Whalesbook
लिक्विडिटी व्यवस्थापनात सुधारणा
SEBI चा हा डायनॅमिक स्ट्राइक प्राईस तयार करण्याचा निर्णय भारतीय एक्स्चेंजेसना (Exchanges) बाजारातील वेगवान बदलांना सामोरे जाण्यासाठी मदत करेल. ट्रेडिंगच्या वेळेत नवीन स्ट्राइक प्राईस जोडण्याची परवानगी दिल्याने, नियामक संस्थांना हे मान्य आहे की सध्याची निश्चित अंतरांवरील स्ट्राइक प्राईसची पद्धत अल्गोरिदम-आधारित ट्रेडिंगच्या वेगाशी जुळवून घेऊ शकत नाही. या बदलामुळे एक्स्चेंजेसना सध्याच्या बाजारभावाच्या जवळ उपलब्ध कॉन्ट्रॅक्ट्स ठेवता येतील, ज्यामुळे दिवसा मोठ्या प्रमाणात किंमती बदलल्यास ट्रेडर्सचे नुकसान कमी होईल.
जागतिक संदर्भ आणि स्पर्धा
अमेरिका किंवा युरोपमधील बाजारांपेक्षा वेगळे, जिथे खरेदीदार आणि विक्रेत्यांची गर्दी असते, भारताचे डेरिव्हेटिव्ह्ज मार्केट (Derivatives Market) मुख्यत्वे रिटेल इन्व्हेस्टर्सवर (Retail Investors) अवलंबून आहे आणि उपलब्ध स्ट्राइक प्राईसवर आधारित आहे. भूतकाळातील जास्त अस्थिरतेच्या काळात असे दिसून आले आहे की, जेव्हा स्ट्राइक प्राईस मर्यादित असतात, तेव्हा ट्रेडर्सना वाईट किमतींना सामोरे जावे लागते, विशेषतः सध्याच्या बाजारभावापासून दूर असलेल्या ऑप्शन कॉन्ट्रॅक्ट्ससाठी. इन-द-मनी (In-the-money) आणि आउट-ऑफ-द-मनी (Out-of-the-money) दोन्ही ऑप्शन कसे द्यावेत यासाठी एक मानक (Standard) सेट करून, SEBI जागतिक मानकांशी जुळण्याचा प्रयत्न करत आहे, जे तीव्र बाजारातील हालचालींदरम्यान किमतीतील फरकांवर लक्ष केंद्रित करतात. हे अगदी ग्लोबल इंडेक्स प्रोव्हायडर्स (Global Index Providers) सारखेच आहे जे निश्चित वेळापत्रकाऐवजी प्रत्यक्ष अस्थिरतेनुसार (Volatility) त्यांच्या ऑफरमध्ये बदल करतात.
संभाव्य आव्हाने
काही तज्ञांना चिंता आहे की ही नवीन प्रणाली ट्रेडिंग अधिक क्लिष्ट करू शकते आणि एक्स्चेंज तंत्रज्ञानावर ताण आणू शकते. नियमांनुसार रिअल-टाइममध्ये डेरिव्हेटिव्ह्ज जोडल्याने लिक्विडिटी विभागली जाऊ शकते, जर सॉफ्टवेअरने त्याचे व्यवस्थित व्यवस्थापन केले नाही. अशी चिंता आहे की खूप जास्त स्ट्राइक प्राईसमुळे ट्रेडिंगमधील स्वारस्य विखुरले जाऊ शकते, ज्यामुळे किमती दिसतील पण मोठ्या संस्थात्मक हेजिंगसाठी पुरेसे ट्रेडिंग व्हॉल्यूम (Volume) नसेल. शिवाय, जर एक्स्चेंजेसना दररोज या स्ट्राइक्सचे पुनरावलोकन आणि समायोजन करावे लागले, तर नियामक कामाचा भार वाढेल. यासाठी मॉडेल विशिष्ट ट्रेडिंग स्टाईल्स किंवा बाजारातील परिस्थितीला प्राधान्य देत नाहीत याची खात्री करण्यासाठी काळजीपूर्वक देखरेख आवश्यक असेल.
एकत्रीकरण आणि भविष्यातील ट्रेडिंग
या प्रणालीचे यश चर्चेच्या निष्कर्षांवर अवलंबून असेल, जे जूनच्या मध्यापर्यंत पूर्ण होण्याची अपेक्षा आहे. मार्केट पार्टिसिपंट्स (Market Participants) अपेक्षा करतात की डायनॅमिक मॉडेल स्वीकारण्यासाठी ब्रोकरेज कंपन्यांना (Brokerage Firms) त्यांची रिस्क मॅनेजमेंट सिस्टीम (Risk Management System) अपडेट करावी लागेल, कारण मार्जिन (Margins) मोजण्यासाठी त्यांच्या टूल्सना हे नवीन कॉन्ट्रॅक्ट्स लगेच प्रोसेस करावे लागतील. जर हे मंजूर झाले, तर हा फ्रेमवर्क इंट्राडे (Intraday) ट्रेडिंगच्या पद्धतीत लक्षणीय बदल घडवून आणेल, ज्यामुळे भारताचे डेरिव्हेटिव्ह्ज मार्केट अधिक स्वयंचलित प्रणालीकडे (Automated System) जाईल जे अस्थिरतेला प्रतिसाद देईल आणि जुन्या, निश्चित वेळापत्रकांवर सातत्यपूर्ण ट्रेडिंग संधींना प्राधान्य देईल.