SEBI आणि NISM मिळून २२ जुलैपासून म्युच्युअल फंड (Mutual Fund) आणि स्पेशलाइज्ड इन्व्हेस्टमेंट फंड (SIF) वितरकांसाठी एकच सर्टिफिकेशन परीक्षा (Certification Exam) सुरू करत आहेत. अभ्यासक्रम सोपा करून आणि चलन डेरिव्हेटिव्ह्ज (Currency Derivatives) वगळून, नियामक वितरणातील दरी कमी करण्याचा आणि भारतात SIF उत्पादने विकण्यासाठी पात्र सल्लागारांची संख्या वाढवण्याचा मानस आहे.
SEBI आणि NISM चा संयुक्त उपक्रम
भारतीय प्रतिभूति आणि विनिमय मंडळ (SEBI) आणि नॅशनल इन्स्टिट्यूट ऑफ सिक्युरिटीज मार्केट्स (NISM) यांनी २२ जुलै रोजी एक नवीन, एकत्रित सर्टिफिकेशन परीक्षा सुरू करण्याची घोषणा केली आहे.
या उपक्रमाचा मुख्य उद्देश भारतीय वित्तीय व्यवस्थेतील एका विशिष्ट समस्येवर लक्ष केंद्रित करणे आहे: स्पेशलाइज्ड इन्व्हेस्टमेंट फंड्स (SIFs) जसे की अल्टरनेटिव्ह इन्व्हेस्टमेंट फंड्स (AIFs) किंवा क्लिष्ट पोर्टफोलिओ स्ट्रॅटेजीज विकण्यासाठी पात्र वितरकांची मर्यादित संख्या.
या परीक्षांचे एकत्रीकरण करून, नियामक सध्याच्या म्युच्युअल फंड वितरकांसाठी त्यांच्या सल्लागार सेवांचा विस्तार करणे सोपे करण्याचा प्रयत्न करत आहे.
सल्लागारांसाठी सोपा मार्ग
पूर्वीच्या परीक्षा प्रक्रियेतील जटिलता, विशेषतः चलन डेरिव्हेटिव्ह्जवर (Currency Derivatives) दिलेला जास्त भर, अनेक वितरकांसाठी एक मोठा अडथळा ठरत होता.
उद्योग क्षेत्रातील अभिप्रायानुसार, या गरजेमुळे अनेकजण या क्षेत्रात येण्यास कचरत होते. नवीन NISM सीरीज V-D परीक्षा चलन डेरिव्हेटिव्ह्ज अभ्यासक्रमातून वगळून आणि अभ्यासाचे साहित्य ३० प्रकरणांवरून अंदाजे १० प्रकरणांपर्यंत कमी करून ही समस्या सोडवते.
या बदलामुळे इक्विटी (Equity) आणि इंटरेस्ट-रेट डेरिव्हेटिव्ह्जवर (Interest-rate Derivatives) लक्ष केंद्रित केले जाईल, जे SIF सेगमेंटसाठी अधिक महत्त्वाचे आहेत.
त्याव्यतिरिक्त, परीक्षेत आता १० टक्के नकारात्मक मार्किंग (Negative Marking) संरचना आहे आणि म्युच्युअल फंड संकल्पनांना अधिक महत्त्व दिले जाते. या बदलांचा उद्देश प्रशिक्षणाचा वेळ आणि खर्च कमी करणे आहे, जेणेकरून अधिक गुंतवणूक सल्लागार SIF क्षेत्रात प्रवेश करू शकतील.
वितरणातील दरी भरणे
सध्या भारतीय बाजारात एक स्पष्ट तफावत दिसून येते. अंदाजे १.९५ लाख नोंदणीकृत म्युच्युअल फंड वितरक आहेत, परंतु केवळ सुमारे ६,००० SIFs विकण्यासाठी प्रमाणित आहेत.
यामुळे मालमत्ता व्यवस्थापकांसाठी (Asset Managers) एक मोठी समस्या निर्माण होते, कारण त्यांना अधिक क्लिष्ट, नॉन-ट्रॅडिशनल उत्पादनांसाठी गुंतवणूकदारांपर्यंत पोहोचण्यात अडचणी येतात.
प्रवेशाचे अडथळे कमी केल्याने, SIF-प्रमाणित सल्लागारांच्या संख्येत लक्षणीय वाढ अपेक्षित आहे.
तज्ञांच्या मते, ही सरळ परीक्षा ऑपरेशनल कार्यक्षमतेसाठी एक सकारात्मक पाऊल असली तरी, या बदलाचे दीर्घकालीन यश वितरक किती प्रभावीपणे ग्राहकांना शिक्षित करू शकतात यावर अवलंबून असेल. SIF उत्पादनांमध्ये अनेकदा हायब्रिड लॉन्ग-शॉर्ट पोझिशनिंगसारख्या (Hybrid Long-Short Positioning) क्लिष्ट स्ट्रॅटेजीजचा समावेश असतो, ज्यासाठी उच्च डोमेन ज्ञान आणि नैतिक सल्लागार मानकांची आवश्यकता असते, जेणेकरून गुंतवणूकदारांना त्यात असलेल्या जोखमीची जाणीव होईल.
उद्योगासाठी पुढील पाऊले
सध्याच्या नियमांनुसार प्रमाणित असलेले विद्यमान वितरक त्यांच्या सध्याच्या पात्रतेनुसार काम करत राहतील.
फक्त म्युच्युअल फंड वितरणात स्वारस्य असलेल्यांसाठी, विद्यमान NISM सीरीज V-A परीक्षा हा एक पर्याय उपलब्ध आहे.
पुढे, गुंतवणूकदार आणि बाजारातील निरीक्षकांसाठी मुख्य निरीक्षण म्हणजे V-D सर्टिफिकेशनसाठी नवीन नोंदणीचा वेग आणि त्यानंतर देशभरातील SIFs चा वाढता प्रवेश.
मालमत्ता व्यवस्थापन कंपन्या वितरकांना या उत्पादनांमध्ये संक्रमित होण्यास मदत करण्यासाठी प्रशिक्षण मॉड्यूल विकसित करण्यावर आधीच काम करत आहेत, ज्यामुळे सल्लागारांच्या संख्येत झालेली वाढ ग्राहकांसाठी सुधारित गुंतवणुकीच्या परिणामांमध्ये रूपांतरित होईल याची खात्री केली जाईल.