Whalesbook
सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) दीर्घकालीन डेरिव्हेटिव्ह करारांसाठी मार्जिन आवश्यकता शिथिल करण्याच्या दृष्टीने महत्त्वपूर्ण नियामक समायोजनाचा विचार करत असल्याची बातमी आहे. ही मोहीम अधिक संतुलित डेरिव्हेटिव्ह बाजारपेठेला प्रोत्साहन देण्याच्या उद्देशाने आहे, जी सध्या भारतीय एक्सचेंजेसवरील सुमारे 90% ट्रेडिंग व्हॉल्यूम व्यापणाऱ्या साप्ताहिक करारांच्या प्रचंड वर्चस्वाला मागे टाकेल.
जागतिक बाजारपेठेतील सहभागींकडून आलेल्या निवेदनातून असे दिसून आले आहे की, जास्त मार्जिन आवश्यकता मध्यम आणि दीर्घकालीन डेरिव्हेटिव्ह करारांच्या लोकप्रियतेतील एक प्राथमिक अडथळा आहे. सध्या, हे करार मानक व्हॅल्यू अॅट रिस्क (VaR) मार्जिनव्यतिरिक्त एक्सट्रीम लॉस मार्जिन (ELM) च्या अधीन आहेत. एंजेल वनचे चीफ मॅनेजर ओशो कृष्णन यांनी स्पष्ट केले की, ELM लागू केले जाते कारण दीर्घकालीन करारांमध्ये अंगभूतपणे विस्तारित जोखीम क्षितिज आणि अस्थिरतेची अधिक क्षमता असते, ज्याचा 'थीटा इफेक्ट' (टाइम डीके) द्वारे हिशेब ठेवला जातो.
तज्ञांचे मत आहे की, कॅलेंडर स्प्रेड्स किंवा पेयर्स ट्रेडिंग यांसारख्या स्ट्रॅटेजी, ज्यामध्ये वेगवेगळ्या एक्सपायरी तारखांमध्ये पोझिशन्स होल्ड करणे किंवा संबंधित स्टॉकमध्ये लाँग/शॉर्ट पोझिशन्स घेणे समाविष्ट आहे, त्या ट्रेडच्या अनेक लेग्सवर ELM लागू केल्यामुळे लक्षणीयरीत्या अधिक महाग होतात.
नियामक बदल, नॅशनल स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया लिमिटेड (NSE) ने इक्विटी डेरिव्हेटिव्ह्जसाठी प्री-ओपन सेशन सुरू करण्यासारख्या अलीकडील उपक्रमांसह, SEBI चा बाजार यंत्रणा सुधारण्याचा उद्देश दर्शवते. SEBI चे चेअरमन तुहिन कांता पांडे यांनी रोख इक्विटी मार्केटला अधिक खोलवर नेणे आणि रोख व डेरिव्हेटिव्ह मार्केटमधील आंतर-जोडणी सुधारण्याबद्दल देखील सांगितले आहे, जे व्यापक नियामक अजेंड्याला अधोरेखित करते.
परिणाम
हे विकास डेरिव्हेटिव्ह ट्रेडिंग स्ट्रॅटेजीमध्ये अधिक विविधीकरण आणू शकते, दीर्घ कालावधीसाठी हेजिंग किंवा सट्टेबाजीमध्ये स्वारस्य असलेल्या संस्थात्मक गुंतवणूकदारांना आकर्षित करू शकते आणि संभाव्यतः दीर्घकालीन करारांमधील लिक्विडिटी सुधारू शकते, ज्यामुळे बाजार सहभागींसाठी जोखीम व्यवस्थापन अधिक कार्यक्षम होईल.
रेटिंग: 7/10
अवघड शब्दांचे स्पष्टीकरण:
एक्सट्रीम लॉस मार्जिन (ELM): एक्सचेंजेसद्वारे मूलभूत मार्जिनवर आकारला जाणारा अतिरिक्त मार्जिन, जो गंभीर, अनपेक्षित बाजारातील हालचालींमुळे होणारे संभाव्य नुकसान कव्हर करण्यासाठी डिझाइन केला आहे, ज्याचा मानक जोखीम मॉडेल पूर्णपणे विचार करू शकत नाहीत.
व्हॅल्यू अॅट रिस्क (VaR) मार्जिन: एखाद्या फर्म किंवा गुंतवणूक पोर्टफोलिओमधील आर्थिक जोखमीचे प्रमाण मोजण्यासाठी वापरले जाणारे एक जोखीम व्यवस्थापन मापन. हे एका विशिष्ट विश्वास पातळीवर, दिलेल्या कालावधीत कमाल संभाव्य नुकसानाचा अंदाज लावते.
थीटा इफेक्ट: ऑप्शन ट्रेडिंगमध्ये, थीटा वेळेनुसार ऑप्शनच्या मूल्यामध्ये घट होण्याचा दर मोजतो. दीर्घकालीन करारांसाठी, अधिक टाइम व्हॅल्यू म्हणजे वेळेच्या क्षयमुळे होणाऱ्या नुकसानीची अधिक शक्यता, जी मार्जिन गणनेवर परिणाम करते.
कॅलेंडर स्प्रेड: एकाच अंतर्निहित मालमत्तेचे फ्युचर्स किंवा ऑप्शन करार एकाच वेळी खरेदी करणे आणि विकणे, परंतु वेगवेगळ्या एक्सपायरी तारखांसह समाविष्ट असलेली एक ट्रेडिंग स्ट्रॅटेजी.
पेयर्स ट्रेडिंग: एकाच उद्योगातील दोन स्टॉक्ससारख्या उच्च सहसंबंधित मालमत्तेमध्ये ऑफसेटिंग लाँग आणि शॉर्ट पोझिशन्स घेणे समाविष्ट असलेली स्ट्रॅटेजी, ज्यामुळे सापेक्ष किंमत हालचालींमधून नफा मिळतो.