SEBI च्या नवीन अभ्यासातून असे दिसून आले आहे की, जे रिटेल ट्रेडर्स कॅश मार्केटमध्येही गुंतवणूक करतात, त्यांना फ्युचर्स आणि ऑप्शन्स (F&O) ट्रेडिंगमध्ये लक्षणीयरीत्या कमी नुकसान होते. FY26 मध्ये F&O मध्ये रिटेल ट्रेडर्सचे एकूण नुकसान **₹91,685 कोटी** झाले, यातून केवळ डेरिव्हेटिव्ह्जवर अवलंबून राहण्याचे धोके स्पष्ट होतात.
सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) च्या एका नवीन विश्लेषणानुसार, गुंतवणूकदारांच्या वर्तनात एक स्पष्ट नमुना दिसून आला आहे. जे सहभागी कॅश इक्विटी मार्केटमध्ये सक्रियपणे व्यवहार करतात, त्यांना डेरिव्हेटिव्ह्ज सेगमेंटमध्ये केवळ फ्युचर्स आणि ऑप्शन्स (F&O) वर लक्ष केंद्रित करणाऱ्यांपेक्षा कमी नुकसान सहन करावे लागते.
FY26 या आर्थिक वर्षाच्या अभ्यासात असे सूचित होते की कॅश मार्केट एक बफर (Buffer) म्हणून काम करते. याचे कारण म्हणजे, हे ट्रेडर्स जास्त लिव्हरेज (Leverage) असलेल्या सट्टाबाजीवर अवलंबून न राहता, फंडामेंटल ॲसेट्समध्ये गुंतवणूक करण्यास अधिक इच्छुक असतात.
नियामकांच्या डेटानुसार, डेरिव्हेटिव्ह्ज मार्केटची स्थिती चिंताजनक आहे. FY26 मध्ये, वैयक्तिक ट्रेडर्सनी एकूण ₹91,685 कोटींचे निव्वळ नुकसान नोंदवले. या अभ्यासात असे आढळून आले की ऑप्शन्स ट्रेडिंग हे नुकसानीचे मुख्य कारण होते, जे एकूण नुकसानीच्या सुमारे 92% होते. सरासरी, एका वैयक्तिक F&O ट्रेडर्सचे वर्षाला सुमारे ₹1.17 लाखांचे नुकसान झाले.
SEBI च्या निष्कर्षांनुसार, जसा गुंतवणूकदाराचा कॅश मार्केटमधील टर्नओव्हर (Turnover) त्यांच्या डेरिव्हेटिव्ह्ज ॲक्टिव्हिटीच्या तुलनेत वाढतो, तसे नुकसान होण्याची शक्यता आणि नुकसानीची एकूण रक्कम कमी होते.
जे ट्रेडर्स कॅश मार्केटचा कोणताही इतिहास नसताना F&O मार्केटमध्ये आले, त्यांच्या सवयी वेगळ्या होत्या. त्यांच्यात जास्त ट्रेडिंग इंटेंसिटी (Trading Intensity) आणि जास्त लिव्हरेज दिसून आले. डेटानुसार, F&O ट्रेडर्सपैकी एक महत्त्वपूर्ण भाग – सुमारे 18.6 लाख व्यक्ती – यांच्या कॅश मार्केटमध्ये कोणतीही ॲक्टिव्हिटी नव्हती. हा गट मार्केटला झिरो-सम गेम (Zero-sum game) म्हणून पाहण्यास अधिक प्रवृत्त होता आणि अनेकदा हाय-फ्रिक्वेन्सी ट्रेडिंगमध्ये (High-frequency trading) सामील होत असे, ज्यामुळे त्यांचे भांडवल वेगाने कमी होत होते.
अभ्यासातील लोकसंख्याशास्त्रीय ट्रेंड्स (Demographic trends) विशिष्ट असुरक्षितता दर्शवतात. तरुण ट्रेडर्स, विशेषतः 30 वर्षांखालील, FY26 मध्ये सक्रिय वैयक्तिक ट्रेडर बेसच्या 43% होते, आणि या गटातील सुमारे 89% लोकांनी नुकसान नोंदवले. यावरून असे सूचित होते की तरुण, कमी उत्पन्न असलेले ट्रेडर्स त्यांच्या पोर्टफोलिओ मूल्याच्या तुलनेत जास्त तीव्रतेने ट्रेडिंग करत आहेत, ज्यामुळे त्यांच्या आर्थिक अडचणींचा धोका वाढतो.
SEBI च्या अहवालात असेही नमूद केले आहे की मागील वर्षाच्या तुलनेत सक्रिय वैयक्तिक डेरिव्हेटिव्ह ट्रेडर्सच्या संख्येत 18-20% घट झाली असली तरी, प्रति व्यक्ती सरासरी नुकसान किंचित वाढले आहे. याचा अर्थ असा की, सहभागींची एकूण संख्या किंचित कमी होत असतानाही, जे सक्रिय राहतात ते अनेकदा मोठे किंवा अधिक केंद्रित धोके पत्करत आहेत.
बाजारातील सहभागींसाठी, कंपन्यांमधील गुंतवणूक आणि किमतीतील चढ-उतारांवर सट्टा लावणे यातील फरक महत्त्वाचा आहे. डेटानुसार, जे गुंतवणूकदार कॅश इक्विटीचा आधार ठेवत नाहीत – आणि त्यामुळे कंपनीच्या वाढीमध्ये दीर्घकालीन हिस्सा घेत नाहीत – ते डेरिव्हेटिव्ह्ज मार्केटमधील अस्थिरता (Volatility) आणि उच्च व्यवहार खर्चासाठी सर्वाधिक असुरक्षित आहेत. नियामकाने ऑप्शन्स सेगमेंटमधील रिटेल सट्टाबाजीमुळे होणारे प्रणालीगत धोके (Systemic risks) सातत्याने अधोरेखित करत असल्याने, गुंतवणूकदारांनी भविष्यातील मार्जिन आवश्यकता, लिव्हरेज मर्यादा आणि गुंतवणूकदार जागरूकता कार्यक्रमांशी संबंधित नियमांवर या ट्रेंड्सचा कसा प्रभाव पडतो यावर लक्ष ठेवले पाहिजे.