भारतातील स्टॉक एक्स्चेंजने ३ ऑगस्ट २०२६ पासून F&O स्टॉक्ससाठी अनिवार्य क्लोजिंग ऑक्शन सेशन (CAS) सुरू केले आहे. या बदलामुळे क्लोजिंग प्राईस ठरवण्याच्या पद्धतीत बदल झाला आहे, ज्यामुळे Nifty50 आणि BSE Sensex यांच्या कामगिरीत लक्षणीय फरक दिसून येत आहे. गुंतवणूकदारांना या नवीन प्रणालीशी जुळवून घेण्यासाठी काही काळ संक्रमण कालावधी अपेक्षित आहे.
शेअर बाजारात नवीन नियम लागू
सिक्युरिटीज अँड एक्स्चेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) ने ३ ऑगस्ट २०२६ रोजी भारतीय शेअर बाजाराच्या कामकाजात एक महत्त्वपूर्ण बदल घडवला. या अंतर्गत, फ्युचर्स आणि ऑप्शन्स (F&O) सेगमेंटमधील स्टॉक्ससाठी नवीन क्लोजिंग ऑक्शन सेशन (CAS) लागू करण्यात आले आहे. या नवीन नियमांनुसार, पात्र स्टॉक्ससाठी नियमित ट्रेडिंगची वेळ दुपारी ३:१५ वाजता संपेल, जी पूर्वी ३:३० वाजता होती. यानंतर, ऑक्शन-आधारित प्राइस डिस्कव्हरीसाठी एक विशेष विंडो तयार केली जाईल.
क्लोजिंग ऑक्शन कसे कार्य करते?
CAS प्रक्रिया दुपारी ३:१५ ते ३:३५ या २० मिनिटांच्या विंडोमध्ये चालते. या वेळेत, एक्सचेंज दुपारी ३:०० ते ३:१५ या वेळेतील व्हॉल्यूम-वेटेड ॲव्हरेज प्राईस (VWAP) च्या आधारावर संदर्भ किंमत (reference price) निश्चित करते, जी 3% प्राइस बँड मर्यादेच्या अधीन असते. त्यानंतर, सर्वाधिक खरेदी आणि विक्री ऑर्डर्स जुळतील अशी समतोल किंमत (equilibrium price) शोधली जाते. ही पद्धत मागील क्लोजिंग प्राईस निश्चित करण्याच्या पद्धतीची जागा घेते, जी ट्रेडिंगच्या शेवटच्या ३० मिनिटांतील VWAP वर आधारित होती.
गुंतवणूकदारांसाठी, या प्रक्रियेत ५ मिनिटांची संदर्भ किंमत गणना, त्यानंतर ऑर्डर एंट्रीसाठी आणि यादृच्छिक क्लोजिंग सिक्वेन्ससाठी वेळ समाविष्ट आहे. F&O सेगमेंटमध्ये नसलेले स्टॉक्स या बदलामुळे प्रभावित होणार नाहीत आणि ते नियमित ट्रेडिंग वेळेनुसार दुपारी ३:३० पर्यंत व्यवहार करतील. या सुधारणेचा मुख्य उद्देश भारतीय बाजारपेठेतील पद्धतींना लंडन स्टॉक एक्स्चेंज आणि न्यूयॉर्क स्टॉक एक्स्चेंजसारख्या जागतिक मानकांशी जुळवून घेणे आहे, ज्यामुळे पारदर्शकता आणि कार्यक्षमता वाढेल.
निर्देशांकांवर परिणाम
या नवीन यंत्रणेच्या परिचयामुळे सोमवारी भारतातील दोन प्रमुख निर्देशांक, Nifty50 आणि BSE Sensex यांच्या कामगिरीत दुर्मिळ तफावत दिसून आली. Nifty50 मध्ये 1.60% ची वाढ झाली, तर BSE Sensex मध्ये केवळ 0.70% ची वाढ नोंदवली गेली. विश्लेषकांच्या मते, हे विचलन या कारणास्तव झाले आहे कारण आता बेंचमार्क पूर्वीच्या VWAP पद्धतीऐवजी ऑक्शन-शोधलेल्या किमतींनी प्रभावित होत आहेत. शिवाय, NSE आणि BSE त्यांच्या संबंधित ऑर्डर बुक्स आणि घटकांसाठी स्वतंत्र ऑक्शन प्रक्रिया चालवतात, त्यामुळे एक्सचेंजेसमध्ये समान स्टॉकच्या किमतीतील फरक आता निर्देशांकांच्या सापेक्ष हालचालींवर थेट परिणाम करू शकतो.
बाजारातील तज्ञांनी याला एक संरचनात्मक उत्क्रांती म्हणून पाहिले आहे. SBI सिक्युरिटीजचे सुदीप शाह यांनी CAS ला एक दीर्घकालीन विधायक सुधारणा म्हटले असले तरी, निर्देशांकांच्या हालचालींमधील प्रारंभिक विसंगती हे संक्रमणाचा नैसर्गिक भाग असल्याचे त्यांनी नमूद केले. त्याचप्रमाणे, गोल्डमन सॅक्ससारख्या फर्मच्या ब्रोकरेज रिपोर्ट्सनुसार, ऑक्शनमध्ये सुरुवातीचा सहभाग अपेक्षेपेक्षा कमी होता, परंतु ट्रेडर्स या नवीन प्रणालीशी अधिक परिचित झाल्यावर संस्थात्मक सहभाग वाढेल अशी अपेक्षा आहे. येत्या काही दिवसांत या २० मिनिटांच्या विंडोमध्ये लिक्विडिटी कशी तयार होते याकडे गुंतवणूकदारांनी लक्ष ठेवले पाहिजे, कारण अधिक स्थिर सहभागामुळे क्लोजिंग किमतीतील अस्थिरता कमी होण्याची अपेक्षा आहे.