भारतातील स्टॉक एक्सचेंजेसमध्ये नवीन क्लोजिंग ऑक्शन सेशन (CAS) आता सुरळीत सुरू आहे. ऑगस्ट २०२६ मध्ये या सेशनची सुरुवात वादळी झाली होती, पण आता रेग्युलेटरच्या (SEBI) कडक पावलांमुळे गुंतवणूकदारांसाठी ही नवी किंमत शोधण्याची पद्धत स्थिर झाली आहे.
CAS मध्ये स्थिरता
भारतीय बाजारात ३ ऑगस्ट २०२६ रोजी सुरू झालेल्या नवीन क्लोजिंग ऑक्शन सेशन (CAS) मध्ये आता स्थिरतेचे संकेत दिसत आहेत. सुरुवातीला बाजारात गोंधळ आणि अनपेक्षित अस्थिरता होती, ज्यामुळे अनेक ट्रेडर्सना धक्का बसला होता. मात्र, आता ही प्रणाली अधिक सुरळीतपणे काम करत आहे. ट्रेडिंग दिवसाच्या शेवटी शेअर्सच्या अंतिम किमती कशा ठरवल्या जातात, यात हा एक महत्त्वाचा बदल आहे.
VWAP पासून वेगळेपण
CAS ची सुरुवात जुन्या व्हॉल्यूम-वेटेड ॲव्हरेज प्राईस (VWAP) पद्धतीला पर्याय म्हणून करण्यात आली. यापूर्वी, दुपारी ३:०० ते ३:३० या वेळेतील ट्रेड्सच्या सरासरीवरून क्लोजिंग प्राईस काढली जात होती. पण यात एक त्रुटी होती. शेवटच्या क्षणी मोठे ऑर्डर्स देऊन क्लोजिंग प्राईसमध्ये फेरफार करणे सोपे होते. इंडेक्स फंड्ससारख्या संस्थात्मक गुंतवणूकदारांना इंडेक्स कामगिरीशी जुळवून घेण्यासाठी ही अस्थिरता एक समस्या होती. नवीन ऑक्शन मेकॅनिझममध्ये दुपारी ३:१५ ते ३:३५ या वेळेत येणारे बाय (Buy) आणि सेल (Sell) ऑर्डर्स एकत्र करून एकच, अधिक अचूक किंमत शोधण्याचा प्रयत्न केला जातो.
रेग्युलेटरी हस्तक्षेप
नवीन प्रणालीच्या सुरुवातीच्या दिवसात, विशेषतः डेरिव्हेटिव्ह एक्स्पायरीच्या दिवसांमध्ये किमतींमध्ये मोठी चढ-उतार दिसून आली, ज्यामुळे बाजारात चिंता वाढली होती. मार्केटची अखंडता जपण्यासाठी सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडियाने (SEBI) तातडीने पावले उचलली. १९ ऑगस्ट २०२६ रोजी, रेग्युलेटरने Copthall Mauritius Investment Ltd आणि Mansi Share and Stock Broking यांच्या विरोधात एक अंतरिम ऑर्डर जारी केली. SEBI ने आरोप केला की या कंपन्यांनी १३ ऑगस्ट २०२६ रोजी झालेल्या वीकली ऑप्शन्स एक्स्पायरी दरम्यान सेन्सेक्सच्या क्लोजिंग प्राईसमध्ये फेरफार केला होता.
रेग्युलेटरने या कंपन्यांकडून अंदाजे ₹३.६७ कोटी चा गैर-लाभ जप्त केला आणि त्यांना सिक्युरिटीज मार्केटमधून बाहेर काढले. या कठोर कारवाईमुळे नवीन प्रणालीच्या सुरुवातीच्या सत्रांमध्ये दिसणारे सट्टेबाजीचे वर्तन कमी होण्यास मदत झाली.
गुंतवणूकदारांसाठी याचा अर्थ काय?
सर्वसामान्य गुंतवणूकदारांसाठी, CAS चे स्थिरीकरण हे सकारात्मक पाऊल आहे. याचा अर्थ असा आहे की मार्केट नवीन नियमांशी जुळवून घेत आहे आणि रेग्युलेटर संभाव्य गैरवापरावर बारीक लक्ष ठेवून आहे. ट्रेडिंग व्हॉल्यूममध्ये घट झाली नसली तरी, सहभागींनी ऑगस्टच्या सुरुवातीला असलेल्या ऑक्शन-संबंधित अनिश्चितते टाळण्यासाठी दिवसाच्या सुरुवातीलाच त्यांचे व्यवहार हलवले असल्याने ट्रेडिंगचे स्वरूप थोडे बदलले आहे.
पुढे गुंतवणूकदारांसाठी सर्वात महत्त्वाचे निरीक्षण म्हणजे ही प्रणाली मासिक आणि साप्ताहिक डेरिव्हेटिव्ह एक्स्पायरीसारख्या जास्त अस्थिरतेच्या दिवसांना कशी सामोरे जाते. प्रणाली अधिक अंदाज लावण्यायोग्य होत असताना, गुंतवणूकदारांनी लक्षात ठेवावे की क्लोजिंग प्राईस शोधण्याची प्रक्रिया आता अधिक केंद्रित झाली आहे, ज्यामुळे सत्राच्या शेवटच्या मिनिटांत किमतींमध्ये जलद बदल होऊ शकतात.