SEBI ने म्युच्युअल फंडांसाठी नियम शिथिल केले आहेत. आता फंडांना केवळ युनिट्स रिडीम (Redeem) करण्यासाठीच नाही, तर ट्रेड सेटलमेंट, फॉरेक्स (Forex) आणि डेरिव्हेटिव्ह (Derivative) पेमेंटसारख्या इतर कामकाजासाठीही इंट्राडे कर्ज (Intraday Loan) घेता येणार आहे. यामुळे फंडांच्या कॅश फ्लोमधील (Cash Flow) तफावत दूर होण्यास मदत होईल, मात्र हे कर्ज गुंतवणुकीसाठी वापरता येणार नाही.
काय आहे नवीन नियम?
सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) ने म्युच्युअल फंडांच्या नियमांमध्ये महत्त्वपूर्ण बदल केले आहेत. या बदलांमुळे अॅसेट मॅनेजमेंट कंपन्यांना (AMCs) दैनंदिन कॅश फ्लो (Cash Flow) व्यवस्थापित करण्यासाठी अधिक लवचिकता मिळाली आहे. पूर्वी, म्युच्युअल फंडांना केवळ गुंतवणूकदारांच्या युनिट्स रिडेम्प्शन (Redemption) रिक्वेस्ट पूर्ण करण्यासाठीच दिवसाच्या आत परत फेडायचे कर्ज घेण्याची परवानगी होती. मात्र, आता 19 जून 2026 रोजी मंजूर झालेल्या नवीन नियमांनुसार, फंड्स या सुविधेचा उपयोग सिक्युरिटीज ट्रेड सेटलमेंट (Trade Settlement), फॉरेन एक्सचेंज व्यवहार (Forex Transactions), डेरिव्हेटिव्ह पेमेंट (Derivative Payments) आणि इतर अल्पकालीन कर्जाची परतफेड यांसारख्या कामांसाठीही करू शकणार आहेत.
नियमांमधील बदलामागील कारणे
आधुनिक वित्तीय बाजारपेठांमध्ये सेटलमेंट सायकल (Settlement Cycle) अधिक वेगवान झाले आहेत. अनेकदा म्युच्युअल फंडांना सकाळी खरेदी केलेल्या शेअर्स किंवा मालमत्तेसाठी पैसे द्यावे लागतात, परंतु दुपारनंतर विकलेल्या मालमत्तेतून येणारे पैसे संध्याकाळी जमा होतात. या वेळेतील तफावतीमुळे (Timing Mismatch) फंड व्यवस्थापकांना अडचणी येत होत्या. नवीन नियमांमुळे SEBI फंड हाऊसेसना या सेटलमेंटमधील अडथळे टाळण्यास मदत करत आहे. म्युच्युअल फंड अॅडव्हायझरी कमिटी (Mutual Fund Advisory Committee) आणि उद्योगातील सहभागींशी चर्चा करून हा निर्णय घेण्यात आला आहे, जेणेकरून फंडांना तरल रोख रकमेची (Liquid Cash) कमतरता भासणार नाही.
लिक्विडिटी मिस्मॅच (Liquidity Mismatch) म्हणजे काय?
याला तुम्ही तुमच्या वैयक्तिक कॅश फ्लोमधील समस्येसारखे समजू शकता. सकाळी एखादे बिल भरायचे आहे, पण पगार संध्याकाळी जमा होणार आहे. पूर्वी, म्युच्युअल फंडांना रिडेम्प्शन व्यतिरिक्त इतर कारणांसाठी अशा तात्पुरत्या कर्जाचा वापर करण्याची परवानगी नव्हती. नवीन नियमांनुसार, शेअर्सची खरेदी-विक्री किंवा डेरिव्हेटिव्ह ट्रेड सेटलमेंटसारख्या कामांमधून निर्माण होणाऱ्या दैनंदिन अडचणींसाठीही लवचिकता दिली जात आहे.
गुंतवणुकीच्या जोखमीमध्ये वाढ नाही
गुंतवणूकदारांसाठी हे समजून घेणे महत्त्वाचे आहे की 'ऑपरेशनल लिक्विडिटी' (Operational Liquidity) आणि 'इन्व्हेस्टमेंट लिव्हरेज' (Investment Leverage) यात फरक आहे. लिव्हरेज म्हणजे अधिक मोठ्या गुंतवणुकीसाठी पैसे उधार घेणे, ज्यामुळे नुकसानीचा धोका वाढतो. SEBI ने स्पष्ट केले आहे की, या इंट्राडे कर्जांचा वापर लिव्हरेज म्हणून करता येणार नाही. ही कर्जे केवळ दिवसाच्या वापरासाठी आहेत आणि ती ट्रेडिंग डेच्या शेवटी फेडणे आवश्यक आहे. तसेच, या अल्पकालीन कर्जांचा खर्च AMC उचलणार आहे, गुंतवणूकदारांना नाही. त्यामुळे फंडांच्या मूळ गुंतवणूक धोरणात किंवा जोखमीत कोणताही बदल होणार नाही.
गुंतवणूकदारांनी काय लक्षात घ्यावे?
बहुतांश रिटेल गुंतवणूकदारांसाठी, हा एक ऑपरेशनल बदल आहे. याचा मुख्य फायदा म्हणजे त्यांच्या गुंतवणुकीला अधिक स्थिर ट्रेडिंग वातावरण मिळेल. पुढे, गुंतवणूकदार फंड हाऊसेस त्यांचे खर्च कसे व्यवस्थापित करतात यावर लक्ष ठेवू शकतात. AMCs या कर्जांवरील व्याज खर्च उचलणार असल्याने, तो कमीत कमी ठेवण्याची त्यांची कार्यक्षमता चांगल्या व्यवस्थापनाचे लक्षण असेल.