नॅशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) सप्टेंबर २०२६ मध्ये IPO आणण्याच्या तयारीत आहे. कंपनी आपल्या स्वतःच्या प्लॅटफॉर्मवर 'परवानगीने ट्रेडिंग' (permitted to trade) श्रेणी अंतर्गत शेअर्सची खरेदी-विक्री सुरू करण्याची योजना आखत आहे. मात्र, SEBI कडून यावर नियामक आढावा सुरू असून, हितसंबंधांचा संघर्ष (conflict-of-interest) हा मोठा मुद्दा आहे.
NSE IPO: मोठी तयारी सुरू
भारतातील सर्वात मोठी स्टॉक एक्स्चेंज, नॅशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) आपल्या बहुप्रतिक्षित इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) साठी सज्ज होत आहे. सप्टेंबर २०२६ च्या उत्तरार्धात हा IPO बाजारात येण्याची शक्यता आहे. यासाठी सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) कडून 'नो ऑब्जेक्शन सर्टिफिकेट' (No Objection Certificate) आधीच मिळाले आहे. या IPO मध्ये तब्बल १४.८९ कोटी शेअर्स ऑफर फॉर सेल (OFS) द्वारे विकले जातील. बाजारातील अंदाजानुसार, NSE चे मूल्य ₹५.२ लाख कोटी ते ₹५.३ लाख कोटी दरम्यान असू शकते.
दुहेरी प्लॅटफॉर्मची योजना
NSE ने आपल्या लिस्टिंगसाठी एक अनोखी योजना आखली आहे. त्यानुसार, एक्स्चेंज आपल्या प्रतिस्पर्धी बॉम्बे स्टॉक एक्स्चेंज (BSE) वर अधिकृतपणे लिस्ट होईल. पण त्याचबरोबर, NSE आपल्या स्वतःच्या प्लॅटफॉर्मवर 'परवानगीने ट्रेडिंग' (permitted to trade) या श्रेणी अंतर्गत आपल्या शेअर्सची खरेदी-विक्री सुरू ठेवण्याची योजना आखत आहे. या श्रेणीमुळे, कंपनी NSE वर अधिकृतपणे लिस्ट न होताही गुंतवणूकदारांना NSE प्लॅटफॉर्मवर शेअर्स उपलब्ध होतील.
नियामक अडथळा आणि हितसंबंधांचा संघर्ष
NSE च्या या योजनेतील सर्वात मोठे आव्हान म्हणजे नियामक फ्रेमवर्क. NSE स्वतः एक मार्केट इन्फ्रास्ट्रक्चर संस्था (market infrastructure institution) आणि सेल्फ-रेग्युलेटरी ऑर्गनायझेशन (self-regulatory organization) असल्याने, स्वतःच्या प्लॅटफॉर्मवर लिस्ट होऊन ट्रेडिंग करणे हे हितसंबंधांच्या संघर्षाचे (conflict of interest) कारण बनू शकते. भारतीय नियमांनुसार, स्टॉक एक्स्चेंजना स्वतःचे लिस्टिंग करण्यापासून प्रतिबंधित केले जाते, जेणेकरून एक्स्चेंज निष्पक्षपणे स्वतःचे पर्यवेक्षण करू शकेल. NSE ला ही योजना प्रत्यक्षात आणण्यासाठी SEBI कडून विशेष परवानगी घ्यावी लागेल आणि या प्रशासकीय चिंतांचे निराकरण करण्यासाठी एक स्वतंत्र देखरेख यंत्रणा (independent monitoring framework) लागू करावी लागेल.
लिक्विडिटी आणि इंडेक्स समावेशाचा फायदा
'परवानगीने ट्रेडिंग' स्टेटस मागण्यामागे मुख्य उद्देश हा शेअर्सची लिक्विडिटी (liquidity) वाढवणे आणि त्यांना निफ्टीसारख्या प्रमुख निर्देशांकांमध्ये (benchmark indices) समाविष्ट होण्याची संधी मिळवून देणे हा आहे. NSE ने २०१९ मध्ये या श्रेणीतील सिक्युरिटीजसाठी इंडेक्स पात्रता नियमांमध्ये (index eligibility rules) सुधारणा केली होती, ज्यामुळे आवश्यक प्रकटीकरण (disclosure obligations) पूर्ण केल्यास त्यांना निर्देशांकांमध्ये समाविष्ट केले जाऊ शकते. सध्या, २५० हून अधिक कंपन्या, जसे की Elantas Beck India, Goodyear India आणि Novartis India, NSE वर या 'परवानगीने ट्रेडिंग' स्टेटस अंतर्गत सूचीबद्ध आहेत, जरी त्या अधिकृतपणे लिस्टेड नाहीत.
NSE साठी अंतिम मंजुरी हे सर्वात मोठे आव्हान आहे. यापूर्वी एक्स्चेंजने SEBI सोबतचे इतर वाद मिटवले असले तरी, स्वतःच्या प्लॅटफॉर्मवर ट्रेडिंगची ही विनंती खूपच वेगळी आहे आणि तिचे काळजीपूर्वक मूल्यांकन करणे आवश्यक आहे. गुंतवणूकदार आणि बाजारातील सहभागी आता अंतिम प्रॉस्पेक्टस (prospectus) आणि SEBI च्या प्रतिसादावर लक्ष ठेवून असतील.