील. या लवचिकतेचा विचार SME IPOs साठी देखील केला जात आहे, ज्यांना सध्या ही सोय नाही, पण तिथे जास्त अस्थिरता (Volatility) दिसून येते.
कॉल ऑक्शन्स (Call Auctions) मजबूत करणे
नियामक एका तासाच्या प्री-ओपन कॉल ऑक्शनची (Pre-open call auction) अखंडता सुनिश्चित करू इच्छितो. SEBI च्या प्रस्तावानुसार, अंतिम किंमत (Equilibrium Price) किमान पाच युनिक खरेदीदार (Buyers) आणि विक्रेत्यांच्या (Sellers) ऑर्डरद्वारे (Orders) निश्चित केली जावी. जर पुन्हा लिस्ट झालेल्या किंवा पुनर्रचित (Restructured) कंपन्यांसाठी प्राईस डिस्कव्हरी (Price Discovery) करणे कठीण असेल, तर अधिक विश्वासार्ह किंमत शोधण्यासाठी नियमित ट्रेडिंग सुरू होण्यापूर्वी ऑक्शन पुढील ट्रेडिंग दिवसांपर्यंत वाढवता येऊ शकते. SEBI या प्रस्तावांवर 11 जूनपर्यंत सार्वजनिक सूचना (Public Comments) मागवत आहे.
जागतिक बाजारांशी संरेखन (Global Market Alignments)
हे प्रस्तावित बदल इतर देशांतील नियामकांच्या प्रयत्नांसारखेच आहेत, जे अस्थिर बाजारात प्राईस डिस्कव्हरी (Price Discovery) सुधारण्यासाठी केले जात आहेत. SEBI चे लक्ष कॉल ऑक्शन्स (Call Auctions) आणि प्राईस बँड ऍडजस्टमेंटवर (Price Band Adjustments) असले तरी, त्याचा मूळ उद्देश निष्पक्ष आणि सुव्यवस्थित बाजारांसाठी जागतिक मानकांशी जुळणारा आहे. या उपायांचे यश एक्सचेंज (Exchanges) त्यांना कसे स्वीकारतात आणि बाजार कसा प्रतिसाद देतो यावर अवलंबून असेल, विशेषतः पुन्हा लिस्ट झालेल्या कंपन्यांसाठी स्वतंत्र व्हॅल्यूएशनच्या (Valuation) वापरावर.
गुंतवणूकदारांसाठी याचा अर्थ काय?
जरी या सुधारणांचा उद्देश रिजेक्ट होणाऱ्या ऑर्डर कमी करणे आणि प्राईस डिस्कव्हरी (Price Discovery) सुधारणे हा असला तरी, गुंतवणूकदारांनी सावधगिरी बाळगली पाहिजे. पुन्हा लिस्ट झालेल्या शेअर्ससाठी स्वतंत्र व्हॅल्यूएशनचा (Valuation) वापर व्यक्तिनिष्ठता (Subjectivity) आणि व्हॅल्यूएशन (Valuation) व मार्केट डिमांड (Market Demand) यांच्यातील संभाव्य विसंगती आणू शकतो. डायनॅमिक प्राईस बँड (Dynamic Price Band) विस्तारणे, जरी प्राईस डिस्कव्हरीमध्ये (Price Discovery) मदत करण्यासाठी असले तरी, तरीही सुरुवातीच्या काळात बाजारात अस्थिरता (Volatility) आणू शकते. गुंतवणूकदार समुदाय आगामी IPO प्राईसिंग (IPO Pricing) आणि पुन्हा लिस्ट झालेल्या शेअर्सच्या ट्रेडिंगवर (Trading) या बदलांचा कसा परिणाम होतो हे बारकाईने पाहतील.