आंतरराष्ट्रीय वित्तीय सेवा केंद्र प्राधिकरण (IFSCA) ने नवीन नियमांचा प्रस्ताव मांडला आहे. यानुसार, कंपन्या आता पारंपरिक IPO शिवाय GIFT City च्या एक्सचेंजवर थेट लिस्ट होऊ शकतील. यासाठी किमान ₹415 कोटी (50 दशलक्ष डॉलर्स) मार्केट व्हॅल्यू असणे आवश्यक आहे. हा नवा नियम कंपन्यांना नवीन भांडवल न उभारता जुन्या गुंतवणूकदारांना लिक्विडिटी (Liquidity) मिळवून देण्याचा एक पर्यायी मार्ग देईल.
थेट लिस्टिंग म्हणजे काय?
IFSCA (आंतरराष्ट्रीय वित्तीय सेवा केंद्र प्राधिकरण) ने गुजरात आंतरराष्ट्रीय वित्त-टेक (GIFT) सिटीमध्ये थेट लिस्टिंगसाठी एक नियामक फ्रेमवर्क (Regulatory Framework) तयार करण्याकरिता कन्सल्टेशन पेपर (Consultation Paper) सादर केला आहे.
यामुळे कंपन्यांना पारंपरिक इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) प्रक्रियेतून न जाता थेट GIFT City मधील एक्सचेंजवर त्यांचे शेअर्स ट्रेड करण्याची संधी मिळेल. IPO मध्ये जिथे कंपन्या नवीन शेअर्स जारी करून भांडवल उभारतात, तिथे थेट लिस्टिंगमध्ये प्रामुख्याने सध्याच्या भागधारकांना (Shareholders) त्यांचे शेअर्स विकून बाहेर पडण्यासाठी किंवा ट्रेड करण्यासाठी एक सार्वजनिक व्यासपीठ (Public Trading Platform) उपलब्ध करून दिले जाते.
पात्रतेचे निकष
प्रस्तावित नियमांनुसार, कंपन्यांना थेट लिस्टिंगसाठी काही आर्थिक निकष पूर्ण करावे लागतील. पात्र कंपन्यांना मागील आर्थिक वर्षात किमान 20 दशलक्ष डॉलर्स ऑपरेटिंग रेव्हेन्यू (Operating Revenue) आणि किमान 1 दशलक्ष डॉलर्स प्री-टॅक्स प्रॉफिट (Pre-tax Profit) दाखवावा लागेल. हा प्रॉफिट मागील तीन वर्षांची सरासरी देखील असू शकतो.
याव्यतिरिक्त, कंपनीचे मार्केट कॅपिटलायझेशन (Market Capitalization) किमान 50 दशलक्ष डॉलर्स म्हणजेच अंदाजे ₹415 कोटी असणे आवश्यक आहे.
हे निकष परिपक्व व्यवसाय (Mature Businesses) निवडण्यासाठी आहेत, परंतु जे स्टार्टअप्स (Startups) अजूनही वाढीवर लक्ष केंद्रित करत आहेत, त्यांच्यासाठी हे मर्यादित ठरू शकते.
बाजारातील आव्हाने
न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (NYSE) आणि नॅस्डॅक (Nasdaq) सारख्या मोठ्या जागतिक एक्सचेंजेसवर Spotify आणि Palantir सारख्या कंपन्यांनी थेट लिस्टिंगचा वापर केला आहे. तथापि, GIFT City मध्ये हा मॉडेल लागू करताना काही आव्हाने आहेत.
गुंतवणूकदारांसाठी सर्वात मोठी चिंता लिक्विडिटीची (Liquidity) आहे. सध्या, GIFT IFSC एक्सचेंजवरील ट्रेडिंग व्हॉल्यूम (Trading Volume) प्रामुख्याने निफ्टी (Nifty) आणि सेन्सेक्स (Sensex) निर्देशांकांशी संबंधित डेरिव्हेटिव्ह्जमध्ये (Derivatives) केंद्रित आहे.
पेन्शन फंड (Pension Funds) आणि सॉव्हरिन वेल्थ फंड (Sovereign Wealth Funds) सारख्या संस्थात्मक गुंतवणूकदारांचा (Institutional Investors) अभाव असल्यास, नवीन लिस्ट होणाऱ्या शेअर्समध्ये ट्रेडिंग व्हॉल्यूम कमी राहू शकतो. कमी लिक्विडिटीमुळे शेअरच्या किमतीत जास्त अस्थिरता (Volatility) येऊ शकते.
गुंतवणूकदारांनी लक्षात घ्यावे की ही पद्धत पारंपरिक IPO पेक्षा वेगळी आहे, ज्यात जास्त तपासणी आणि गुंतवणूकदार संरक्षण यंत्रणा (Investor Protection Mechanisms) असतात. या उपक्रमाचे यश IFSCA च्या प्लॅटफॉर्मवर विविध जागतिक गुंतवणूकदारांना आकर्षित करण्यावर अवलंबून असेल, कारण सध्याचे इकोसिस्टम (Ecosystem) मोठ्या वित्तीय केंद्रांच्या तुलनेत अजूनही सुरुवातीच्या टप्प्यात आहे. पुढील अपडेट्समध्ये IFSCA द्वारे अंतिम नियमावली कधी जाहीर होते, याकडे लक्ष असेल.