Whalesbook
गेल्या दहा वर्षांपासून NSE च्या IPO प्रक्रियेत अडथळे येत होते. मात्र, दिल्ली हायकोर्टाने आज सर्व कायदेशीर याचिका फेटाळून लावल्याने SEBI कडून मिळालेले 'नो ऑब्जेक्शन सर्टिफिकेट' (NOC) वैध ठरले आहे. यामुळे NSE च्या शेअर बाजारात लिस्टिंगची तयारी वेगाने सुरू झाली आहे. या IPO साठी Rothschild & Co ची आर्थिक सल्लागार म्हणून नियुक्ती करण्यात आली आहे. विशेष म्हणजे, हा IPO 'ऑफर फॉर सेल' (OFS) स्वरूपात असणार आहे. याचा अर्थ, NSE नवीन भांडवल उभारणार नाही, तर सध्याचे शेअरहोल्डर्स (गुंतवणूकदार) आपले शेअर्स विकून बाहेर पडतील.
सध्या अनलिस्टेड मार्केटमध्ये NSE चे शेअर्स ₹2,075 च्या आसपास व्यवहार करत आहेत. यावरून कंपनीचे एकूण मूल्यांकन ₹5 लाख कोटींपेक्षा जास्त असल्याचे दिसून येते. तुलनात्मक बोलायचे झाल्यास, BSE (बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज) ची मार्केट कॅपिटलायझेशन सध्या सुमारे ₹15,000 कोटी आहे. NSE चे हे मूल्यांकन BSE पेक्षा खूप मोठे आहे, जे NSE चे बाजारातील वर्चस्व दर्शवते.
NSE चा IPO अनेक वर्षांपासून रखडला होता, याचे मुख्य कारण म्हणजे कंपनीतील प्रशासकीय त्रुटी (governance issues) आणि विशेषतः 'कोलॉकेशन घोटाळा' (co-location scam). या प्रकरणामुळे NSE ला नियामक दंड आणि प्रतिमेला धक्का बसला होता. मागील काही वर्षांत डेरिव्हेटिव्ह कॉन्ट्रॅक्ट नियमांमधील गैरवापर आणि कॉर्पोरेट ॲक्शन ॲडजस्टमेंट्ससारखे आरोपही झाले होते, ज्यामुळे अनेक कायदेशीर लढाया झाल्या.
NSE चे ₹5 लाख कोटींहून अधिकचे मूल्यांकन हे जागतिक स्तरावर CME Group (पी/ई सुमारे 25x) आणि Nasdaq Inc. (पी/ई सुमारे 30x) यांच्या तोडीचे आहे. BSE चा पी/ई रेशो सध्या सुमारे 40x आहे. NSE चा अंदाजित पी/ई 30x च्या आसपास ठेवल्यास, हे जागतिक दिग्गजांच्या बरोबरीचे ठरेल, ज्यासाठी कंपनीकडून मोठी वाढ अपेक्षित आहे. मात्र, OFS स्ट्रक्चरमुळे कंपनी स्वतःसाठी भांडवल उभारू शकणार नाही. यामुळे, हे मूल्यांकन सध्याच्या शेअरधारकांना चांगला 'एक्झिट' (exit) देण्यासाठी निश्चित केले गेले आहे, कंपनीच्या भविष्यातील वाढीसाठी नाही, अशी शक्यता आहे. बाजारातील सध्याचा उत्साह आणि या मूल्यांकनामध्ये किती तथ्य आहे, हे पुढील 'प्राइस डिस्कव्हरी' (price discovery) दरम्यान स्पष्ट होईल.
कायदेशीर अडथळे दूर झाल्याने आणि सल्लागार नियुक्त झाल्याने NSE IPO आता निश्चितपणे पुढे जाईल. लवकरच लीड मॅनेजर्सची नियुक्ती आणि ऑफर डॉक्युमेंट्स (उदा. प्रॉस्पेक्टस) तयार करण्याची प्रक्रिया सुरू होईल. या IPO चे यश हे NSE च्या भविष्यातील वाटचालीस आणि भारतीय शेअर बाजारातील मोठ्या, रखडलेल्या IPOs साठी एक नवा मापदंड ठरू शकते.