Whalesbook
FY2026 च्या पहिल्या सहामाहीत, BSE लिमिटेडने सदस्य सहभाग वाढल्यामुळे, रोख विभागातील (cash segment) मजबूत कार्यामुळे, कोलोकेशन सेवांची मागणी आणि चांगल्या स्थितीत असलेल्या Star MF प्लॅटफॉर्ममुळे मजबूत व्हॉल्यूम ट्रॅक्शन अनुभवले आहे. ब्रोकरेज फर्म मोतीलाल ओसवालला अपेक्षा आहे की BSE आपले बाजारपेठेतील हिस्सा आणि व्हॉल्यूमची गती कायम ठेवेल.
तथापि, सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) ऑप्शन्स सेगमेंटची मुदत वाढवण्यासाठी उपाययोजनांचा विचार करत असल्याने, एक महत्त्वपूर्ण नियामक धोका कायम आहे. यामध्ये इंडेक्स कॉन्ट्रॅक्ट्ससाठी साप्ताहिक एक्सपायरी (weekly expiries) ते मासिक एक्सपायरी (monthly expiries) पर्यंत बदलण्याची शक्यता आहे. मोतीलाल ओसवालचा अंदाज आहे की जर हे बदल लागू झाले, तर FY2027 मध्ये डेरिव्हेटिव्ह्ज महसुलात 35% आणि करपूर्व नफ्यात (PBT) 27% घट होऊ शकते, ज्यामुळे प्रति शेअर कमाईवर (EPS) 21% चा मोठा फटका बसेल.
पूर्वीचे नियामक बदल, जसे की प्रत्येक एक्सचेंजसाठी एक साप्ताहिक एक्सपायरी अनिवार्य करणे आणि एक्सपायरी तारखांमधील बदल, यांनी ऐतिहासिकदृष्ट्या BSE ला व्हॉल्यूम पुनर्निर्देशित करून आणि बाजारातील हिस्सा सुधारून फायदा मिळवून दिला आहे. सुधारित ब्रोकर प्रतिबद्धता आणि एकत्रित ऑर्डर बुक उपक्रमांनी देखील उत्तम अंमलबजावणीची गुणवत्ता आणि रोख विभागातील प्रवाह वाढविण्यात योगदान दिले आहे.
या सकारात्मक कार्यान्वयन घटकांमुळे आणि मजबूत Q1 FY26 आर्थिक निकालांमुळे – ज्यात निव्वळ नफ्यात 103.4% ची वार्षिक वाढ होऊन ₹539 कोटी, महसुलात 57.1% वाढ होऊन ₹958 कोटी, आणि EBITDA मध्ये 104.7% वाढ होऊन ₹704 कोटी झाले आणि EBITDA मार्जिन 73.56% पर्यंत वाढले – तरीही, वाढलेल्या नियामक जोखमीमुळे मोतीलाल ओसवालने BSE वर 'न्यूट्रल' रेटिंग कायम ठेवली आहे, ज्याची एक वर्षाची लक्ष्यित किंमत ₹2,250 आहे.
परिणाम: ऑप्शन्स एक्सपायरी नियमांमधील संभाव्य बदलांमुळे डेरिव्हेटिव्ह्जसाठी ट्रेडिंग व्हॉल्यूममध्ये लक्षणीय घट होऊ शकते, ज्यामुळे थेट BSE च्या महसूल स्त्रोतांवर आणि एकूण नफ्यावर परिणाम होईल. एक्सचेंजचे व्यवसाय मॉडेल ट्रेडिंग क्रियाकलापांसाठी संवेदनशील आहे.