Whalesbook
निकालांमध्ये मोठी तफावत
FY26 च्या तिसऱ्या तिमाहीत कंपन्यांच्या कामगिरीत स्पष्टपणे दोन गट पडलेले दिसले. JM Financial Institutional Securities च्या अहवालानुसार, स्मॉलकॅप कंपन्यांपैकी तब्बल 40% कंपन्यांनी विश्लेषकांच्या अंदाजाला धक्का दिला, तर मोठ्या कंपन्यांमध्ये (large-cap) हा आकडा केवळ 25% होता. Nifty50 निर्देशांकामध्ये परिस्थिती थोडी चांगली होती, जिथे 34% कंपन्यांनी अंदाजापेक्षा जास्त कामगिरी केली, तर 28% कंपन्या मागे पडल्या. याचा परिणाम म्हणून, Nifty50 चा प्रति शेअर नफा (EPS) मागील वर्षाच्या तुलनेत 13.4% ने वाढला, जो अंदाजित 10.1% पेक्षा खूपच चांगला आहे. बँकिंग क्षेत्राला वगळल्यास, EPS वाढ 21% पर्यंत पोहोचली, जी अपेक्षित 16.9% पेक्षा जास्त होती. या मजबूत कामगिरीमुळे Nifty 50 निर्देशांक 18 फेब्रुवारी 2026 रोजी 25,819.35 अंकांवर बंद झाला, तर जानेवारीच्या सुरुवातीला त्याने 26,340 अंकांचा विक्रमी उच्चांकही गाठला होता.
व्हॅल्युएशनची चिंता आणि जागतिक संकेत
कंपनीच्या चांगल्या निकालांनंतरही, Nifty 50 सध्या पुढील 12 महिन्यांसाठी सुमारे 22.5 ते 23.5 पट प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशोवर व्यवहार करत आहे. हा आकडा मागील पाच वर्षांच्या सरासरीपेक्षा कमी असला तरी, अनेक उदयोन्मुख बाजारपेठांच्या तुलनेत जास्त आहे. यामुळे, बाजारातील सध्याची तेजी ही कंपन्यांच्या भविष्यातील कमाईच्या अंदाजेपेक्षा जास्त व्हॅल्युएशनमुळे असू शकते, अशी चिंता विश्लेषकांनी व्यक्त केली आहे. फेब्रुवारी 2026 मध्ये, रिझर्व्ह बँकेने (RBI) रेपो रेट 5.25% वर कायम ठेवला आणि GDP वाढीचा अंदाज 7.4% ठेवला, ज्यामुळे बाजाराला एक स्थिर वातावरण मिळाले आहे.
क्षेत्रांनुसार कामगिरीतील चढ-उतार
Q3 FY26 च्या निकालांमध्ये क्षेत्रांनुसार कामगिरीत मोठी तफावत दिसून आली. मेटल्स आणि मायनिंग क्षेत्रांनी मजबूत वाढ नोंदवली, तर प्राथमिक स्टील क्षेत्रात मार्जिनवर दबाव दिसून आला. टेलिकॉम आणि ऑटोमोबाईल क्षेत्रांनीही चांगली वाढ दर्शविली. याउलट, NBFC आणि IT क्षेत्रांमध्ये काही ठिकाणी आव्हाने दिसली.
लहान कंपन्यांच्या कामगिरीतील ऐतिहासिक कल
ऐतिहासिकदृष्ट्या, स्मॉलकॅप शेअर्समध्ये अधिक अस्थिरता (volatility) दिसून येते, परंतु दीर्घकाळात ते मोठे परतावा देऊ शकतात. याउलट, लार्जकॅप कंपन्या अधिक स्थिरता देतात. सध्या स्मॉलकॅप्सच्या कमाईत झालेली घट आणि लार्जकॅप्सची मजबूत कामगिरी ही बाजारातील अनिश्चिततेच्या काळात गुणवत्तेकडे (quality) कल असल्याचे दर्शवते.
विश्लेषकांचे मत आणि पुढील दिशा
सध्याचे बाजारातील व्हॅल्युएशन आणि कंपन्यांच्या कमाईच्या अंदाजात कपात यामुळे जोखीम वाढली आहे. JM Financial ने FY26 साठी Nifty 50 EPS वाढीचा अंदाज 7% आणि FY27 साठी 15.7% पर्यंत ठेवला आहे. बाजाराची पुढील वाटचाल ही कंपन्यांच्या प्रत्यक्ष कमाईवर आणि जागतिक आर्थिक परिस्थितीवर अवलंबून असेल, असे तज्ज्ञांचे मत आहे.