Whalesbook
SEBI कडून 'इन-प्रिन्सिपल' मंजुरी मिळताच, नॅशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) ने दशकांपासून रखडलेल्या आपल्या IPO (Initial Public Offering) ला अंतिम स्वरूप देण्यासोबतच, एका पूर्णपणे मालकीच्या कोळसा एक्सचेंज (Coal Exchange) ची स्थापना करण्याचा महत्त्वाकांक्षी निर्णय घेतला आहे. NSE च्या बोर्डाने या दोन्ही प्रस्तावांना मंजुरी दिली असून, हा निर्णय NSE च्या भविष्यातील वाटचालीत एक मोठा बदल घडवणारा ठरू शकतो.
IPO चा मार्ग मोकळा आणि कोळसा बाजारात प्रवेश
NSE चा IPO हा 'ऑफर फॉर सेल' (Offer for Sale - OFS) स्वरूपाचा असेल, म्हणजेच विद्यमान भागधारकांना त्यांचे शेअर्स विकण्याची संधी मिळेल. हा IPO 2016 पासून रखडला होता, परंतु SEBI कडून सेटलमेंटसाठी ₹1,388 कोटी भरल्यानंतर आता अंतिम मंजुरीचा मार्ग मोकळा झाला आहे. अनलिस्टेड मार्केटमध्ये NSE चे व्हॅल्युएशन (Valuation) अंदाजे ₹5 लाख कोटी (जवळपास $58 अब्ज) इतके आहे. हा IPO भारतातील सर्वात मोठ्या IPO पैकी एक ठरू शकतो.
त्याचबरोबर, NSE आता एका नवीन क्षेत्रात प्रवेश करत आहे. पूर्णपणे मालकीच्या एका नवीन कंपनीद्वारे कोळसा एक्सचेंजची (Coal Exchange) स्थापना केली जाईल. यासाठी ₹100 कोटींपर्यंत भांडवली गुंतवणूक (Capital Infusion) अपेक्षित आहे. भारताची कोळसा बाजारपेठ सध्या विखुरलेली (Fragmented) असून, तिथे पारदर्शकता (Transparency) आणि कार्यक्षम किंमत शोध (Price Discovery) आणणे हा या एक्सचेंजचा मुख्य उद्देश असेल. या माध्यमातून प्रत्यक्ष कोळशाचा इलेक्ट्रॉनिक पद्धतीने व्यापार (Electronic Trading) केला जाईल.
स्पर्धेत कोण? व्हॅल्युएशन किती?
NSE चे प्रस्तावित व्हॅल्युएशन ₹5 लाख कोटींपेक्षा जास्त असून, ते Nasdaq आणि Deutsche Boerse सारख्या आंतरराष्ट्रीय एक्स्चेंजच्या बरोबरीचे आहे. देशांतर्गत स्पर्धक BSE Ltd. चे मार्केट कॅप (Market Cap) अंदाजे ₹1.18 लाख कोटी आहे आणि त्याचा P/E रेशो (P/E Ratio) 65-68x च्या दरम्यान आहे. जागतिक स्तरावर, London Stock Exchange Group PLC चा P/E रेशो सुमारे 42.5x आहे, या तुलनेत NSE चे व्हॅल्युएशन बाजारातील प्रमुख एक्स्चेंजसाठी योग्य असल्याचे दिसते.
विश्लेषकांचे मत आणि बाजाराचा कल
विश्लेषकांच्या मते, NSE चा IPO हा अल्पकालीन व्यापाराऐवजी दीर्घकालीन गुंतवणुकीची संधी आहे. त्यांना पुढील 3-5 वर्षांत 25-30% परतावा मिळण्याची अपेक्षा आहे. इक्विटी कॅश आणि डेरिव्हेटिव्ह्ज सेगमेंटमध्ये NSE चा बाजारातील हिस्सा सुमारे 90-94% आहे, हे या अंदाजाला बळ देते. अनलिस्टेड मार्केटमध्ये अंदाजे 40x P/E मल्टीपल (Multiple) असूनही, दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांसाठी हे व्हॅल्युएशन आकर्षक मानले जात आहे. NSE ची अलीकडील आर्थिक कामगिरीही मजबूत आहे. FY25 मध्ये कंपनीचा नेट प्रॉफिट (PAT) 47% वाढून ₹12,188 कोटी झाला, तर EBITDA मार्जिन 77% राहिले. मात्र, Q3 FY26 मध्ये SEBI सेटलमेंट तरतुदींमुळे प्रॉफिटमध्ये 33% घट दिसून आली.
एकंदरीत, NSE च्या IPO आणि कोळसा मार्केटमधील एन्ट्रीमुळे आगामी काळात शेअर बाजारात मोठी उलथापालथ होण्याची शक्यता आहे.