व्हाईटओक कॅपिटलने केलेल्या २५ वर्षांच्या अभ्यासानुसार, डेट (Debt) असलेल्या पोर्टफोलिओमध्ये केवळ १०-२०% इक्विटी (Equity) समाविष्ट केल्यास परतावा सुधारतो आणि अस्थिरता कमी होते. यामुळे इक्विटीमुळे पोर्टफोलिओ अधिक जोखमीचा होतो या पारंपरिक धारणेला आव्हान मिळाले आहे.
भारतातील अनेक गुंतवणूकदार पारंपरिकरित्या डेट साधनांना सुरक्षित मानतात आणि इक्विटीला अत्यंत जोखमीचे समजतात. परंतु, व्हाईटओक कॅपिटल म्युच्युअल फंडाने (WhiteOak Capital Mutual Fund) केलेला एक २५ वर्षांचा अभ्यास (सप्टेंबर २००१ ते २०२६ पर्यंतचा डेटा) सूचित करतो की, अॅसेट अलोकेशन (Asset Allocation) बद्दलची कठोर भूमिका फायद्याची ठरू शकत नाही.
या अभ्यासातील निष्कर्षांनुसार, जास्त डेट असलेल्या पोर्टफोलिओमध्ये थोडी इक्विटी जोडल्याने धोका वाढतोच असे नाही, उलट पोर्टफोलिओ अधिक स्थिर होऊ शकतो.
उदाहरणार्थ, केवळ डेटमध्ये गुंतवलेल्या पोर्टफोलिओने सरासरी ६.७७% परतावा दिला, ज्याची अस्थिरता ६.३७% होती. जेव्हा पोर्टफोलिओमध्ये ९०% डेट आणि १०% इक्विटी ठेवण्यात आली, तेव्हा सरासरी परतावा वाढून ७.९७% झाला, तर अस्थिरता (Volatility) ५.७६% पर्यंत खाली आली.
२०% इक्विटी वाटपासह (८०% डेट आणि २०% इक्विटी) सरासरी परतावा ९.१७% पर्यंत वाढला. विशेष म्हणजे, या परिस्थितीत अस्थिरता ६.३९% राहिली, जी १००% डेट असलेल्या पोर्टफोलिओच्या जवळपास होती. याचा अर्थ धोका लक्षणीयरीत्या वाढला नाही, पण परतावा चांगला मिळाला.
या विविधीकरणात (Diversification) सोन्याचाही समावेश आहे. अभ्यासात असे आढळले की, डेट आणि इक्विटीसोबत २०% सोन्याचे वाटप केल्यास परतावा अधिक स्थिर होतो. ७०% डेट, १०% इक्विटी आणि २०% सोन्याच्या वाटपानुसार ९.८०% सरासरी परतावा मिळाला, तर अस्थिरता केवळ ५.५१% होती.
या निष्कर्षांमागे मुख्य कारण म्हणजे विविध अॅसेट क्लासेसमधील कमी कोरिलेशन (Low Correlation). इक्विटी, डेट आणि सोने नेहमी एकाच वेळी एकाच दिशेने जात नाहीत. जेव्हा एक अॅसेट क्लास संघर्ष करतो, तेव्हा दुसरा स्थिर राहू शकतो किंवा चांगली कामगिरी करू शकतो, ज्यामुळे एकूण पोर्टफोलिओचे संतुलन राखले जाते.
जरी हे आकडे ऐतिहासिक कामगिरीवर आधारित असले तरी, गुंतवणूकदारांनी काही महत्त्वपूर्ण धोके लक्षात घेणे आवश्यक आहे. भूतकाळातील कामगिरी भविष्यातील परताव्याची हमी देत नाही. बाजाराची परिस्थिती बदलते आणि गेल्या २५ वर्षांत काम करणारी रणनीती भविष्यात तशीच काम करेल असे नाही. तसेच, या विशिष्ट वाटपांसाठी नियमित रीबॅलेंसिंगची (Rebalancing) आवश्यकता असते, ज्यामुळे कर आणि व्यवहार खर्चात वाढ होऊ शकते. कोणत्याही पोर्टफोलिओच्या डेट भागामध्ये व्याज दराचा धोका (Interest Rate Risk) देखील असतो, जिथे व्याजदर वाढल्यास बॉण्डच्या किमती कमी होऊ शकतात. गुंतवणूकदारांनी केवळ वैयक्तिक मालमत्तेवर लक्ष केंद्रित करण्याऐवजी त्यांच्या एकूण अॅसेट अलोकेशन आणि जोखीम सहनशीलतेचा विचार केला पाहिजे.