SEBI चा शेअर बायबॅक पुन्हा सुरु करण्याचा प्रस्ताव
सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) ने ओपन मार्केट शेअर बायबॅक पुन्हा सुरु करण्याचा प्रस्ताव मांडला आहे. ही यंत्रणा 1 एप्रिल 2025 पासून थांबवण्यात आली होती. जर हे पुन्हा सुरु झाले, तर कंपन्यांना शेअरधारकांना भांडवल परत करण्यासाठी टेंडर ऑफर्स (Tender Offers) आणि बुक बिल्डिंग (Book Building) व्यतिरिक्त आणखी एक मार्ग मिळेल. ओपन मार्केट व्यवहारांमुळे स्टॉकची किंमत अधिक अचूकपणे ठरण्यास, ट्रेडिंग ॲक्टिव्हिटी वाढण्यास आणि कंपन्यांना त्यांच्या भांडवलाचा चांगला वापर करण्यास मदत होते. SEBI चा हा प्रस्ताव जागतिक मानकांशी जुळवून घेण्याचा आणि पूर्वीच्या समस्यांचे निराकरण करण्याचा प्रयत्न आहे.
कर सुधारणा हे बदलाचे मुख्य कारण
ओपन मार्केट बायबॅक पुन्हा सुरु करण्यामागे एक महत्त्वाचे कारण म्हणजे 2026 च्या फायनान्स ऍक्ट (Finance Act) मधील कर कायद्यांमधील बदल. पूर्वी कंपन्यांना बायबॅकवर कर भरावा लागत असे, ज्यामुळे कंपनीला शेअर्स विकणारे शेअरधारक आणि न विकणारे शेअरधारक यांच्यात कराच्या बाबतीत तफावत निर्माण होत होती. नवीन कर नियमांनुसार, 1 एप्रिल 2026 पासून, बायबॅकद्वारे मिळणारी रक्कम शेअरधारकांसाठी कॅपिटल गेन्स (Capital Gains) मानली जाईल. SEBI च्या मते, या बदलामुळे ओपन मार्केट बायबॅक आणि इतर बायबॅक प्रोग्राम्स कर आकारणीच्या दृष्टीने समान होतील. सर्व शेअरधारकांना समान वागणूक मिळावी आणि पूर्वीसारखी असमानता टाळता यावी, हा यामागचा उद्देश आहे.
तरीही काही चिंता कायम?
तरीही, नवीन कर संरचनेनंतरही काही समस्या उद्भवू शकतात. ओपन मार्केट बायबॅक पुन्हा सुरु झाल्यास बाजारात फेरफार (Manipulation) होण्याची शक्यता किंवा कमी अनुभवी गुंतवणूकदारांसाठी अनपेक्षित समस्या निर्माण होऊ शकतात. पूर्वी काही समीक्षकांनी नमूद केले होते की, जुन्या पद्धतीने किंमत आणि वेळेनुसार जुळणारे बायबॅक काही विशिष्ट शेअरधारकांना फायदेशीर ठरत होते, तर इतरांना वगळले जात होते. नवीन कर नियम हे सुधारण्याचा प्रयत्न करत असले तरी, ओपन मार्केट बायबॅकद्वारे योग्य किंमत निश्चित करण्यासाठी बारकाईने लक्ष ठेवणे आवश्यक असेल. कंपन्यांवर बायबॅक करण्याचा अधिक दबाव येऊ शकतो, ज्यामुळे कदाचित इतर विकास योजनांसाठीचे भांडवल कमी होऊ शकते. जरी कर आता कंपनीऐवजी शेअरधारकावर लागला असला तरी, तो सर्वांसाठी फायदेशीर ठरेलच असे नाही, विशेषतः उच्च कर स्लॅबमधील गुंतवणूकदारांसाठी ज्यांना पूर्वी कॉर्पोरेट कर रचना फायदेशीर वाटत होती. बाजारातील निष्पक्षता सुनिश्चित करणे SEBI चे काम आहे, त्यामुळे प्राधान्यीकृत वागणूक किंवा अनुचित माहितीचा फायदा रोखण्यासाठी मजबूत निरीक्षणासह यशस्वी अंमलबजावणी अवलंबून असेल.
उद्योग क्षेत्राचा पाठिंबा आणि पुढील वाटचाल
फेडरेशन ऑफ इंडियन चेंबर्स ऑफ कॉमर्स अँड इंडस्ट्री (FICCI) आणि असोसिएशन ऑफ इन्व्हेस्टमेंट बँकर्स ऑफ इंडिया (AIBI) सारख्या उद्योग गटांनी या प्रस्तावाला पाठिंबा दिला आहे. त्यांच्या मते, ही बायबॅक पद्धत पुन्हा सुरु झाल्यास कंपन्यांना विक्रीचा दबाव व्यवस्थापित करण्यास, पॅनिक सेलिंग कमी करण्यास आणि गुंतवणूकदारांचा आत्मविश्वास वाढविण्यात मदत होईल. या योजनेत स्टॉक एक्सचेंजवरील बायबॅकसाठी एक समर्पित ट्रेडिंग विंडो (Dedicated Trading Window) वापरण्याची तरतूद आहे. SEBI आता या प्रस्तावावर जनतेकडून सार्वजनिक टिप्पण्या मागवत आहे, ज्या 23 एप्रिल पर्यंत सादर करायच्या आहेत. SEBI चे हे पाऊल बाजारातील नियमांना वर्तमान आर्थिक परिस्थिती आणि आंतरराष्ट्रीय मानकांनुसार अद्ययावत करण्याच्या त्यांच्या सततच्या प्रयत्नांचे सूचक आहे.